IA : La course effrénée à l'électricité, un goulot d'étranglement sous-estimé

La Puissance, Nouvel Or Noir de l'Intelligence Artificielle

En mars dernier, un conclave inhabituel réunissait à la Maison Blanche des figures emblématiques du monde technologique : Microsoft, Google, Amazon, Meta, OpenAI, Oracle, et même xAI d'Elon Musk. Ensemble, ils ont scellé un accord historique, un document destiné à redéfinir les opérations des mastodontes de l'IA pour les années à venir. L'engagement est clair et écrit : chaque mégawatt d'électricité nouvelle requis par leurs projets d'IA sera financé, tout comme l'infrastructure du réseau indispensable à leur fonctionnement. En somme, ces sept acteurs majeurs de la tech ont assuré au Président qu'ils paieraient le prix fort pour maintenir l'IA opérationnelle. Dans ce contexte, Bitzero (:AIBZ) semble avoir déjà sécurisé ce que la Big Tech recherche désespérément : une capacité énergétique substantielle pour alimenter le boom actuel de l'IA. L'entreprise contrôle plus d'un gigawatt d'électricité à bas coût en Norvège, Finlande et Dakota du Nord, un approvisionnement garanti bien avant l'annonce de mars, y compris dans des régions où une telle infrastructure à grande échelle est désormais quasi impossible à répliquer.

Bitzero vient d'annoncer un accord significatif avec un locataire de longue date sur son site principal. Ce dernier s'est engagé, à l'instar de la Big Tech, à prendre en charge les coûts d'électricité. Les chiffres émanant de la Silicon Valley confirment que la course à la puissance pour l'IA n'est pas qu'une rhétorique. Les cinq principaux fournisseurs d'infrastructure IA prévoient des dépenses d'investissement (CAPEX) s'élevant entre 660 milliards et 690 milliards de dollars en 2026. Ce montant dépasse le budget de défense de la quasi-totalité des nations mondiales, et la majeure partie de ces fonds est spécifiquement allouée à l'infrastructure IA. Pourtant, malgré ces sommes colossales, l'IA pourrait bientôt se heurter à un obstacle que la plupart des investisseurs ignorent : une pénurie d'électricité qui pourrait freiner son expansion.

Le Flux Financier Versus la Disponibilité Énergétique

Alors que Nvidia a été la star incontestée de 2023, l'engouement pour l'IA s'est étendu bien au-delà des fabricants de puces et des géants du cloud. Les opportunités d'investissement évidentes sont désormais largement connues et valorisées. Cependant, la dynamique de croissance de l'IA ne faiblit pas ; elle s'est simplement déplacée vers une couche plus fondamentale : les intrants nécessaires à son fonctionnement, au premier rang desquels figure l'électricité. Malheureusement, les délais de mise en œuvre soulèvent des inquiétudes croissantes. La construction d'une nouvelle centrale électrique à l'échelle industrielle prendrait entre cinq et dix ans, de l'approbation à la mise en service. Même les projets nucléaires, qui suscitent un regain d'intérêt, nécessitent des délais encore plus longs. L'accord de Microsoft pour la redémarrage du réacteur de Three Mile Island ne fournira de l'électricité qu'au plus tôt en 2027, et le premier réacteur commercial de Kairos Power pour Google n'est pas attendu avant 2030.

Même le projet le plus ambitieux, Stargate – l'initiative conjointe d'OpenAI, Oracle et SoftBank d'une valeur de 500 milliards de dollars – vise près de sept gigawatts de capacité planifiée. Toutefois, même son succès dépendra de la capacité des réseaux électriques locaux à supporter une telle demande, et la majorité de ces gigawatts ne seront opérationnels que dans plusieurs années. L'accord de mars engage seulement la Big Tech à financer cette puissance nécessaire, sans pour autant accélérer sa livraison. C'est précisément là que Bitzero espère combler le fossé, alors que la demande d'IA ne cesse de croître.

Bitzero : Une Solution Énergétique Avantageuse pour l'IA

Au cours des quatre dernières années, Bitzero (:AIBZ) s'est concentrée sur la construction de l'infrastructure énergétique dont Microsoft, Google, Amazon et Meta ont désespérément besoin. Son site phare en Norvège bénéficie d'une énergie hydroélectrique 100% renouvelable, avec des coûts oscillant entre 3 et 4 centimes par kilowattheure, soit environ un tiers de ce que paient la plupart des centres de données américains. Bitzero gère également sa propre connexion directe au réseau, s'affranchissant ainsi de la dépendance vis-à-vis des fournisseurs d'électricité traditionnels. Cette autonomie énergétique est une rareté en 2026.

Peu après l'approbation du site norvégien, le pays a imposé des restrictions, plafonnant tout nouveau projet de centre de données à cinq mégawatts, une capacité insuffisante pour un seul centre d'entraînement IA. Les concessions obtenues par Bitzero avant cette mesure garantissent un avantage compétitif unique ; il est désormais quasiment impossible de construire à cette échelle en Norvège. Les entreprises ayant finalisé leurs infrastructures avant ces restrictions détiennent un actif aujourd'hui irremplaçable, tant par le capital que par les connexions politiques.

L'entreprise ne se contente pas de détenir de la puissance ; elle la transforme en infrastructure concrète pour l'IA. Ce mois-ci, Bitzero a officiellement pénétré le marché des centres de données IA en signant une lettre d'intention contraignante avec un locataire de longue date, OneQode. Cet accord de 15 ans pour une capacité de 110 mégawatts sur le site norvégien, avec un premier déploiement prévu pour le premier semestre 2027, représente une valeur potentielle allant jusqu'à 2,6 milliards de dollars. Près de 85% de ce montant devrait constituer le revenu net, OneQode prenant en charge les coûts d'électricité. L'intégralité du site phare est ainsi sécurisée par un locataire de longue date, alors que la plupart des opérateurs attendent encore les approbations de raccordement au réseau.

Le campus de Kokemaki en Finlande, d'une capacité potentielle de 520 MW évoluant vers 1000 MW (1 gigawatt), s'annonce comme l'une des plus vastes empreintes d'infrastructures prêtes pour l'IA en Europe. Les premiers 80 mégawatts sont prévus pour le premier semestre 2027, avec une connexion réseau haute tension déjà confirmée. Une telle échelle pourrait satisfaire une grande partie des besoins d'un hyperscaler, tout en laissant de la place pour d'autres clients. Cette capacité est une denrée rare en Amérique du Nord, particulièrement dans des installations déjà permises et connectées.

Ces développements ne dépendent pas d'un nouveau contrat IA imminent. Bitzero génère déjà des revenus grâce à une activité de minage de Bitcoin, avec des coûts d'exploitation basés sur le même tarif d'électricité avantageux. Cette activité couvre les coûts fixes, faisant de chaque nouveau contrat IA une source de profit supplémentaire pour une entreprise déjà rentable. Kevin O'Leary, investisseur stratégique chez Bitzero, souligne l'importance cruciale de ces contrats énergétiques dans un marché où la demande des mineurs de Bitcoin et des centres de données IA se dispute l'offre limitée. Bitzero se positionne ainsi comme une solution clé face à cette tension.

Perspectives d'Investissement dans le Secteur Énergétique de l'IA

Les engagements pris par les géants technologiques en mars dernier, confirmés par leurs récentes annonces financières, attestent de leur volonté de financer la demande énergétique de l'IA. Cependant, la construction de nouvelles capacités ne suit pas le rythme effréné de cette demande. Les entreprises d'utilités publiques et les constructeurs de réacteurs traditionnels ne peuvent pas livrer l'électricité dans les délais requis par les dépenses actuelles de la Big Tech. Microsoft (:MSFT) accélère l'expansion de son empreinte mondiale de centres de données pour Azure AI et sa collaboration avec OpenAI, tout en explorant des accords d'approvisionnement à long terme, y compris le gaz naturel et le nucléaire. Google (:GOOG) fait face à un défi similaire avec l'accélération de la demande pour Gemini et ses services cloud IA. Bien que des accords d'énergie propre soient en place, beaucoup ne seront opérationnels qu'à la fin de la décennie. La croissance de Google est désormais autant liée à la disponibilité de l'électricité qu'à celle des puces.

Amazon (:AMZN), via AWS, intensifie ses investissements dans l'infrastructure IA et la génération d'énergie. Néanmoins, l'entreprise, comme le reste du secteur, constate que si le capital est accessible, l'obtention de gigawatts d'électricité fiable est un défi majeur. Cette situation redéfinit la perception de l'IA par les investisseurs. Autrefois récompensées pour la conception de puces, les logiciels ou les modèles, les entreprises qui contrôlent désormais l'infrastructure physique – production d'énergie, accès au réseau, capacité de transmission – sont appelées à devenir les grands gagnants. L'électricité devient la ressource rare, et les entreprises disposant d'un accès existant à une puissance à grande échelle bénéficient d'une position concurrentielle accrue. Bitzero, avec sa capacité d'un gigawatt en Europe et en Amérique du Nord, et des contrats IA sécurisés, représente une opportunité considérable dans ce contexte. Les entreprises capables de fournir l'énergie nécessaire à l'économie IA pourraient bien être les véritables vainqueurs de cette révolution, alors que Big Tech s'apprête à dépenser plus de 600 milliards de dollars en infrastructure IA.