L'Amérique du Sud Devient le Premier Fournisseur de Brut que le Marché Mondial Cherchait

Le Continent que Personne n'Attendait en Tête

Pendant que les exportations record des États-Unis monopolisaient l'attention, une bascule bien plus discrète se jouait au sud de l'équateur. Sur l'ensemble de l'année, l'Amérique du Sud a injecté davantage de barils dans le marché mondial que l'Amérique du Nord, s'imposant comme la première source d'offre nouvelle de la planète.

Le calendrier tombait presque trop bien. Avec des expéditions moyen-orientales paralysées par la guerre, les raffineurs d'Asie et d'ailleurs se sont mis en quête d'un brut qui n'a pas à franchir le goulet du détroit d'Ormuz. Doté d'un accès direct à l'Atlantique, le continent sud-américain tenait précisément ce que le marché réclamait.

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Trois pays portent cette poussée: le Brésil, le Guyana et le Venezuela. La Colombie, l'Équateur et le Pérou ont, eux, vu leur production reculer. Mais les gains du trio de tête ont largement compensé ces pertes.

Le contexte reste sévère. Selon les estimations des spécialistes du suivi des flux pétroliers, le Moyen-Orient a empêché environ 675 millions de barils d'atteindre leurs acheteurs depuis le début de l'année. En ajoutant les arrêts massifs de production, le monde a perdu plus de 1 milliard de barils d'offre depuis le déclenchement de la guerre avec l'Iran. Les barils supplémentaires d'Amérique du Sud aident, sans combler ce trou.

La Montée Méthodique du Brésil

Le Brésil est au cœur de ce mouvement. En cinq ans, le pays a mis en service une série de nouvelles plateformes offshore dans les précieux gisements pré-salifères de Santos, et ses exportations grimpent sans interruption depuis 2021.

La véritable accélération est venue après mars. Les livraisons vers la Chine ont doublé à mesure que les barils moyen-orientaux disparaissaient de l'équation. La part brésilienne dans les importations chinoises de brut est passée d'environ 10 % en janvier à près de 18 % en avril, et ce gain a eu lieu alors même que l'appétit global de la Chine pour les importations faiblissait.

Avril a livré un record absolu: les raffineurs chinois ont absorbé 1,43 million de barils par jour de brut brésilien, le plus haut niveau mensuel jamais enregistré, dépassant le précédent sommet de février. Mai a marqué une pause, Petrobras ayant réorienté des volumes vers le raffinage domestique pour garantir l'approvisionnement local en carburants. La trajectoire de fond, elle, reste orientée à la hausse, surtout si les perturbations au Moyen-Orient persistent.

Le Miracle du Guyana en Sept Ans

Peu d'histoires pétrolières rivalisent avec celle du Guyana. Parti de rien, le pays a bâti près de 1 million de barils par jour de capacité de production en seulement sept ans, devenant une puissance énergétique presque du jour au lendemain.

Le consortium piloté par Exxon, qui exploite le bloc offshore de Stabroek, a mis au jour plus de 11 milliards de barils équivalent pétrole au cours de la dernière décennie. Après le lancement de son quatrième projet, Yellowtail, l'an dernier, le groupe a porté la production à 900 000 b/j. Huit développements doivent hisser la capacité à 1,7 million de b/j d'ici 2030.

Quand le risque sur le détroit d'Ormuz s'est embrasé, les acheteurs ont commencé à considérer le brut non moyen-oriental comme le pari le plus sûr. Cette fiabilité est devenue une monnaie à part entière.

Les pays disposant d'un accès atlantique dégagé, comme le Guyana et le Brésil, n'ont pas à courir après des cargaisons quand un point de passage est bloqué ou visé par des missiles. C'est un avantage stratégique autant que financier.

Le Venezuela Sort de l'Ombre

Le retournement le plus spectaculaire revient au Venezuela. Après plus de six ans d'effondrement, des sanctions américaines de 2019 à la capture de Nicolas Maduro en début d'année, le pays est de retour sur les marchés internationaux. Ses ventes de pétrole se font désormais sous contrôle américain et sont commercialisées par les géants du négoce Vitol et Trafigura.

Les exportations ont atteint en mai un plus haut de sept ans, portées par des flux en forte hausse vers les États-Unis et l'Inde. Washington a assoupli les sanctions visant la compagnie d'État PDVSA, accueilli de nouveau les entreprises occidentales et incité les groupes américains à signer des accords de production et d'exportation. La reprise de la production vénézuélienne, jugée encore spéculative il y a peu, repose désormais sur des chiffres concrets.

Ce que Surveillent les Capitaux Avertis

Pour les traders, l'enjeu ne se résume pas à un surcroît de barils. Il tient surtout à leur position sur la carte. Le brut du bassin atlantique bénéficie aujourd'hui d'une prime de fiabilité, et cela modifie la manière dont les bureaux de négoce intègrent le risque géopolitique dans le Brent et le WTI.

• Spread Brent / WTI: à surveiller de près, la valeur relative entre qualités atlantiques et qualités du Golfe devient un arbitrage actif tant que les flux moyen-orientaux restent contraints.
• Fret et marges de raffinage: le pivot brésilien vers la Chine alimente directement les taux de fret et l'attractivité des marges asiatiques.
• Devises: des recettes d'exportation plus solides tendent à soutenir les monnaies latino-américaines, et la recomposition des flux se répercute sur l'USD/CAD via l'ensemble du complexe pétrolier nord-américain.
• Actions énergie: les valeurs liées à la montée en puissance d'Exxon au Guyana constituent un canal d'exposition évident.

  Le risque principal reste la fragilité politique. La renaissance vénézuélienne dépend d'une politique américaine favorable, et un revirement sur les sanctions pourrait retirer ces barils du marché aussi vite qu'ils sont revenus. L'arbitrage de Petrobras entre exportations et raffinage intérieur ajoute un autre facteur d'instabilité. L'offre est bien réelle, mais la politique qui la sous-tend peut basculer sur une seule décision.