L'or en baisse pour la troisième semaine consécutive : un potentiel haussier subsiste-t-il ?

Le métal précieux face à des vents contraires croissants

Le cours de l'or a chuté à environ 4 150 USD par once troy, un niveau inédit depuis le 11 juin. Cette tendance marque la troisième semaine consécutive de repli pour le métal précieux, sous l'effet d'une combinaison de facteurs baissiers. Un dollar américain vigoureux, qui a récemment atteint un nouveau sommet annuel, rend les actifs libellés en dollars plus attrayants tout en augmentant le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés comme l'or.

Le sentiment du marché a été considérablement influencé par les dernières annonces de politique monétaire de la Federal Reserve. Bien que la banque centrale ait maintenu ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juin, les projections économiques associées ont dépeint un tableau résolument restrictif. Un changement notable est intervenu avec neuf des dix-neuf membres du Federal Open Market Committee (FOMC) signalant désormais la possibilité d'une hausse des taux avant la fin de l'année. Cela a conduit le marché à anticiper une probabilité d'environ 70% d'une telle mesure d'ici septembre, un développement qui pèse généralement sur les cours de l'or.

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L'absence intrinsèque de rendement de l'or devient un inconvénient plus significatif lorsque les taux d'intérêt sont censés augmenter. À mesure que les rendements d'autres placements grimpent, l'attrait de détenir un métal qui n'offre aucun retour passif diminue. Les investisseurs suivent attentivement cette dynamique, équilibrant l'attrait traditionnel de l'or en tant que valeur refuge face à la hausse du coût du capital.

Tensions géopolitiques et abaissements d'analystes accentuent la pression

Le paysage géopolitique ajoute une autre couche de complexité au marché de l'or. Les rapports sur le report des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran, destinés à résoudre le conflit au Moyen-Orient, ont introduit une nouvelle incertitude. Ce manque de progrès diplomatiques peut souvent soutenir l'or, mais actuellement, d'autres pressions semblent submerger cette demande traditionnelle de valeur refuge.

La trajectoire du prix de l'or est également affectée par une révision significative des prévisions d'une institution financière majeure. Goldman Sachs a récemment réduit ses perspectives pour le métal précieux, le passant de 5 400 USD à 4 900 USD par once. De tels abaissements de notation peuvent influencer le sentiment des investisseurs et contribuer à une pression vendeuse, surtout lorsque le marché général est déjà orienté à la baisse.

Analyse des tendances et impacts sur les marchés

L'action actuelle des prix de l'or suggère un marché aux prises avec des signaux contradictoires. Bien que l'incertitude géopolitique puisse théoriquement offrir un plancher, le récit dominant est celui d'une politique monétaire plus restrictive et d'un dollar plus fort. Les indicateurs techniques sur les horizons temporels plus courts pointent également vers un risque de baisse continue, bien que le potentiel de rebonds à court terme demeure.

Sur le graphique H4, l'or a établi une fourchette de négociation entre environ 4 216 USD et 4 121 USD. Une vague baissière s'est achevée, et un mouvement correctif est anticipé, pouvant remonter vers le niveau de 4 216 USD. Cependant, l'attente prédominante est une baisse subséquente, avec des objectifs identifiés à 4 100 USD et un objectif plus étendu à 4 040 USD. L'indicateur MACD soutient ces perspectives baissières, sa ligne de signal étant positionnée sous la ligne centrale et en tendance descendante.

L'examen du graphique H1 révèle un schéma similaire. Le marché a franchi la barre des 4 200 USD et a vu une vague baissière se conclure autour de 4 168 USD. Une correction à court terme pour tester le niveau de 4 200 USD par le bas est une possibilité. Ensuite, le scénario anticipé implique un repli supplémentaire vers 4 100 USD, potentiellement suivi d'un rebond. La position actuelle de l'oscillateur Stochastique, avec sa ligne de signal sous 50 et en baisse, renforce le biais baissier à court terme.

La faiblesse persistante des prix de l'or, alimentée par les anticipations de resserrement de la Fed et un dollar américain fort, a plusieurs implications sur les marchés financiers. L'impact immédiat se fait souvent sentir sur d'autres métaux précieux comme l'argent, qui tend à évoluer en corrélation avec l'or, et pourrait subir une pression baissière similaire. L'indice du dollar américain (DXY) en renforcement, moteur clé du déclin de l'or, affecte également les paires de devises telles que EUR/USD et GBP/USD, les poussant généralement à la baisse.

De plus, le discours sur des taux d'intérêt plus élevés aux États-Unis peut influencer les marchés obligataires mondiaux. Les rendements des bons du Trésor américain pourraient continuer à grimper, affectant les coûts d'emprunt à l'échelle mondiale et entraînant potentiellement une volatilité accrue sur les marchés actions, en particulier pour les secteurs axés sur la croissance sensibles aux variations des taux d'intérêt. Les investisseurs pourraient également réévaluer leur exposition aux actifs des marchés émergents, car un dollar plus fort et des rendements américains plus élevés peuvent entraîner des sorties de capitaux de ces régions.

Le risque principal pour l'or demeure l'engagement de la Federal Reserve envers sa position restrictive. Toute déviation de cette trajectoire, peut-être en raison d'une faiblesse économique inattendue ou de données d'inflation en baisse, pourrait déclencher un renversement brutal. Inversement, si l'inflation s'avère plus tenace que prévu, ou si les risques géopolitiques s'intensifient considérablement, l'or pourrait retrouver de la vigueur. Les traders surveillent de près les prochaines publications de données économiques et toute communication supplémentaire des responsables de la Fed pour obtenir des indices sur la future trajectoire de la politique monétaire. Le niveau de 4 100 USD semble être un point d'inflexion critique à court terme, une rupture décisive en dessous pouvant accélérer la tendance baissière vers l'objectif de 4 040 USD.