L'or recule face à l'escalade des tensions dans le Golfe, les espoirs de baisse de taux s'évanouissent

Volatilité accrue sur les marchés des métaux précieux

Le métal jaune a connu une baisse notable vendredi, marquant ainsi une troisième journée consécutive de repli. L'or a cédé du terrain sous le poids de l'escalade des conflits dans le Golfe Persique, attisant de nouvelles préoccupations inflationnistes sur les marchés mondiaux. Ce risque géopolitique accru a également entraîné une érosion rapide des perspectives d'un cycle d'assouplissement monétaire par la Réserve Fédérale américaine (Fed). Les contrats à terme sur l'or Comex pour livraison en avril ont perdu 30,10 $, soit une baisse de 0,65 %, pour clôturer à 4 575,60 $ l'once troy.

Le marché de l'argent a connu un sort similaire, voire amplifié. Les contrats à terme sur l'argent pour avril ont chuté de 1,489 $, une baisse prononcée de 2,10 %, terminant la séance à 69,485 $ l'once troy. Le catalyseur de cette tourmente sur les marchés semble être une série de frappes agressives visant l'infrastructure énergétique vitale de la région du Golfe.

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Attaques ciblées et leurs répercussions économiques

Les rapports indiquent que des drones iraniens ont visé la principale raffinerie de pétrole du Koweït, Mina al-Ahmadi, une installation capable de traiter environ 730 000 barils par jour. Cette attaque a entraîné l'arrêt de plusieurs unités opérationnelles. Cet incident survient peu de temps après des actions de représailles lancées la veille. Suite à d'importantes frappes israéliennes sur le champ gazier iranien South Pars, l'Iran a lancé des contre-attaques contre une raffinerie de pétrole en Israël et le pôle énergétique de Ras Laffan au Qatar. Ras Laffan, qui abrite la plus grande usine de gaz naturel liquéfié (GNL) du Qatar, a interrompu sa production. QatarEnergy a indiqué que les dommages considérables nécessiteront plus d'un an de réparations. Avant ces derniers développements, l'Iran avait également mené des attaques de drones contre la raffinerie SAMREF de Saudi Aramco, située à Yanbu.

L'impact cumulatif de ces agressions depuis le début du conflit le 28 février a entraîné le blocage quasi total du trafic des pétroliers dans le détroit stratégique d'Ormuz. Cette perturbation a provoqué une flambée des prix du pétrole brut, amplifiant simultanément les inquiétudes mondiales concernant l'inflation et poussant les principales banques centrales vers une politique plus restrictive, ou 'hawkish', renforçant ainsi le dollar américain. Par conséquent, les investisseurs montrent une nette préférence pour le dollar américain par rapport à l'or. Alors que le métal jaune devient plus coûteux pour les acheteurs internationaux dans un contexte de dollar fort, les flux de capitaux se détournent.

Ajoutant à la pression budgétaire, le Pentagone demanderait plus de 200 milliards de dollars au Congrès américain pour soutenir les opérations militaires dans le conflit en cours. Avec plus de 11 milliards de dollars déjà dépensés par les États-Unis la première semaine du conflit, le coût total pourrait potentiellement dépasser plus de la moitié du PIB annuel de l'Iran, estimé à 356,51 milliards de dollars pour 2025, soulevant de sérieuses questions sur les ramifications économiques plus larges.

Perspectives diplomatiques et réactions du marché

Alors que le vingt-et-unième jour du conflit opposant les États-Unis et Israël à l'Iran se déroule, Téhéran a lancé un avertissement sévère de « zéro retenue » si ses installations venaient à subir de nouvelles attaques. Un certain soulagement est apparu suite aux déclarations du Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu, qui a indiqué l'intention d'Israël de se conformer à la directive du président américain Donald Trump visant à éviter de cibler l'infrastructure énergétique critique de l'Iran. Le président Trump lui-même a affirmé que les États-Unis n'avaient pas l'intention de déployer de troupes au Moyen-Orient et a réitéré l'engagement de son administration à gérer la flambée des prix du pétrole.

L'or a connu une brève reprise suite à ces assurances diplomatiques des dirigeants américains et israéliens. Pour ajouter à un potentiel assouplissement de l'offre, le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a indiqué dans une interview que les États-Unis envisageaient la levée des sanctions sur certains cargaisons de pétrole brut iranien déjà en route. Cette mesure pourrait potentiellement libérer environ 140 millions de barils de pétrole iranien, au bénéfice de pays comme l'Inde, le Japon et la Malaisie.

Impact sur la politique monétaire et les flux d'investissement

La Réserve Fédérale américaine a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % lors de sa réunion de mercredi. Citant les pressions inflationnistes persistantes et « l'incertitude » engendrée par la guerre dans le Golfe, la banque centrale a signalé la possibilité d'ajustements de taux plus tard dans l'année, sous réserve du contrôle de l'inflation. Il est à noter qu'en 2025, l'or et l'argent ont connu des rallyes substantiels, avec des gains de près de 66 % et 135 %, respectivement. Cependant, la récente flambée de la volatilité des prix du pétrole et son impact inflationniste ont entraîné une réorientation significative de l'intérêt des investisseurs vers le dollar américain. L'indice du dollar américain (DXY) était dernièrement observé à 99,56, enregistrant un gain de 0,28 point, soit 0,28 %.

L'outil FedWatch du CME Group reflète désormais une annulation complète des attentes de baisse des taux. Les investisseurs anticipent actuellement seulement une probabilité de 14,5 % pour une hausse de taux de 25 points de base et une chance de 85,5 % que les taux restent inchangés lors de la prochaine réunion de la Fed les 28-29 avril. Les données de marché montrent que les attentes d'une réduction des taux par la Fed ont été complètement écartées, la majorité des opérateurs tablant désormais sur un maintien des taux actuels.

Implications pour les traders et les marchés connectés

L'intensification du conflit dans le Golfe Persique et son impact direct sur les chaînes d'approvisionnement pétrolières créent des vents contraires significatifs pour l'or. Alors que les pressions inflationnistes s'intensifient et que la Réserve Fédérale américaine semble moins encline à baisser ses taux à court terme, l'attrait du dollar américain se renforce, détournant les capitaux des actifs refuges comme l'or. Les traders devraient surveiller de près l'indice du dollar américain (DXY), car sa trajectoire ascendante est directement corrélée à la pression sur les prix de l'or. De plus, la prime de risque géopolitique accrue sur les références du pétrole brut, telles que le Brent Crude et le WTI Crude, continuera d'être un moteur principal des anticipations d'inflation. Cette volatilité sur les marchés de l'énergie pourrait également avoir des répercussions sur les indices boursiers mondiaux, en particulier ceux ayant une exposition significative aux coûts de l'énergie ou sensibles aux dépenses de consommation, comme le S&P 500. La perspective d'un conflit prolongé et de ses retombées économiques justifie une approche prudente, avec une attention portée sur les niveaux clés de support et de résistance pour l'or et le dollar.