Or: Le support à 5000$ menacé

Position Précaire de l'Or

L'or a débuté la semaine sur une note baissière, tandis que le dollar américain s'est raffermi sur les marchés des changes. Le conflit en cours au Moyen-Orient, entré dans sa deuxième semaine, ne montre aucun signe de désescalade, ce qui renforce l'attrait du dollar en tant que valeur refuge. L'or montre actuellement des signes de faiblesse près du seuil psychologique crucial de 5000$, un niveau de prix d'une importance considérable en raison du positionnement sur le marché des options. Une rupture sous ce niveau pourrait déclencher une vague d'ordres stop-loss, accélérant potentiellement la descente vers 4400$.

Traditionnellement, l'instabilité géopolitique a tendance à profiter à la fois au dollar et à l'or, car les investisseurs recherchent un refuge contre l'incertitude. Cependant, la dynamique unique du conflit actuel fait pencher la balance en faveur du dollar.

Choc Énergétique et Pressions Inflationnistes

Le conflit a perturbé les flux énergétiques à travers le détroit d'Ormuz, une artère essentielle pour les expéditions mondiales de pétrole. Cette perturbation a propulsé le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) au-dessus de 100$ le baril, injectant une impulsion inflationniste significative dans l'économie mondiale. Les perturbations de l'approvisionnement de cette ampleur se traduisent généralement par des prix de l'énergie élevés, qui imprègnent ensuite les chaînes de production mondiales. L'augmentation des dépenses de transport, des coûts de fabrication et des prix à la consommation peut toutes contribuer à de nouvelles préoccupations inflationnistes.

Alors que les coûts énergétiques montent en flèche, le scénario précédemment anticipé d'un assouplissement imminent de la politique monétaire par les banques centrales perd de sa crédibilité. Les acteurs du marché réévaluent maintenant la possibilité que les taux d'intérêt doivent rester à des niveaux élevés pendant une période plus longue que prévu initialement. Ce changement d'attentes est particulièrement favorable au dollar, car des taux d'intérêt plus élevés ont tendance à attirer les flux de capitaux.

La solide performance de l'or au cours des deux dernières années a été en partie alimentée par la baisse des taux d'intérêt réels, car les banques centrales ont signalé une orientation vers une politique monétaire plus souple. Lorsque les rendements réels diminuent, le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs comme l'or diminue, augmentant ainsi son attrait. Cette dynamique est maintenant potentiellement en train de s'inverser, exerçant une pression à la baisse sur les prix de l'or.

Perspectives Techniques

D'un point de vue technique, la baisse actuelle depuis 5419.02 est considérée comme la troisième étape d'un schéma correctif provenant du sommet record de 5598.38. Le risque de baisse reste prévalent tant que la résistance mineure à 5205.99 tient. Une cassure sous le plus bas temporaire de 4496.03 reprendrait probablement la descente vers le niveau de support de 4844.91. Une cassure décisive sous ce support validerait davantage les perspectives baissières, ciblant potentiellement le support de 4403.34 ensuite.

Dans une perspective plus large, l'or se consolide actuellement au sein de la tendance haussière plus large qui a commencé à partir du plus bas de 1614.60 en 2022. Le schéma correctif à partir de 5598.38 pourrait s'étendre jusqu'au niveau de retracement de 38.2% de la fourchette de 1614.60 à 5598.38, qui se situe à 4076.57, ou potentiellement légèrement plus bas vers le niveau psychologique de 4000, avant qu'un creux ne soit établi.