Le pétrole Brent ignore les rumeurs sur l'Iran, les tensions persistent

Les marchés ignorent les spéculations sur l'Iran, le pétrole reste ferme

Les marchés mondiaux de l'énergie semblent largement indifférents aux rapports suggérant que le président américain Donald Trump envisage une stratégie de retrait de l'Iran. Le cours du pétrole Brent se maintient au-dessus de la barre psychologique des 110 dollars, affichant une baisse remarquablement modeste. Parallèlement, les places boursières asiatiques ont viré au rouge après un rebond éphémère.

Alors que le détroit d'Ormuz demeure une zone de tension et que la date limite du 6 avril pour une "anéantissement complet" approche, l'optimisme prudent actuel s'estompe face aux préoccupations accrues concernant les risques d'approvisionnement en pétrole. La perspective que Trump soit disposé à réduire l'intensité de la campagne militaire, même si le détroit n'est pas entièrement rouvert, dans le but d'éviter un conflit prolongé au-delà de son calendrier préféré de quatre à six semaines, ne suffit pas à rassurer.

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L'administration américaine semble s'orienter vers une stratégie de "confinement", s'appuyant sur les dommages déjà infligés aux capacités navales et de missiles de l'Iran, tout en reportant la responsabilité de la réouverture des routes maritimes aux efforts diplomatiques et aux alliés régionaux. Cependant, les marchés manifestent un scepticisme évident à l'égard de ce narratif.

Le Brent continue de se négocier au-dessus de 110 dollars, et la récente tendance haussière semble toujours en mesure de tester à nouveau le niveau psychologique des 120 dollars. La réaction limitée à la baisse reflète le fait que les risques fondamentaux demeurent inchangés : les opérations militaires se poursuivent et le détroit d'Ormuz reste largement fermé, maintenant ainsi des conditions d'approvisionnement mondiales tendues.

Plus important encore, le scénario baissier reste asymétrique. Si aucun accord n'est conclu d'ici la date limite du 6 avril pour rouvrir le détroit, les États-Unis pourraient décider d'escalader la situation en ciblant des infrastructures critiques, notamment des usines de dessalement, des raffineries de pétrole et le réseau électrique. Une telle action forcerait probablement les Gardiens de la Révolution (IRGC) à "tout risquer", en tentant de couler les pétroliers restants pour bloquer physiquement le détroit avec des épaves. Dans ce scénario catastrophe, les prix du pétrole exploseraient très probablement.

Répercussions sur les marchés des changes et les bourses

Sur les marchés des devises, la demande pour les valeurs refuges reste manifeste. Le Yen japonais affiche actuellement la meilleure performance de la semaine, reflétant une aversion au risque persistante. Les gains du Yen ont été soutenus par des interventions verbales intensifiées des autorités japonaises, renforçant le niveau de 160 pour USD/JPY comme une "ligne rouge". Le Franc Suisse regagne également du terrain en tant qu'actif défensif, bénéficiant de l'incertitude générale.

Le Dollar américain demeure globalement ferme, soutenu à la fois par la demande de valeurs refuges et par les attentes d'une inflation accrue, stimulée par les prix de l'énergie. À l'inverse, les devises sensibles au risque sont sous pression. Le Dollar Néo-Zélandais (Kiwi) enregistre la plus faible performance, suivi par la Livre Sterling et le Dollar Australien (Aussie). Dans le cas du Dollar Australien, le sentiment de "risk-off" l'emporte sur les anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire de la part de la RBA, malgré plusieurs hausses de taux attendues dans les mois à venir.

L'Euro et le Dollar Canadien (Loonie) se situent dans le milieu du peloton. En Asie, au moment de la rédaction, le Nikkei japonais est en baisse de -1.01%, le Hang Seng de Hong Kong de -0.53%, et le Shanghai Composite de -0.25%. L'indice Strait Times de Singapour est quasi stable à -0.02%.

Données économiques récentes : Indicateurs et analyses

Les minutes de la Reserve Bank of Australia (RBA) ont souligné une demande excédentaire et un choc pétrolier comme arguments justifiant un resserrement monétaire supplémentaire. La RBA a relevé ses taux à 4.10% lors d'une décision partagée (5 voix pour, 4 contre), les minutes révélant une préoccupation croissante concernant les risques inflationnistes liés au pétrole. Le Conseil a signalé que des mesures supplémentaires pourraient être nécessaires, malgré l'incertitude entourant la croissance et le conflit au Moyen-Orient.

En Chine, les indices d'activité manufacturière (PMI) sont revenus en territoire d'expansion en mars, signalant un retour à la croissance grâce à l'amélioration de la production et des nouvelles commandes. Cependant, les coûts des intrants ont fortement augmenté, tandis que les prix de sortie ont stagné, indiquant une pression croissante sur les marges. L'activité non manufacturière a également enregistré un léger retour en expansion.

En Nouvelle-Zélande, la confiance des entreprises s'est effondrée en mars, les pressions sur les coûts atteignant leur plus haut niveau depuis 2023, avec davantage d'entreprises anticipant des hausses de prix. Les attentes d'inflation ont également grimpé tandis que les perspectives d'activité se sont affaiblies, suggérant un risque croissant de stagflation.

Au Japon, l'inflation de base à Tokyo a ralenti à 1.7% en mars, marquant un deuxième mois sous la cible de 2% de la BoJ, les subventions énergétiques continuant de freiner les prix. Néanmoins, le net ralentissement des baisses de prix de l'essence suggère que les pressions croissantes sur le pétrole commencent à compenser le soutien politique. Ces données illustrent un équilibre fragile entre la désinflation à court terme et les risques haussiers émergents.

La production industrielle japonaise a reculé de -2.1% en février, plombée par la faiblesse du secteur automobile. Les ventes au détail ont également déçu, indiquant une demande atone, tandis que le taux de chômage a légèrement baissé à 2.6%. Ces chiffres dessinent un tableau économique mitigé, avec une croissance fragile mais des conditions de marché du travail stables.