Pétrole: Forte Volatilité et Actions Énergétiques Mixtes

Volatilité du prix du pétrole brut

Le début de la semaine a été marqué par une flambée spectaculaire des prix du pétrole brut, dépassant brièvement le seuil de 100 dollars le baril, avant de subir une correction significative. Cette volatilité a injecté une incertitude considérable sur le marché mondial de l'énergie, affectant les actions énergétiques sur diverses bourses. Le Brent, la référence internationale, a grimpé jusqu'à 119 dollars le baril pendant la session de négociation Asie-Pacifique, atteignant sa plus haute valorisation depuis 2022. Cependant, ce rallye s'est avéré non durable, les prix retombant à moins de 90 dollars le baril plus tard dans la journée. Ce revirement s'est produit dans un contexte de prix avoisinant les 78 dollars le baril une semaine auparavant. La flambée initiale a été attribuée à l'intensification des tensions géopolitiques impliquant les États-Unis, Israël et l'Iran, entraînant un blocus quasi total du détroit d'Ormuz, un point de passage essentiel pour l'approvisionnement mondial en pétrole.

Le repli ultérieur des prix a été alimenté par des informations suggérant que l'ancien président Trump estimait que le conflit approchait de sa résolution. S'ajoutant à la pression à la baisse, des spéculations ont surgi selon lesquelles les pays du G7 envisageaient de libérer jusqu'à 400 millions de barils de pétrole brut de leurs réserves stratégiques de pétrole afin de modérer la flambée des prix. Cependant, ce plan a été mis en suspens, les ministres des Finances du G7 ayant reporté leur décision, laissant la décision finale aux chefs d'État du G7 plus tard dans la semaine. Cette potentielle libération coordonnée souligne la sensibilité des grandes économies aux chocs des prix de l'énergie.

Divergence du gaz naturel et risques géopolitiques

Les marchés du gaz naturel ont présenté une image contrastée. Les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont bondi de 5 % pour atteindre environ 55,80 €/MWh, atteignant un sommet de trois ans. Cette hausse prolonge un rallye de 67 % par rapport à la semaine précédente, alimenté par des préoccupations croissantes concernant l'approvisionnement. QatarEnergy a déclaré un cas de force majeure sur les exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) suite à des perturbations dans ses installations de la ville industrielle de Ras Laffan en raison du conflit au Moyen-Orient. Cette déclaration a exacerbé les craintes de pénuries d'approvisionnement en Europe, qui dépend fortement des importations de GNL.

Inversement, les contrats à terme sur le gaz naturel américain ont connu une baisse de 2,8 %, se négociant à 3,10 MMBtu. Ce repli reflète une demande d'exportation plus faible, associée à une augmentation de l'offre intérieure, créant une divergence par rapport au marché européen.

Réaction mitigée des actions énergétiques

Les actions énergétiques mondiales ont affiché une performance mitigée. Les actions de Saudi Aramco, le géant pétrolier public, ont atteint leur plus haut niveau en un an, les producteurs du Moyen-Orient ayant commencé à réduire leur production en raison du blocus du détroit d'Ormuz. L'action d'Aramco a clôturé en hausse de 4 % à 26,94 SAR à la Bourse saoudienne (Tadawul), un léger repli par rapport aux 27,14 SAR de la séance de dimanche. Les informations faisant état d'arrêts de production par l'Irak et le Koweït en raison de problèmes de capacité de stockage ont amplifié les inquiétudes du marché. Citi estime que les marchés pétroliers mondiaux pourraient être confrontés à une perte de 7M-11M bbl/jour de pétrole brut et de 4M-5M bbl/jour supplémentaires de produits pétroliers en raison du blocus d'Ormuz. Cette perturbation potentielle de l'approvisionnement souligne la vulnérabilité du système énergétique mondial.

Les grandes entreprises énergétiques européennes ont enregistré des gains, Shell PLC (LSE:SHEL, NYSE:SHEL) progressant de 1,9 % à 3 192p et BP PLC (LSE:BP.) de 1,2 % à 504,9p. Les sociétés à moyenne capitalisation telles que Ithaca Energy PLC (LSE:ITH), Harbour Energy PLC (LSE:HBR) et Energean PLC (LSE:ENOG) ont également enregistré des gains. Cependant, les actions américaines du secteur pétrolier et gazier ont affiché une relative faiblesse malgré la flambée des prix du pétrole. Le State Street Energy Select Sector SPDR ETF (NYSEARCA:XLE) est resté stable, n'augmentant que de 0,93 % au cours des cinq dernières séances de négociation. Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron Corp. (NYSE:CVX), ConocoPhillips (NYSE:COP), Occidental Petroleum (NYSE:OXY) et EOG Resources (NYSE:EOG) ont également affiché des gains modestes sur la même période. Cette divergence pourrait suggérer que le rallye des prix du pétrole perd de son élan, ou que la hausse des prix de l'énergie est déjà prise en compte dans les valorisations boursières. Le secteur de l'énergie du S&P 500 a progressé de 25,6 % depuis le début de l'année, dépassant ainsi le marché au sens large.

JPMorgan Chase prévoit que les prix du pétrole Brent pourraient grimper jusqu'à 120 dollars le baril si le conflit au Moyen-Orient entraîne une perturbation durable des flux pétroliers à travers le détroit d'Ormuz. StanChart prévoit un prix moyen du Brent de 70 dollars le baril en 2026, une légère augmentation par rapport à sa précédente prévision de 63,50 dollars le baril.