Pourquoi la dernière flambée du pétrole pourrait bien continuer

Les flux pétroliers mondiaux sous haute tension

Les marchés de l'énergie traversent une semaine marquée par une onde de choc significative. Les blocages simultanés de deux points de passage maritimes cruciaux, le détroit d'Ormuz et le détroit de Bab el-Mandeb, ont provoqué une envolée des prix du brut. Les deux références, ICE Brent et WTI, ont gagné 10 dollars le baril au cours des sept derniers jours, reflétant un resserrement palpable des approvisionnements mondiaux en pétrole. Si le contournement par le Cap de Bonne-Espérance reste une option technique pour Bab el-Mandeb, le volume colossal de pétrole transitant par Ormuz rend sa perturbation une perspective bien plus alarmante pour les acteurs du marché. Malgré les déclarations officielles, la réalité pour les raffineurs mondiaux en manque de brut pointe vers un retour rapide des prix au-delà du seuil de 100 dollars le baril. Ajoutant à la complexité, l'OPEP+ semble prête à annuler intégralement ses réductions de production volontaires. Lors de leur prochaine réunion le 2 août, le groupe devrait approuver une augmentation des objectifs de production pour septembre de 188 000 barils supplémentaires par jour. Cette décision signale une volonté affirmée de démanteler les réductions volontaires de 2023, qui totalisaient 1,65 million de barils par jour, alors même que les risques géopolitiques en mer Rouge et les tensions avec l'Iran s'intensifient.

Montée des menaces et redéfinition des routes commerciales

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Le mouvement Houthi au Yémen a intensifié sa campagne, revendiquant des frappes de missiles ayant endommagé deux pétroliers saoudiens, l'Encelia et le Layla, en mer Rouge. Ces attaques représentent une menace croissante pour les opérations vitales d'exportation de brut de Saudi Aramco. L'escalade des risques pousse les armateurs à privilégier de plus en plus les longs détours autour du Cap de Bonne-Espérance, augmentant significativement les temps de transit et les dépenses opérationnelles. De manière intéressante, des pétroliers chinois, Xin Long Yang et Cosnew Lake, transportant du brut saoudien, ont navigué dans le détroit de Bab el-Mandeb malgré les actions récentes des Houthis. Cette traversée audacieuse suggère la volonté de Pékin de trouver des arrangements face aux dangers croissants dans la région, contrastant fortement avec la prudence générale de l'industrie. Au-delà du pétrole brut, les métaux industriels ressentent également les effets. Le cuivre a atteint un pic d'un mois à 13 835 dollars la tonne. Cette hausse est soutenue par la diminution des stocks et une demande robuste émanant de Chine. Les perspectives s'amenuisant d'un nouveau cessez-le-feu en Iran et la potentielle réintroduction de tarifs douaniers américains fournissent des vents favorables supplémentaires au secteur des métaux industriels. Dans le domaine du gaz naturel, l'Espagne et l'Algérie ont consolidé leur partenariat énergétique, convenant d'augmenter significativement les approvisionnements en gaz. L'accord vise à accroître les flux via le pipeline Medgaz à 12 milliards de mètres cubes par an et à développer les livraisons de gaz naturel liquéfié (GNL). Ce développement renforce la sécurité énergétique de l'Espagne face aux différends commerciaux américains et à la flambée des prix mondiaux du GNL. Parallèlement, l'ancien président Trump relancerait des initiatives tarifaires généralisées, invoquant des préoccupations concernant l'application du travail forcé. Ces tarifs proposés, allant de 10 % à 12,5 % sur les importations d'environ 60 partenaires commerciaux, dont l'UE, remplaceraient le cadre tarifaire mondial précédent. Il est à noter que le pétrole, le gaz et les engrais devraient être exemptés de ces nouvelles mesures. Le Panama explore une approche dirigée par l'État pour potentiellement rouvrir la mine de cuivre Cobre Panama. Cette opération significative, responsable d'environ 1,5 % de la production mondiale de cuivre, pourrait voir la création d'une société minière d'État, offrant potentiellement à l'ancien propriétaire, First Quantum, une participation opérationnelle. Les États membres de l'Union européenne ont conclu un accord politique sur leur 21e paquet de sanctions contre la Russie. Cela inclut une prolongation de 12 mois du plafonnement existant des prix du pétrole russe. Cependant, une concession permet un allègement de l'exemption pour les énergies renouvelables, autorisant les transbordements de GNL russe vers des pays tiers sous certaines conditions. Le géant du négoce Glencore préparerait le retrait d'environ 30 000 tonnes métriques de plomb des entrepôts de la London Metal Exchange. Cette démarche pourrait potentiellement stabiliser les prix du plomb, les stocks d'entrepôt ayant atteint des niveaux records. Le contrat de plomb à trois mois a connu une hausse à 1 900 dollars la tonne. Un accord de coopération nucléaire civile a été signé entre les États-Unis et l'Arabie Saoudite. Ce pacte ouvre la voie à la participation d'entreprises américaines au programme d'énergie nucléaire en plein essor du royaume, soutenant les ambitions de Riyad de diversifier ses sources d'énergie et de réduire sa dépendance au pétrole brut pour la production d'électricité. QatarEnergy a prolongé ses déclarations de force majeure concernant les livraisons de GNL aux clients asiatiques. La société continuera d'affréter des transporteurs de GNL jusqu'en octobre, alimentant les inquiétudes quant à la persistance des perturbations d'approvisionnement de ses installations d'exportation bien au-delà du troisième trimestre 2026. L'infrastructure énergétique européenne fait face à un défi critique alors que les niveaux d'eau sur le Rhin devraient atteindre des minimums historiques début août, tombant potentiellement à seulement 30 centimètres. Cette sécheresse sévère menace d'interrompre le trafic fluvial, perturbant les livraisons essentielles de carburant et de produits chimiques à travers l'Europe centrale et obligeant les commerçants à rechercher d'urgence des méthodes de transport alternatives. Les États-Unis ont renforcé leur régime de sanctions contre le secteur énergétique cubain, ciblant trois entités impliquées dans des activités liées à l'énergie. Il s'agit notamment de la division de recherche pétrolière de la compagnie pétrolière d'État CUPET et de deux entreprises engagées dans l'importation de gaz, intensifiant la pression sur la chaîne d'approvisionnement en carburant de l'île. Le géant français de l'énergie TotalEnergies approche d'une cession du projet russe Arctic LNG 2. La société prévoit de transférer sa participation de 10 % à une filiale de Novatek à court terme, marquant un retrait supplémentaire du projet sanctionné, malgré les expéditions de GNL en cours vers les marchés asiatiques. Le Pakistan est passé à un système d'ajustements quotidiens des prix des carburants. Ces ajustements seront déterminés par les indices internationaux et les taux de change, visant à synchroniser les coûts intérieurs des carburants avec la dynamique du marché mondial. Ce changement fait suite à des dépenses gouvernementales substantielles en subventions sur les carburants, totalisant près de 0,5 milliard de dollars en 2026 à ce jour.