La RBA donne le ton hawkish, le pétrole oscille autour de 100 $ le baril

Le pétrole sous pression, mais les tensions géopolitiques persistent

Les cours du pétrole ont connu une volatilité significative hier. Après avoir atteint brièvement les 100 $ le baril, les prix du brut américain WTI et du Brent ont reculé dans la soirée suite à des nouvelles suggérant une possible reprise des transits dans le détroit d’Ormuz, ainsi qu'une réouverture des flux commerciaux au-delà des pays alliés des États-Unis et d'Israël. Cependant, cette accalmie fut de courte durée.

Ce mardi matin en Asie, le WTI regagne du terrain, s'affichant légèrement au-dessus de 95 $ le baril, tandis que le Brent tente de repasser la barre psychologique des 100 $. L'instabilité géopolitique ambiante continue de soutenir les perspectives haussières pour le pétrole, rendant une baisse soutenue peu probable. Les enjeux diplomatiques demeurent complexes.

Sur le plan international, l'appel de Donald Trump à une mobilisation internationale a reçu un accueil mitigé de la part d'alliés traditionnellement réactifs. La rhétorique protectionniste et les menaces de réduction du soutien militaire ont déjà semé le doute. L'année dernière, les tensions autour du Groenland et les tarifs douaniers massifs imposés par l'administration Trump ont ébranlé les économies mondiales, compliquant considérablement la décision politique d'envoyer des navires de guerre dans le détroit d'Ormuz aux côtés des États-Unis.

Les nations européennes recherchent activement des solutions pour désamorcer la crise, privilégiant des approches indépendantes de l'OTAN, comme le détournement du commerce via la mer Rouge. Néanmoins, aucune solution claire ne se dessine encore. L'incertitude mondiale prévaut, les divergences d'opinions persistent, les infrastructures pétrolières au Moyen-Orient restent des cibles potentielles, et la Russie continue de bénéficier de revenus pétroliers substantiels grâce à un assouplissement des sanctions.

Dans ce contexte, les appels se multiplient en Europe pour une normalisation des relations avec la Russie, à l'approche de la saison de remplissage des réserves de gaz et alors que l'approvisionnement en GNL du Qatar reste incertain. Il n'est donc pas surprenant que les actions européennes dans le secteur de la défense aient enregistré une hausse de 1,79 % lundi.

La situation est exacerbée par le stress du crédit privé pesant sur les grandes banques, les inquiétudes liées à l'intelligence artificielle, la menace d'une “SaaS-pocalypse”, le virage hawkish des banques centrales mondiales et l'affaiblissement de la confiance commerciale et militaire internationale. Ces facteurs combinés ne créent pas un environnement propice à l'euphorie.

L'histoire montre que les phases de repli des marchés attirent les acheteurs. On se souvient du rebond post-tarifs douaniers, où malgré des pertes pour toutes les parties prenantes, les marchés avaient atteint de nouveaux sommets. Un apaisement des tensions au Moyen-Orient pourrait susciter un optimisme similaire, mais les titres de l'actualité dicteront le moment et la manière. Pour l'heure, les nouvelles restent loin d'être idéales.

La Banque de Réserve d'Australie monte le ton, le dollar australien réagit

La Banque de Réserve d'Australie (RBA) a procédé à une hausse de ses taux directeurs de 25 points de base, conformément aux attentes, afin de contrer les pressions inflationnistes renouvelées qui pourraient s'aggraver avec la hausse des prix de l'énergie. Cette décision a provoqué un rebond du pair AUDUSD, qui s'est éloigné de sa moyenne mobile à 50 jours hier, soutenue par un repli généralisé du dollar américain, et s'approche aujourd'hui du niveau de 0,71.

Parallèlement, le recul du dollar américain hier a soutenu les principales devises. L'EURUSD a rebondi depuis 1,1414, tandis que l'USDJPY a rencontré une résistance près du seuil de 160. Cependant, les tensions persistantes au Moyen-Orient, la hausse des prix de l'énergie et le changement d'orientation hawkish des anticipations de la Réserve Fédérale (Fed) continuent de soutenir le dollar américain à court terme.

La cherté de l'énergie, combinée à un dollar américain plus fort, contraindra d'autres banques centrales majeures à maintenir une posture restrictive, ce qui n'est pas favorable à l'appétit pour le risque. La Fed entame aujourd'hui sa réunion de politique monétaire de deux jours, et les investisseurs attendent avec impatience l'évaluation des derniers développements par les décideurs.

Les membres de la Fed semblaient précédemment enclins à soutenir un marché du travail en ralentissement, malgré une inflation restant au-dessus de la cible. Désormais, l'inflation non seulement devrait rester au-dessus de l'objectif, mais pourrait également repartir à la hausse, tandis que la faiblesse du marché du travail demeure une préoccupation. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont cessé d'intégrer une baisse complète de 25 points de base cette année, ce qui indique que le changement hawkish est largement intégré dans les prix. Cela nous amène à nous interroger si la décision de la Fed sera plus ou moins hawkish qu'anticipé. La réponse sera connue demain soir.

Perspectives sur les marchés boursiers et l'IA

Les marchés actions européens et américains ont connu une session positive lundi, soutenus par le repli des prix du pétrole et la performance des valeurs technologiques. Jensen Huang, lors de l'ouverture de la conférence GTC de Nvidia, a déclaré s'attendre à ce que l'entreprise génère au moins 1 trillion de dollars de revenus grâce à ses nouvelles puces d'IA d'ici 2027, se disant certain que la demande de puissance de calcul sera bien supérieure.

Huang a souligné que la prochaine grande évolution dans l'IA sera le passage à un travail “agentique”, où les modèles ne se contenteront pas de répondre à des questions, mais exécuteront des tâches. Cela stimulera davantage la demande pour des puces puissantes, tout en intensifiant la concurrence entre les fabricants de puces visant à réduire le coût de l'inférence, comme les TPU de Google. Cela pourrait expliquer pourquoi Nvidia a consolidé ses gains, clôturant la session avec une hausse de 1,65 %, toujours dans la fourchette de ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours.

Nvidia évolue dans une fourchette relativement définie depuis novembre, oscillant entre 170 $ et 200 $, les investisseurs restant confiants dans la demande à long terme mais plus prudents quant à l'ampleur des dépenses des géants technologiques dans l'IA. Concernant la “SaaS-pocalypse”, où les modèles d'IA menacent les entreprises de logiciels traditionnelles, Huang anticipe une transition vers ce qu'il appelle les “Aas” – Agentic AI as a Service. Dans ce modèle, les entreprises vendraient des agents IA à leurs clients pour leur permettre de construire leurs propres logiciels.

L'ETF iShares Expanded Tech-Software a gagné 0,90 % hier, alimenté par l'espoir que les entreprises puissent s'adapter, bien que certaines réussiront et d'autres non.