RBA : Une hausse de 25 points de base à 4,1% est-elle inévitable pour contrer l'inflation ?

La RBA face à un dilemme inflationniste critique

La Reserve Bank of Australia (RBA) se trouve à un carrefour décisif. Les marchés financiersPricing data confirms que la probabilité d'une augmentation de 25 points de base (bps) du taux directeur, le portant ainsi à 4,1%, est estimée à 68%. Cette décision est motivée par la nécessité impérieuse pour le conseil de politique monétaire de dépasser le seuil actuel du taux « neutre » – ce niveau où le taux d'intérêt avoisine l'inflation – afin de juguler une économie australienne jugée « très surchauffée » et de freiner la hausse incessante des prix.

La transition d'une période d'espoirs de désinflation en 2025 vers un cycle de resserrement monétaire actif début 2026 marque l'un des revirements les plus abrupts de l'histoire récente de la banque centrale australienne. Au cœur de cette volatilité se trouve l'escalade du conflit israélo-américain avec l'Iran, qui a métamorphosé une escarmouche régionale en une menace systémique pour la sécurité énergétique mondiale et le commerce maritime.

La fermeture potentielle du détroit d'Ormuz, une artère vitale pour environ 20% des approvisionnements mondiaux en énergie liquide, a créé un « scénario cauchemardesque » pour les décideurs politiques : un choc d'offre classique menaçant de désancrer les anticipations d'inflation tout en supprimant simultanément l'activité économique. Néanmoins, avant même l'intensification des tensions au Moyen-Orient, les marchés penchaient déjà en faveur d'une hausse des taux de la RBA lors de la réunion de ce mardi 17 mars 2026, prévue à 03h30 GMT.

Attentes du marché et signaux hawkish

Les participants du marché et les économistes penchent toujours vers une augmentation de 25 points de base, portant le taux des fonds fédéraux à 4,1%. Les swaps sur indices overnight (OIS) impliquent actuellement une probabilité de 68% pour une telle hausse, un bond significatif par rapport aux attentes de début mars. Les commentaires récents de la gouverneure Michele Bullock et du gouverneur adjoint Andrew Hauser ont qualifié la réunion de mars de « live », signalant une décision imminente. Hauser a spécifiquement averti que maintenir les taux trop bas pourrait alimenter une « hausse dommageable » des anticipations d'inflation.

C'est le scénario le plus probable pour le lendemain, la RBA restant préoccupée par les pressions inflationnistes. Le conseil craint que sa stratégie actuelle ne suffise pas à ralentir l'économie. Actuellement, le taux d'intérêt s'établit à 3,85%. Cependant, étant donné que les prix augmentent de 3,8%, le coût réel de l'emprunt est pratiquement nul. En termes simples, lorsque le taux d'intérêt et le taux d'inflation sont quasi identiques, la politique est dite « neutre », n'aidant ni ne nuisant réellement.

En raison du plein emploi, où presque tous ceux qui cherchent un emploi en ont un, l'économie fonctionne à plein régime. Pour réellement refroidir la situation et stopper la flambée des prix, la banque centrale estime nécessaire de dépasser ce point neutre et de rendre l'emprunt suffisamment coûteux pour décourager les dépenses excessives.

Perspectives post-réunion et impact sur l'AUD/USD

La décision de mars pourrait inaugurer une nouvelle phase de resserrement plutôt qu'une mesure isolée. Plusieurs grandes banques australiennes (ANZ, CBA, NAB, Westpac) anticipent désormais une hausse supplémentaire de 25 points de base en mai, portant potentiellement le taux terminal à 4,35%. En février, la RBA prévoyait que l'inflation sous-jacente ne reviendrait dans la fourchette cible qu'au premier semestre 2027 et n'atteindrait le point médian de 2,5% qu'au premier semestre 2028.

Les politiques monétaires plus restrictives et les vents contraires liés aux prix de l'énergie devraient réduire la croissance du PIB en 2026 à environ 1,9%, le chômage pouvant potentiellement grimper vers 4,5% d'ici la fin de l'année. Bien entendu, si la guerre au Moyen-Orient persiste et que les prix du pétrole restent élevés, l'ensemble des perspectives pourrait être modifié et l'inflation pourrait flamber. Il y a beaucoup à considérer, non seulement pour la RBA mais aussi pour les banques centrales mondiales, si le conflit au Moyen-Orient s'éternise au rythme actuel.

Le dollar australien (AUD) s'est montré particulièrement sensible aux changements de perspective de la RBA. Mi-mars, la paire AUD/USD a été le théâtre d'un « bras de fer » entre le ton hawkish domestique et l'aversion au risque mondiale. Tandis que le dollar américain (USD) s'est renforcé en tant qu'actif refuge en raison du conflit iranien, l'AUD a été soutenu par la probabilité croissante d'un taux directeur à 4,10%. Techniquement, l'AUD/USD avait atteint un sommet de 45 mois à 0,7189 avant la réunion, mais a depuis reculé pour tester le niveau de 0,7000.

Si la RBA procède à la hausse attendue mais adopte un ton plus patient ou attentiste pour l'avenir, l'AUD pourrait connaître une réaction de type « sell the fact », chutant potentiellement vers le niveau de support de 0,6940. Inversement, une déclaration hawkish pointant explicitement vers une hausse en mai et un taux terminal de 4,35% pourrait propulser l'AUD/USD vers la marque de 0,7200.