Repli de l'or face aux craintes inflationnistes

Analyse du repli de l'or

L'or a reculé ce jeudi, pénalisé par le raffermissement du dollar et la perspective d'un assouplissement monétaire moins prononcé. Ces facteurs ont réduit son attrait auprès des investisseurs, malgré l'escalade du conflit au Moyen-Orient, qui traditionnellement soutient les valeurs refuges.

L'or au comptant a ainsi chuté jusqu'à 1,5%, atteignant 5053 $ l'once, effaçant tous ses gains de la semaine. Les contrats à terme sur l'or américain ont également diminué d'environ 1%, s'établissant autour de 5080 $ l'once à New York.

Contexte et facteurs influençant le marché de l'or

L'or avait connu une tendance haussière ces dernières semaines, alimentée par les tensions géopolitiques croissantes au Moyen-Orient. Le métal jaune avait progressé d'environ 3% en février, se redressant progressivement après la forte liquidation de fin janvier qui avait vu les prix chuter jusqu'à 12%.

Le mouvement de baisse de cette semaine coïncide avec des craintes inflationnistes exacerbées, liées au conflit en Iran, qui a perturbé une part importante de l'approvisionnement énergétique mondial. Une inflation élevée est susceptible de réduire les chances d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve Fédérale américaine (Fed), ce qui pénalise les actifs non productifs comme les métaux précieux.

Les opérateurs de swaps anticipent actuellement environ 35 points de base de réductions de taux d'ici la fin de l'année, contre 60 points de base à la fin de la semaine dernière, signe d'un changement d'attentes concernant la politique monétaire américaine.

Réactions du marché et perspectives

Certains investisseurs ont également vendu de l'or pour obtenir des liquidités afin de couvrir des pertes sur le marché des actions américaines. Ce phénomène a accentué la pression baissière sur le métal jaune.

Une partie de la faiblesse de l'or "semble être due à des mouvements de prise de risque induits par les actions, en particulier pendant la session américaine, les investisseurs utilisant l'or comme source de liquidités plutôt que de remettre en question les fondamentaux", a déclaré Ewa Manthey, stratégiste matières premières chez ING Bank.

Elle a ajouté que :

"Cette pression tend à s'atténuer une fois que la dynamique des actions s'estompe, laissant intact le soutien plus large à l'or."

Malgré cette récente correction, les partisans d'une hausse du prix de l'or estiment que la tendance haussière de fond reste intacte, malgré la ruée des investisseurs vers les liquidités. Depuis le début de l'année, l'or affiche une progression d'environ 18%, soutenu par les fortes tensions géopolitiques et commerciales, ainsi que par les inquiétudes concernant l'indépendance de la Réserve Fédérale.

(Avec des fichiers de Bloomberg)