Tensions géopolitiques: Les marchés restent vigilants

Dynamique des marchés

Les chiffres étonnamment faibles de l'emploi américain publiés vendredi ont offert un répit temporaire face au récit dominant du marché, fortement influencé par les tensions géopolitiques et les anticipations d'inflation croissantes. L'économie américaine a créé 92 000 emplois de moins que prévu en février, un contraste frappant avec les données économiques généralement robustes observées récemment, telles que les rapports de l'ISM. Le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 4,3 % à 4,4 %. Les gains horaires moyens (AHE) ont connu une augmentation légèrement supérieure aux prévisions, augmentant de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,8 % en glissement annuel.

Bien que des facteurs spécifiques tels que les grèves et les perturbations liées aux conditions météorologiques aient pu jouer un rôle, le résultat global jette un doute sur l'optimisme naissant entourant le marché du travail américain, un sentiment partagé par certains responsables de la Réserve fédérale. Cette évolution a servi à contrebalancer la forte hausse des rendements du Trésor américain, qui avait été alimentée par la flambée des prix de l'énergie. Les rendements américains ont affiché une variation nette minime. Le marché envisage désormais la possibilité que la BCE soit contrainte de relever ses taux d'intérêt dès le mois de juin. Le dollar a connu une poussée initiale ce matin, mais sa dynamique ascendante s'estompe actuellement. L'EUR/USD a brièvement chuté à la zone basse de 1,15 avant de rebondir pour se négocier près de 1,1545. L'USD/JPY, à 158.6, approche de ses plus hauts niveaux depuis le début de l'année et de décembre.

Malgré un repositionnement important récent, anticiper un renversement, en particulier dans les tendances de la hausse des rendements européens à court terme et d'un dollar plus fort/euro plus faible, semble prématuré. Pour l'EUR/USD, le plus bas de novembre à 1,1469 sert de prochain point de référence sur les graphiques, suivi du plus bas d'août à 1,1392.

Indicateurs économiques et notations de crédit

L'indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a connu un rebond notable en février, passant de 0,2 % à 1,3 %, dépassant les attentes de 0,9 %. Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 1 %, accélérant par rapport au 0,2 % de janvier. Cette accélération a été principalement tirée par l'alimentation et les services, le premier augmentant de 1,7 % en glissement annuel et le second de 1,6 %. Ces chiffres représentent une augmentation significative par rapport aux lectures de janvier de -0,7 % et 0,1 %, respectivement. Cela suggère que la flambée des prix était, au moins en partie, attribuable à l'augmentation des dépenses de vacances pendant la période du Nouvel An lunaire. Cependant, les implications à long terme de cet événement généralement ponctuel restent incertaines. Les prix à la production continuent d'afficher des pressions déflationnistes, enregistrant -0,9 % en glissement annuel, une amélioration par rapport au -1,4 % de janvier, mais toujours en deçà des prévisions consensuelles de -1,1 %. Les prix des biens de consommation se sont établis à -1,6 %, montrant une amélioration minime par rapport à -1,7 %. Le yuan chinois a initialement baissé lors de la séance de risque de ce matin, mais a ensuite réduit ses pertes en cours de journée. L'USD/CNY se négocie actuellement autour de 6,91.

Perspective de crédit du Portugal réévaluée

L'agence de notation Fitch a révisé sa perspective sur la notation de crédit A+ du Portugal, la faisant passer de stable à positive. L'agence prévoit que...