Tensions au Moyen-Orient : Trump évoque une action contre le hub pétrolier iranien de Kharg Island

L'Europe en alerte face à l'inflation et aux enquêtes de la Commission

La zone euro se trouve aujourd'hui sous les feux des projecteurs, avec la publication attendue des données préliminaires sur l'inflation en Allemagne (flash inflation) et les enquêtes de la Commission européenne sur les attentes des prix de vente pour mars. Les prévisions indiquent une remontée de l'inflation allemande à 2,7% en glissement annuel, contre 1,9% précédemment, une hausse principalement alimentée par les prix de l'énergie. Bien que ces données ne reflètent pas encore pleinement l'impact du conflit en cours, l'enquête de la Commission sur les attentes des prix de vente, un indicateur scruté de près par la présidente de la BCE, Christine Lagarde, revêtira une importance capitale.

Parallèlement, dans la même zone, un discours de M. Stournaras, membre de la BCE, est prévu. Les marchés seront particulièrement attentifs à d'éventuels commentaires sur la politique monétaire et la trajectoire de l'inflation. En Suède, les chiffres des ventes au détail pour février, bien que publiés, pourraient avoir une portée limitée compte tenu de la volatilité géopolitique récente au Moyen-Orient. Néanmoins, il est à noter un décalage observé ces derniers mois entre les ventes au détail et la confiance des consommateurs. Janvier avait vu une augmentation des ventes au détail de 4,1% en glissement annuel, malgré une confiance des consommateurs en berne.

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Surveillance des indicateurs économiques mondiaux dans un contexte incertain

Aux États-Unis, les interventions du président de la Fed, Jerome Powell, et de John Williams, sont programmées. Au Japon, la publication des données sur l'indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo pour mars offrira un premier aperçu de l'impact du choc énergétique sur les prix à la consommation nippone. Les données de février concernant les ventes au détail, le chômage et la production industrielle seront également dévoilées, bien qu'elles fournissent des perspectives largement datées.

La Chine dévoilera dans la nuit ses indices des directeurs d'achat (PMI) manufacturiers et de services de la NBS. Le PMI manufacturier avait chuté à 49,0 en février, mais les signaux de mars, issus du PMI des industries émergentes et de l'indicateur de haute fréquence d'Yicai, suggèrent un rebond. Cependant, la situation au Moyen-Orient introduit une dose d'incertitude. Durant la semaine, les marchés américains seront attentifs aux données clés du marché du travail, notamment les offres d'emploi JOLTS et les suppressions d'emplois annoncées par Challenger, avant la publication majeure des chiffres de l'emploi non agricole (non-farm payrolls) vendredi. Dans la zone euro, l'IPC préliminaire (Flash CPI) pour mars, attendu mardi, sera un point focal.

Analyse des marchés financiers face aux chocs géopolitiques et monétaires

Les marchés financiers mondiaux évoluent dans un climat de nervosité accrue. La combinaison de la flambée des prix de l'énergie, ravivée par les risques d'escalade au Moyen-Orient, et la perspective d'une politique monétaire restrictive des banques centrales face à une économie en ralentissement, donne le ton sur les marchés de taux (FI) et de change (FX). Les actifs cycliques sensibles, après une fin de semaine dernière tendue, démarrent cette semaine en territoire négatif, bien que les mouvements des devises spot soient restés relativement modestes par rapport aux lundis précédents.

Les rendements américains affichent une légère baisse ce matin, tandis que les métaux précieux demeurent stables par rapport à la clôture de vendredi. Les marchés actions ont terminé la semaine dernière dans le rouge, prolongeant la baisse de jeudi avec une nouvelle contraction de 1,4%. Le S&P 500 a reculé de 1,7%, le de 2,2%, le Russell 2000 de 1,8% et le Stoxx 600 de 1%. Les inquiétudes concernant les implications de la hausse continue des prix du pétrole sur la croissance ont dominé les discussions, dans une séance typique de 'risk-off' marquée par les craintes de destruction de la demande. Les valeurs défensives, notamment les entreprises du secteur de l'Énergie en hausse de 1,9%, ont surperformé les cycliques. Les contrats à terme et les marchés actions asiatiques sont en baisse dans la nuit, suite aux frappes des Houthis durant le week-end.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné l'importance d'une approche mesurée face aux chocs énergétiques, appelant à ne pas réagir de manière excessive. Le membre du directoire de la BCE, Isabel Schnabel, généralement considérée comme plus stricte ('hawkish'), a adopté un ton plus mesuré vendredi, insistant sur la prudence et l'absence de précipitation. Elle a mis en avant la nécessité d'évaluer les effets du second tour et les conditions de demande avant toute décision. Bien que cela suggère qu'elle ne pousse pas à une hausse immédiate des taux en avril, sa position antérieure et son optimisme quant aux perspectives économiques pourraient la rapprocher du consensus, qui penche vers une hausse.

Aux États-Unis, les anticipations d'inflation à un an de l'Université du Michigan ont été révisées à 3,8% en mars (contre 3,4% en première estimation), reflétant la hausse des prix de l'essence. Les anticipations d'inflation à cinq ans sont restées stables à 3,2%, indiquant une ancre des perspectives à plus long terme. Les membres de la Fed, Barkin et Paulson, ont tous deux plaidé pour la prudence. M. Barkin a souligné l'importance de maintenir les taux stables face à l'incertitude, notant les risques d'une inflation stagnante même avant le choc pétrolier. Il a évoqué un marché du travail fragile, caractérisé par un faible taux de chômage mais une forte concurrence pour les postes et une pression salariale limitée, ce qui est cohérent avec les valorisations actuelles du marché. M. Paulson, de la Fed de Philadelphie, a partagé une vision prudente et équilibrée, soulignant que la guerre en Iran représente des risques tant pour la croissance que pour l'inflation.