Tensions persistantes sur les marchés financiers

Incertitude persistante sur les marchés

Bien que la semaine écoulée ait été moins spectaculaire que prévu, une impression palpable de malaise continue de se faire sentir sur les marchés financiers. Cette situation se manifeste par une convergence de facteurs : des rendements obligataires en baisse, des mouvements erratiques observés dans les principaux indices boursiers et des niveaux élevés de volatilité implicite sur le marché du pétrole brut. Ces indicateurs suggèrent collectivement que les investisseurs restent prudents, évaluant attentivement une série de risques potentiels.

Ce sentiment de prudence est alimenté par les tensions géopolitiques persistantes, l'évolution des politiques commerciales et l'impact transformationnel, mais incertain, de l'intelligence artificielle sur l'économie mondiale. Ces éléments créent un environnement complexe et dynamique, rendant difficile pour les acteurs du marché de prédire avec confiance les résultats futurs. Par conséquent, les investisseurs resteront probablement très attentifs aux nouveaux développements et susceptibles de procéder à des ajustements rapides de leurs stratégies d'investissement.

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Ajustements de la politique commerciale et implications

L'ancien président Donald Trump a récemment déclaré son intention de remplacer les droits de douane IEEPA précédemment mis en œuvre par un droit de douane généralisé de 15 % en vertu de la section 122, qui devrait rester en vigueur pendant 150 jours. Toutefois, le taux actuellement en vigueur est inférieur, à 10 %. Avant la décision de la Cour suprême, le taux tarifaire moyen, avant la prise en compte des effets de substitution, était estimé à environ 16 %. Par conséquent, les entreprises bénéficient actuellement d'une période temporaire de réduction des coûts d'importation.

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a exposé la trajectoire future de la politique commerciale, indiquant la possibilité de relever le taux à 15 % ou plus pour 'certains pays', mais pas nécessairement pour tous. Au-delà de la période de 150 jours, la structure tarifaire à long terme comprendra probablement une combinaison de droits de douane spécifiques à chaque pays en vertu de la section 301 et de mesures spécifiques aux produits en vertu de la section 232. Ces mesures peuvent être imposées par le président et l'USTR sans l'approbation du Congrès à la suite d'une enquête. M. Greer a mentionné que l'administration avait l'intention d'entamer ces enquêtes prochainement, mais n'a pas précisé quelles économies seraient initialement visées.

Données et événements économiques à venir

Le calendrier économique de la semaine prochaine comprend plusieurs publications clés qui influenceront probablement le sentiment du marché. Au sein de la zone euro, l'attention se portera principalement sur l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) flash de février. Les récentes données spécifiques aux pays révèlent une situation contrastée, avec une inflation en légère hausse en France à 1,0 % en glissement annuel (consensus : 0,8 %) et en Espagne à 2,3 % en glissement annuel (consensus : 2,2 %), tandis qu'elle diminue dans les données régionales allemandes. Les prévisions pour l'inflation globale de la zone euro suggèrent une légère accélération à 1,8 % (contre 1,7 %), l'inflation de base restant stable à 2,2 %.

Aux États-Unis, l'attention sera portée sur un ensemble complet de publications de données sur le marché du travail. Les principaux indicateurs à haute fréquence, tels que les demandes d'allocations de chômage, l'estimation de l'emploi dans le secteur privé d'ADP et les offres d'emploi en ligne d'Indeed Hiring Lab, pointent généralement vers une amélioration des conditions du marché du travail en février. Les attentes actuelles anticipent un ralentissement modéré de la croissance des créations d'emplois non agricoles (NFP) à +70k, le taux de chômage restant stable à 4,3 %.

Le Royaume-Uni doit présenter son budget de printemps mardi. Bien que des modifications importantes des perspectives budgétaires ne soient pas attendues, il convient de noter que les marchés britanniques restent particulièrement sensibles à l'incertitude politique. Toute annonce ou tout changement inattendu de la politique gouvernementale pourrait déclencher une volatilité des actifs britanniques.