Turbulences sur les Marchés: Analyse du Jour

Tensions sur le Marché de l'Énergie

L'escalade des tensions géopolitiques continue d'injecter une forte volatilité sur les marchés de l'énergie. Les avertissements du ministre qatari de l'Énergie, Saad al-Kaabi, concernant d'éventuelles fermetures de production dans les États du Golfe, ont exacerbé les inquiétudes. Selon al-Kaabi, une prolongation du conflit pourrait entraîner de graves perturbations économiques en raison de la flambée des coûts de l'énergie et des goulets d'étranglement dans les chaînes d'approvisionnement.

« Tous ceux qui n'ont pas invoqué le cas de force majeure devraient le faire dans les prochains jours si cela continue », a déclaré Kaabi.

QatarEnergy, acteur dominant du secteur du GNL, a déjà déclaré un cas de force majeure, signalant la gravité de la situation. Les prévisions d'un prix du pétrole brut potentiellement atteignant 150 $ le baril dans les semaines à venir si le détroit d'Hormuz reste bloqué, ainsi que d'un prix du gaz grimpant à 120 €/MWh, ont encore ébranlé les investisseurs. Le Brent se rapproche des 90 $/bbl, en hausse de 23 % sur la semaine, tandis que le gaz TTF néerlandais a grimpé à 52 €, soit une augmentation de 62 %.

Ces développements intensifient les anticipations de hausses de taux d'intérêt par la Banque Centrale Européenne (ECB). Les marchés monétaires intègrent désormais une augmentation de taux supérieure à 25 bps d'ici la fin de 2026. Les contrats à terme Euribor 3M ont connu un repositionnement spectaculaire de 40 bps sur la semaine, un renversement brutal par rapport aux attentes précédentes de baisses de taux. Les rendements européens à court terme ont bondi de 8 bps aujourd'hui, marquant une augmentation hebdomadaire substantielle de 33 bps. Les échéances à plus long terme ont également enregistré des gains, allant de +1,5 bps (30 ans) à +21 bps (10 ans).

Les actions européennes subissent la pression, avec des baisses d'environ 1 %, dans un contexte de craintes d'une nouvelle crise énergétique. L'euro est également sous pression, avec l'EUR/USD approchant des niveaux inférieurs à 1,16, un niveau inédit depuis fin novembre.

Faiblesse du Marché du Travail Américain

Le dernier rapport sur le marché du travail américain a révélé une performance nettement inférieure aux attentes. Les chiffres de l'emploi ont diminué de 92 000, un contraste frappant avec l'augmentation prévue de 55 000. Les révisions des deux mois précédents ont encore aggravé le sentiment négatif, avec un ajustement à la baisse de 69 000 emplois. Bien qu'une grève dans le secteur de la santé ait eu un impact sur l'emploi, le rapport global brosse le tableau d'un marché du travail en affaiblissement.

Le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 4,3 % à 4,4 %, même si le taux de participation a diminué de 62,1 % à 62 %. La croissance des salaires, cependant, a affiché une augmentation légèrement plus forte que prévu de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,8 % en glissement annuel, restant supérieure aux niveaux d'avant la pandémie.

La faiblesse des données sur les créations d'emplois a semé le doute sur la vigueur du marché du travail, contredisant les récentes affirmations des responsables de la Réserve Fédérale, y compris Bowman, qui avait évoqué des signes de stabilisation. Les gains initiaux sur les rendements américains ont été annulés, reflétant la flambée des prix de l'énergie. De plus, les commentaires de l'ancien président Trump concernant l'Iran, exigeant une capitulation sans condition, ont alimenté davantage la hausse des rendements du Trésor. Les rendements américains ont augmenté jusqu'à 3 bps, tandis que les taux allemands ont prolongé leurs gains quotidiens à 11 bps. La baisse initiale du dollar après la publication des chiffres de l'emploi a été de courte durée. Les actions européennes ont accentué leurs pertes à 2 %, et Wall Street a ouvert en baisse d'environ 1,5 %.

Indicateurs Économiques Mondiaux

La Suisse prévoit une augmentation temporaire de la TVA de 0,8 point de pourcentage pendant une décennie à partir de 2028. Cette mesure vise à lever environ 31 milliards de CHF pour renforcer les capacités de sécurité et de défense contre les menaces émergentes. Le franc suisse reste fort face à l'euro, se négociant près de ses niveaux records (EUR/CHF 0,9050).

L'indice des prix alimentaires de l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture a connu sa première augmentation en cinq mois en février, en hausse de 0,9 % par rapport à janvier. Cependant, l'indice reste inférieur de 1,3 % à celui du même mois de l'année dernière et de 21,8 % à son pic de mars 2022. Les augmentations des céréales, des viandes et des huiles végétales ont compensé les baisses des produits laitiers et du sucre. Les prix du blé ont augmenté en raison de facteurs saisonniers et de perturbations logistiques en Russie et dans la région de la mer Noire. Les prix des huiles végétales ont accéléré de 3,3 % en glissement mensuel, atteignant leur plus haut niveau depuis juin 2022.