ABD İstihdam Verileri Doları Vururken Altın Yükselişte

İstihdam Verileri Doları Baskıladı

Amerika Birleşik Devletleri'nde açıklanan tarım dışı istihdam verilerindeki beklenmedik düşüş, Dolar Endeksi'nde sert bir gerilemeye neden oldu. Bu sürpriz gelişme, doların yedi haftanın en düşük seviyesine inmesine yol açarken, yatırımcıların ekonomik görünüme yönelik endişelerini de gözler önüne serdi. Temmuz ayında tarım dışı istihdamın 23.000 kişi azalması, önceki beklentilerin tamamen tersine bir tablo çizdi. Verilere daha yakından bakıldığında ise endişe verici bir eğilim göze çarpıyor. Mayıs ayı rakamları, başlangıçta bildirilen 129.000'den 63.000'e düşürülerek önemli ölçüde aşağı revize edildi. Haziran ayı verileri de 57.000'den sadece 20.000'e çekilerek ciddi bir pay kaybı yaşadı. Sonuç olarak, son altı aylık ortalama aylık istihdam artışı sadece 44.000'e kadar geriledi. Bu istihdam artış hızı, Federal Rezerv'in para politikasını gevşetme ihtiyacı hissettiği dönemleri anımsatıyor.

Piyasanın tepkisi hızlı ve kararlı oldu. Vadeli işlem piyasalarında, Federal Rezerv'in Eylül ayındaki faiz artırım olasılığı bir hafta önceki %67 seviyesinden sadece %46'ya düştü. 2026 yılına kadar ek sıkılaştırma beklentileri de azaldı, iki faiz artışı olasılığı %46'dan %32'ye geriledi. Bu beklenti değişimi, ABD dolarının ana para birimleri karşısında zayıflamasına doğrudan etki etti.

Analizi Oku

Jeopolitik Gerilimler ve Güvenli Liman Talebi

Doların yaşadığı zorluklara bir katman daha eklenirken, Beyaz Saray'ın Federal Rezerv üzerindeki baskıyı artırdığına dair söylentiler ortaya çıktı. FOMC'den Vali Lisa Cook'un çıkarılması ve eski Fed yetkilisi Kevin Warsh ile temaslar gibi gelişmeler, merkez bankasının bağımsızlığı üzerinde şüpheler uyandırıyor. Birçok kişi tarafından siyasi müdahale olarak görülen bu adımlar, doların satış baskısı altında kalmasında bir etken olarak değerlendiriliyor.

Ancak, Orta Doğu'dan dolar için potansiyel bir can simidi uzandı. İran'ın Umman ile Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak için bir anlaşma yapmaya istekli olduğuna dair raporlar var. Bu isteğin gerçekleşmesi, yaptırımların kaldırılması, ABD güçlerinin bölgeden çekilmesi ve tazminat gibi bazı şartlara bağlı. Washington'ın bu şartları kabul etme ihtimalinin düşük olması nedeniyle, bölgede çatışma riskinin arttığı görülüyor. Bu jeopolitik gerilim, ABD dolarının güvenli liman varlığı olarak cazibesini artırarak, istihdam verilerinden kaynaklanan zayıflığı bir miktar dengeleyebilir.

Doların Japon Yeni karşısındaki zayıflığından yararlanma girişimleri hemen ardından geldi. USDJPY paritesi kısa bir süreliğine 157 seviyesinin altına inerken, spekülatörler daha fazla düşüş bekledi. ABD Merkez Bankası ile Japonya Merkez Bankası arasındaki önemli faiz farkı, genellikle taşıma (carry) işlemlerini destekler ve yeni, satmak için cazip bir fonlama para birimi haline getirir. Bu ilk baskıya rağmen, dolar direnç göstererek hızla 158 seviyesinin üzerine çıktı ve yen karşısında yükseliş eğilimini sürdüreceğine işaret etti.

Fed Belirsizliği Ortasında Altın Parlıyor

Hayal kırıklığı yaratan ABD istihdam rakamları, altın fiyatlarındaki ralli için güçlü bir katalizör görevi gördü. Değerli metal, 4.300 dolar seviyesini belirgin bir şekilde aştı ve bu önemli seviyenin üzerinde kalmayı başardı. Altın için güçlü bir destek oluşturan birkaç faktör bir araya gelmiş durumda. Bunların başında, Federal Rezerv'in daha fazla para politikası sıkılaştırması olasılığının azalması geliyor. Bu durum, ABD dolarındaki zayıflık ve ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüşle birleştiğinde, altın fiyatlarındaki artış için oldukça elverişli bir ortam yaratıyor. Bu anlatı, tarihsel örüntülerle daha da güçleniyor: ABD enflasyonunun yüksek kaldığı ve merkez bankasının sıkılaştırmadan kaçındığı durumlarda, altın tarihsel olarak yükseliş eğilimi göstermiştir. Bu dinamik şu anda kendini gösteriyor ve değerli metal için önemli bir destek sağlıyor.

Piyasa Etkileri ve Yatırımcı Görüşleri

ABD işgücü piyasasındaki ani zayıflık ve ardından gelen dolar değer kaybı, finansal piyasalar genelinde geniş kapsamlı etkilere sahip. Fed'in faiz artırımlarının olasılığının azalması, özellikle tahvil piyasalarını doğrudan etkiliyor ve ekonomik veriler hayal kırıklığı yaratmaya devam ederse ABD Hazine tahvil getirilerinin baskı altında kalması veya daha da düşmesi muhtemel. Bu ortam, genellikle faiz oranı beklentilerine duyarlı varlıklar için faydalı olmaktadır.

Yatırımcılar için, ABD ve diğer büyük ekonomiler arasındaki para politikası beklentilerindeki ayrışma kritik bir odak noktası haline geliyor. Fed bir duraklama veya güvercin bir dönüş sinyali veriyor gibi görünse de, diğer merkez bankaları daha sıkı bir duruş sergileyebilir. Bu durum, döviz çiftlerinde volatiliteye yol açabilir. ABD dolarının güvenli liman cazibesi, şu anda zorlansa da, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler tırmanırsa yeniden canlanabilir. Bu da ekonomik veriler ile küresel risk iştahı arasında bir çekişme yaratabilir.

Piyasalar, Fed'in gelecekteki adımlarına dair ipuçları ararken, gözler bir sonraki enflasyon ve istihdam verilerinde olacak. Bu veriler, piyasa beklentilerini yeniden şekillendirebilir ve dolar ile altın gibi varlıklarda yeni hareketlere neden olabilir.