Bitcoin 60 bin doların altına sarktı, boğalar tarihi desteği savunabilecek mi

Tek bir rakam bütün haftayı anlatıyor

Bu hafta piyasanın hikayesini özetlemek için tek bir veriye bakmak yeterli. Toplam kripto piyasası yalnızca yedi günde yüzde 12,5 eridi ve 20 ayın ardından ilk kez Bitcoin, boğaların asla kırılmayacağına yemin ettiği çizginin altında kapanış yaptı. Psikolojik eşik kadar teknik yapı da hasar gördü.

Haziranda başlayan satış baskısı nihayet nefeslendi. Toplam kripto değerlemesinde agresif satış dalgası cuma günü 2,05 trilyon dolar seviyesinde durakladı, o günden bu yana alıcılar rakamı yazının yazıldığı sırada 2,16 trilyon dolara kadar geri taşıdı. Fakat grafikte bırakılan iz kolay silinecek gibi değil.

Analizi Oku

Cuma kapanışı neden bu kadar kritik

Geçen haftanın kapanışıyla birlikte Bitcoin hem psikolojik 60.000 dolar seviyesini hem de yaklaşık dört yıllık fiyat hareketini tek bir çizgide yumuşatan 200 haftalık hareketli ortalamayı aşağı yönlü deldi. Peki bu ortalama neden bu kadar önemli?

Pricing verileri bu çizginin geçmişte gerçek bir taban işlevi gördüğünü gösteriyor. 2017-2020 ayı piyasasında zemini korudu. 2022-2023 döneminde yeniden kırıldığında fiyat ortalamanın yüzde 30 kadar altına sarktı, ancak her geri çekiliş taze alıcı kitlesini sahaya çekti. İyimserler şimdi tanıdık bir kurulum görüyor: en büyük kripto parayı, geçen yıl temmuz ile ekim arasında çizdiği zirvenin yarısından düşük bir fiyata toplama fırsatı.

Ne var ki piyasa ruh hali hızla bozuldu. Duyarlılık endeksi pazartesi günü 8 seviyesine çöktü, iki aylık aranın ve pozitif bölgede tutunmaya yönelik birkaç başarısız denemenin ardından yeniden tek haneye geriledi. 200 haftalık ortalamayı ve korku barometresini birlikte okuduğunuzda tablo 2022 ortasını anımsatıyor. O dönemde aşağı yönlü momentum zayıflamıştı, ama gerçek bir dönüş aylar sonra gelmişti.

Fiyatı aşağı çeken dinamikler

Cuma günkü 60 bin dolar altı kırılım izole bir olay değildi. Beklenenden güçlü gelen ABD istihdam verilerinin ardından, Bitcoin'in sıklıkla takip ettiği teknoloji ağırlıklı endeksin neredeyse yüzde 5 düşmesiyle aynı zamana denk geldi. Para çıkışı ise hızlanıyor.

• ABD spot Bitcoin ETF'lerinden çıkışlar dördüncü haftaya taşındı ve rekor seviyeye, 1,72 milyar dolara ulaştı.
• Spot Ethereum ETF'leri de kan kaybetti; dört ardışık haftalık geri alımla net haftalık çıkışlar 170 milyon doları aştı.
• Bitcoin ağındaki aktif adres sayısı yedi yılın dibine çöktü, kullanım yıllardır inceliyor.

  Yaşananlar sıradan bir çöküşten çok bir inanç krizine benziyor. Bu varlık sınıfını son 10-15 yıldır besleyen anlatı temelinden sorgulanıyor. Enflasyon kalkanı olarak Bitcoin tezi artık herkesi ikna etmiyor, kurumsal para dalgası ise sektörün asi ve devrimci aurasını sessizce soyup aldı. Trump'ın ikinci döneminde Bitcoin tutan dolar milyonerlerinin sayısı yüzde 29 azalarak 111.659 kişiye geriledi; ancak bu daha çok düşen piyasa değerini yansıtıyor, doğrulanmış satışı değil.

  Ayrı bir cephede, gizlilik odaklı Zcash, sonsuz ve görünmez biçimde sahte coin üretebilecek kritik bir açığın ortaya çıkmasıyla yüzde 50 değer yitirdi. Geliştiriciler açığı yamaladı ve hatanın fark edilemeyecek kadar karmaşık olması nedeniyle istismar ihtimalinin düşük kaldığını savunuyor.

  Akıllı para neyi izliyor

  İşlemciler için asıl sinyal yuvarlak rakamın kendisi değil, etrafındaki davranış. 200 haftalık ortalamanın üzerinde tutunan bir haftalık kapanış, boğalara en kötünün fiyatlandığına dair inandırıcı bir argüman sunar. Kesin bir ret ise 2022 senaryosunu canlı tutar; orada teslimiyet önce gelmiş, dönüş çok daha sonra gerçekleşmişti.

  Risk varlıklarıyla korelasyon, izlenmesi gereken kaldıraç. Bitcoin teknoloji ağırlıklı hisse endeksini gölge gibi takip ederken, faiz beklentilerinden taze istihdam verilerine kadar vadelileri hareket ettiren her şey doğrudan kriptoya yansıyor. Güçlenen bir dolar ve yükselen tahvil getirileri spekülatif varlıkları en sert sıkıştıran faktörler olduğundan, DXY dolar endeksi ve tahvil piyasası her ekranda yerini hak ediyor.

  Şu an öne çıkan üç bağlantılı pozisyon var:

  1. Bitcoin'in salınımlarını her iki yönde de büyüten Ethereum ve geniş altcoin kompleksi.
  2. BTC ile yüksek büyümeli teknoloji isimleri arasındaki sıkı bağ nedeniyle hisse senedi risk iştahı.
  3. Bitcoin'in ödeme aktivitesini istikrarlı biçimde aşındıran, stablecoin tabanlı katman bir ağları.

  Sabırlı alıcı için fırsat da tuzak da aynı çizginin üzerinde duruyor: 200 haftalık ortalama geri alınabilir, ama kaybedildiğinde aylarca tavan görevi de görebilir.

  Duyarlılık tek hanedeyken ve ETF parası kapıdan çıkmaya devam ederken, ispat yükü tamamen boğaların omuzlarında. Kurumsal akışlar şimdilik temkinli tarafta duruyor.