İran Gerilimi Küresel Piyasaları Ateşledi Brent Petrol 110 Dolara Dayandı

Ortadoğu Gerilimi Piyasaları Sarsıyor

İsrail'in, İran'ın devasa South Pars doğalgaz sahasına düzenlediği saldırı, piyasalarda iki günlük bir durağanlığın ardından 'İran ticaretini' tekrar hareketlendirdi. İran, bu saldırıya karşılık olarak Katar, Suudi Arabistan ve BAE'deki enerji tesislerinin hedefte olduğunu derhal duyurdu. İran'ın kendi enerji altyapısına yönelik bu saldırının cevapsız kalmayacağı belirtildi. Bu gelişmelerin ardından Brent ham petrol fiyatları, Avrupa işlemlerinin başladığı andan itibaren zaten yükselişteyken daha da hızlandı. Ham petrol fiyatları, 100 doların hemen üzerindeki seviyelerden şu anki 110 dolar/varil seviyelerine tırmandı.

Doğalgaz fiyatları da hızla tepki verdi. Avrupa referans göstergesi Dutch TTF kontratı, MWh başına 50 Euro'dan 56 Euro'ya çıkarak %10'dan fazla bir artış kaydetti. ABD tarafında ise fiyat baskılarını hafifletme çabasıyla Başkan Trump, Jones Yasası'nda geçici bir muafiyet tanıdı. Bu karar, önümüzdeki 60 gün boyunca yabancı bayraklı gemilerin ABD limanları arasında çeşitli emtia taşımacılığına izin verecek. Normalde bu tür yüklerin ABD bayraklı, ABD yapımı ve ABD sahipli gemilerle taşınması gerekiyor.

Analizi Oku

Merkez Bankaları Enflasyonist Baskılara Karşı Sıkı Para Politikası Sinyali Veriyor

Tahvil piyasalarında satış baskısı yeniden hakim olurken, önümüzdeki 24 saat içinde daha şahin (sözlü) bir para politikası tepkisi beklentisiyle faiz eğrileri ters düzleşiyor (bear flattening). Fed, BoJ, ECB ve BoE gibi merkez bankalarının, dört yıl önceki 'geçici' söylemlerine kıyasla çok daha temkinli bir duruş sergilemesi bekleniyor. Kanada Merkez Bankası (BoC) bugün bu duruma örnek teşkil etti. Politika faizini %2.25 seviyesinde sabit tutmasına rağmen, politika açıklamasında enflasyona yönelik yukarı yönlü risklere yanıt vermeye hazır olduğunu belirtti: "Yönetim konseyi, savaşın enflasyon üzerindeki acil etkisini göz ardı edecek ancak enerji fiyatları yüksek kalırsa, etkilerinin yayılmasını ve kalıcı hale gelmesini engellemeyeceğiz." Buna rağmen Gubernur Macklem, yüksek enerji fiyatlarının diğer Kanada mal ve hizmetlerinin fiyatlarına hızla yayılma riskini küçümsedi. Ancak bu durum, BASF'nin durumunu göz ardı etmiş olabilir. Alman kimya devi, hammadde, enerji ve ulaşım maliyetlerindeki artışlar nedeniyle bazı ürünlerinin fiyatlarını %30'a varan oranlarda derhal artırdığını duyurdu.

Kısa vadeli Alman ve İngiliz faizleri 8 baz puandan fazla yükseldi. EMU para piyasaları, bu yıl için iki adet 25 baz puanlık ECB faiz artırımını ilk kez tam olarak fiyatlıyor. ABD eğrisinin ön kısmında ise 4 baz puanlık bir artış görülüyor. Enflasyon endişelerini artıran bir diğer gelişme ise Şubat ayı ABD Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi oldu. Fabrika çıkış fiyatları aylık bazda %0.7 artarken, çekirdek fiyatlar %0.5 arttı. Yıllık karşılaştırmalarda ise artışlar sırasıyla %3.4 ve %3.9'a yükseldi. Son oran, Şubat 2023'ten bu yana en hızlı artış pace'ini yakalamış durumda. Döviz piyasasında doların kazançları, bu ayın başlarına göre daha az belirgin. Ticaret ağırlıklı dolar endeksi 100 bariyerini yeniden kazanmaya çalışıyor. EUR/USD paritesi, başlangıca yakın 1.1540 seviyelerinden 1.1510 seviyesinden işlem görüyor. Avrupa borsaları, gün içi kazançlarını %0.50'ye varan kayıplara çevirirken, ABD'nin ana endeksleri de şu anda aynı büyüklükte düşüşler yaşıyor.

Yatırımcılar İçin Dikkat Edilmesi Gerekenler

Bu geceki FOMC toplantısında, politika açıklamasının, üç aylık projeksiyonların veya Fed Başkanı Powell'ın basın konferansının bu yıl için bir faiz indirimi yolunu açması pek olası görünmüyor. Şubat ayı sonunda, ABD para piyasaları Aralık ayına kadar 2.5 faiz indirimi öngörüyordu ve politika faizinin gelecek yıl 2.75%-3% civarında dip yapması bekleniyordu. Şimdi ise Fed fon vadeli işlemleri, bu yıl için sadece bir faiz indirimi olasılığına %80 ihtimal veriyor; bu da muhtemelen döngünün sonuncusu olacaktır ancak daha ileri bir tarihe ertelenebilir. Bu durum, özellikle enflasyonist şahinlerin tahminlerine faiz artırımlarını dahil etme ihtimalini dışlamadığımız için, ters düzleşme eğilimi (bear flattening) yönünde yeniden konumlanmaya daha fazla alan bırakıyor.

İsviçre Ekonomisi Jeopolitik Risklerden Etkileniyor

İsviçre KOF Ekonomik Enstitüsü, Bahar tahmin raporunda iki senaryo değerlendiriyor. Bu değerlendirme, artan ticaret ve jeopolitik belirsizliklerden gölgelenmiş durumda. Temel senaryosunda KOF, Orta Doğu'daki çatışmanın İsviçre üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını ve ilk şokun ardından normale döneceğini varsayıyor. Bu senaryoda, GSYİH büyümesinin (büyük spor etkinlikleri hariç) bu yıl %1, gelecek yıl ise %1.7 olması bekleniyor. Alternatif bir senaryoda ise petrol fiyatlarının 90 dolar/varil civarında kalması ve temel senaryonun %30 üzerinde seyretmesi durumunda KOF, büyüme tahminlerini sırasıyla %0.7 ve %1.5'e indiriyor. Bu durum, 2027 yılı sonuna kadar kümülatif %0.6'lık bir GSYİH kaybına yol açacaktır. İstihdam büyümesi zayıflayacak (20.000 daha az iş imkanı) ve 2027'de işsizlik oranını %3.1'e yükseltecektir. Risk senaryosunda enflasyonun 2026'da %0.3'ten %0.6'ya, 2027'de ise %0.6'dan %0.8'e yükselmesi bekleniyor. Genel olarak enflasyonist baskılar düşük kalmaya devam ediyor. Kira ve yurt içi hizmetler ana itici güç olmaya devam ediyor. Yurt içi mallar ve ithalatlar aşağı yönlü baskı uygularken, frankın değer kazanması dezenflasyonist baskı ekliyor. KOF, İsviçre Ulusal Bankası'nın (SNB) politika faizini tahmin dönemi boyunca %0 seviyesinde tutmasını bekliyor. SNB yarın düzenli bir politika kararı açıklayacak. Piyasa, SNB'nin döviz müdahaleleri konusundaki iletişimine yakından bakacak. EUR/CHF paritesinde 0.907 seviyesinde işlem gören İsviçre frangı, geçen hafta 0.90 seviyesinin altındaki rekor güçlü seviyelerden (2015'teki sıçrama hariç) hafifçe zayıflamış durumda.