Kanada Ekonomisi 4. Çeyrekte Daraldı

Ekonomik Performans Değerlendirmesi

Kanada ekonomisi, yılın son çeyreğinde beklenmedik bir gerileme yaşayarak, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) yıllıklandırılmış olarak %0.6 oranında daraldı. Bu rakam, Kanada Merkez Bankası'nın (Bank of Canada) öngördüğü durağan seyrin ve piyasa beklentisi olan %0.2'lik düşüşün altında kaldı. 2025 yılının tamamına bakıldığında ise Kanada ekonomisi %1.7 büyüdü; bu, 2024'teki %2'lik büyüme hızının gerisinde bir performans sergiledi.

Stoklardaki önemli ölçüdeki azalma, genel daralmanın temel nedeni oldu ve manşet GSYH rakamından 4.2 yüzde puanı düşürdü. Ancak daha detaylı bir analiz, iç talebin %2.4 oranında artış göstermesiyle daha güçlü bir tablo ortaya koyuyor.

Sektörel Analiz

Tüketici harcamaları, bir önceki çeyrekteki %0.8'lik daralmanın ardından dördüncü çeyrekte dikkat çekici bir şekilde toparlanarak yıllıklandırılmış bazda %1.7 arttı. Bu toparlanma büyük ölçüde hizmet harcamalarındaki artıştan kaynaklandı; hizmet harcamaları %3.6 oranında yükseldi. Buna karşılık, dayanıklı tüketim mallarına yapılan harcamalar düşüş eğilimini sürdürerek %2.8 azaldı ve genel mal harcamalarını %0.9 oranında aşağı çekti. Bu, art arda yaşanan ikinci çeyreklik düşüş oldu.

Konut sektörüne yapılan yatırımlar, iki çeyreklik güçlü büyümenin ardından %4.4 oranında azaldı. Bu düşüş, mülkiyet devir maliyetlerindeki ve tadilat faaliyetlerindeki azalmaya ve yeni inşaat projelerindeki devam eden zayıflığa bağlandı.

Benzer şekilde, konut dışı yapılara yapılan yatırımlar da azalarak %3.2'lik bir düşüş kaydetti. Olumlu bir gelişme olarak, makine, ekipman ve fikri mülkiyet ürünlerine yapılan iş yatırımları toparlanarak, işletmeler arasındaki uzun süren tereddüt döneminin ardından üretken yatırımlarda potansiyel bir canlanmaya işaret etti.

Devlet harcamaları güçlü bir büyüme göstererek %3.1 arttı. Bu artış, yatırımlardaki artıştan kaynaklandı; yatırımlar, savunma sistemlerine yapılan devlet yatırımlarındaki artışın etkisiyle üçüncü çeyrekteki revize edilmiş %16.5'ten %20.4'e yükseldi.

Ticaret Dinamikleri ve Ekonomik Görünüm

Net ticaret, genel GSYH büyümesine yaklaşık 1.5 yüzde puanı katkıda bulundu. İhracat büyümesi, üçüncü çeyrekteki revize edilmiş %3.8'den %6.1'e yükseldi. İthalat da toparlanarak, bir önceki dönemde yaşanan en büyük çeyreklik daralmalardan birinin ardından %1.1 arttı.

Aylık GSYH verileri, Aralık ayında %0.2'lik bir genişleme olduğunu ve bunun beklentileri biraz aştığını gösterdi. Ancak Ocak ayına ilişkin ön tahminler, Kanada'nın yeni yıla girerken ivme kaybettiğini gösteren yatay bir büyümeye işaret ediyor.

Beklenenden zayıf gelen GSYH rakamları, Kanada Merkez Bankası'nın mevcut para politikası duruşunu koruyacağı ve politika faiz oranını %2.25'te tutacağı görüşünü güçlendiriyor. Daralmaya rağmen, tüketimde ve konut dışı yatırımlarda yaşanan toparlanma, temel talebin istikrar kazandığına dair bir umut sunuyor. Ancak merkez bankası, herhangi bir politika değişikliğini değerlendirmeden önce, sürdürülebilir ekonomik toparlanmaya ve enflasyonun ılımlı seyrine dair daha fazla kanıt bekleyerek temkinli davranmaya devam edecek.