Orta Doğu Krizi ve Enflasyon Baskısı

Orta Doğu Krizi Küresel Ekonomiyi Sarsıyor

Orta Doğu'da artan jeopolitik istikrarsızlık, dünya genelindeki merkez bankaları için yeni zorluklar yaratıyor ve para politikası stratejilerinin yeniden değerlendirilmesine yol açıyor. Petrol arzında yaşanabilecek büyük bir şok ve enflasyonun yeniden yükselme potansiyeli, ekonomik görünümde önemli belirsizliklere neden oluyor.

ABD ve İsrail'in İran'a karşı başlattığı ve İran dini lideri Ali Hüseyni Hamaney'in ölümüyle sonuçlanan saldırıların ardından ham petrol fiyatları bu hafta başında keskin bir yükseliş gösterdi. İran'ın misilleme olarak çeşitli Körfez ülkelerini hedef alan füze saldırıları gerçekleştirmesiyle gerilim daha da arttı. Tırmanan çatışmalar, petrol sevkiyatı için kritik bir küresel nokta olan Hürmüz Boğazı'ndaki tanker trafiğini ciddi şekilde aksattı, zira artan güvenlik riskleri gemilerin bu su yolunda seyretmesini engelliyor.

Brent petrol fiyatları Çarşamba günü %1,6 artarak varil başına 82,76 dolara ulaştı ve Ocak 2025'ten bu yana görülmeyen seviyelere yaklaştı. Benzer şekilde, ABD West Texas Intermediate (WTI) ham petrol fiyatları da üst üste üçüncü gün yükselerek 75,48 dolara ulaştı. Bu yüksek enerji maliyetlerinin, başta Orta Doğu petrol ithalatına bağımlı ülkeler olmak üzere, daha geniş ekonomiye yansıması ve tüketici ile üretici fiyatlarını etkilemesi bekleniyor. Bu durum, merkez bankaları tarafından faiz politikalarının hızla yeniden ayarlanmasını gerektiriyor.

Merkez Bankaları Enflasyon Baskısı ve Ekonomik Yavaşlamayla Mücadele Ediyor

Mevcut ortam, merkez bankalarına karmaşık bir ikilem sunuyor: Enflasyon risklerini kontrol altında tutma ihtiyacı ile yavaşlayan ekonomik büyümeyi destekleme zorunluluğu. Nomura ekonomistlerinin belirttiği gibi, "Devam eden İran çatışması, birçok merkez bankasının şimdilik faiz oranlarını sabit tutması için geçerli bir neden oluşturuyor."

Avrupa Merkez Bankası (ECB), özellikle zorlu bir durumla karşı karşıya, zira bir petrol şoku zaten devam eden enflasyonu daha da kötüleştirebilirken, artan ABD tarifeleri nedeniyle Euro Bölgesi ekonomisi zayıflıyor. ING ekonomistleri, ECB'nin bir faiz artırımını değerlendirebilmesi için Euro Bölgesi ekonomisinde "net bir direnç" görmesi gerektiğini belirtiyor. Avrupa'nın ithal petrole ve sıvılaştırılmış doğal gaza (LNG) olan yüksek bağımlılığı, onu potansiyel bir enerji ve ticaret şokuna maruz bırakıyor.

ECB konsey üyesi Pierre Wunsch, yetkililerin enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı aceleci tepkilerden kaçınacağını belirterek, "Eğer bu durum daha uzun sürerse, enerji fiyatlarındaki artış daha yüksek olursa, o zaman modellerimizi çalıştırmak ve ne olduğunu görmek zorunda kalacağız" dedi.

Eski Hazine Bakanı Janet Yellen da çatışmanın ABD ekonomik büyümesini olumsuz etkileyebileceği ve enflasyonist baskılara katkıda bulunabileceği, dolayısıyla Fed'in faiz indirimlerini geciktirebileceği konusunda uyardı. Yellen, "İran'daki son durum, Fed'i daha da beklemeye alıyor ve bu olay yaşanmadan öncekinden daha isteksiz hale getiriyor" dedi. ABD'de enflasyon Ocak ayında %2,4 seviyesinde gerçekleşerek Fed'in %2 hedefinin üzerinde seyretti. Yellen ayrıca, Başkan Trump'ın tarifelerinin yıllık enflasyonu en az %3'e çıkarabileceğini vurguladı.

Asya Ekonomileri Artan Savunmasızlıkla Karşı Karşıya

Hürmüz Boğazı'ndan taşınan ham petrolün önemli bir bölümünün Çin, Hindistan, Japonya ve Güney Kore gibi ülkelere gitmesi nedeniyle, Asya ekonomileri Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan olumsuz etkilere karşı özellikle savunmasız durumda.

Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'nın altı hafta süreyle kapanmasının ve petrol fiyatlarının varil başına 70 dolardan 85 dolara yükselmesinin, Asya'daki bölgesel enflasyonu yaklaşık 0,7 yüzde puanı artırabileceğini tahmin ediyor. Filipinler ve Tayland'ın en savunmasız ülkeler olması beklenirken, Çin daha ılımlı bir etki yaşayabilir.

Fitch Solutions'ın bir birimi olan BMI, çatışmanın Asya genelinde manşet tüketici enflasyonuna 7 ila 27 baz puan ekleyebileceğini ve Tayland, Güney Kore ve Singapur'un enflasyon hesaplamalarında enerjinin daha yüksek ağırlığa sahip olması nedeniyle en önemli etkiyle karşı karşıya kalacağını öngörüyor.