Tüketici Güveni Yükseliyor Ancak Karamsarlık Devam Ediyor: Avustralya'da Ekonomik Gidişata Dair Yeni Veriler

Avustralya'da Tüketici Güveni ve İş Gücü Piyasası Görünümü

Geçtiğimiz hafta Avustralya'da Westpac-MI Tüketici Güveni Endeksi, %3,5'lik mütevazı bir artışla 83,0 puana ulaştı. Ancak bu toparlanma, Nisan ayında yaşanan sert düşüşün sadece dörtte birini telafi edebildi. Mevcut güven seviyesi, pandeminin ardından yaşanan yaşam maliyeti şokunun kalıcı etkilerini yansıtan derin bir karamsarlığa işaret ediyor. Mayıs ayında hükümetin akaryakıt tüketim vergisini yarıya indirme kararı, özellikle ailelerin gelecek 12 aydaki mali durum beklentilerini %10,7 oranında iyileştirerek bir miktar rahatlama sağlasa da, genel ekonomik endişeler devam ediyor. Merkez bankasının üst üste üçüncü faiz artırımı kararı, tüketicilerin %85'inin önümüzdeki yıl ipotek faizlerinde ek artışlar beklediği göz önüne alındığında endişeleri artırdı. Bu finansal baskı, Ortadoğu'daki jeopolitik belirsizlik ve önerilen bütçe vergi değişikliklerine yönelik endişelerle birleşerek, bir ve beş yıllık ekonomik görünüm tahminlerini son üç buçuk yılın en düşük seviyesine indirdi. En son iş gücü piyasası verileri de ekonomik ivmenin genel olarak zayıfladığına işaret ediyor.

Nisan ayına ait istihdam rakamları, yılın başındaki yükseliş trendini aniden durduran 18,6 bin kişilik şaşırtıcı bir istihdam kaybını ortaya koydu. Katılım oranındaki hafif düşüşe (%66,7) rağmen, işsizlik oranı %0,2 puan artarak %4,5'e yükseldi ve bu oran, 2021 sonundaki COVID-19 Delta varyantı salgınından bu yana görülen en yüksek seviye oldu. Bu dalgalanmanın bir kısmı Paskalya dönemi etrafındaki mevsimsel faktörlere ve genç istihdamındaki düzensizliklere atfedilebilse de, altta yatan zayıflık belirginleşiyor. İş gücü piyasasındaki bu yumuşama, Ortadoğu'daki çatışmanın ekonomik etkileri ve önceki faiz artışlarının genel ekonomiye yansımaya başlamasıyla aynı zamana denk geliyor. Aylık iş gücü istatistiklerindeki doğal dalgalanmayı göz önünde bulunduran Avustralya Merkez Bankası (RBA), muhtemelen gelecek ay bir toparlanma bekleyecektir. Yine de, bu haftanın verileri RBA'ya Haziran ayındaki politika ayarlamalarına ara verme olasılığını değerlendirmesi için yeterli zemin sunuyor. Buna rağmen, enerji maliyetlerinin geçişkenliği ve RBA'nın enflasyon beklentilerini sabit tutma taahhüdü nedeniyle faiz oranlarında Ağustos ve Eylül aylarında ek artışlar yapılması yönündeki tahminimiz devam ediyor. Nakit faiz oranının 2028 yılına kadar sabit kalacağını ve ardından hedefe yakın enflasyon seviyesine dönülmesiyle bu yılki faiz artışlarının tersine çevrilebileceğini öngörüyoruz.

Küresel Ekonomik Gelişmeler: ABD, Avrupa ve Asya

Atlantik'in karşısında, ABD Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Nisan ayı toplantısına ait tutanaklar, enflasyonun seyri üzerine yapılan tartışmaları öne çıkardı. Görüşmelerin önemli bir bölümü, Ortadoğu'daki çatışmanın fiyatlara yansımaları, ABD tarifelerinin etkisi ve yapay zeka altyapısına yapılan güçlü yatırımlar da dahil olmak üzere enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklere odaklandı. Buna karşılık, katılımcılar iş gücü piyasasına olan güvenlerini dile getirdiler ve talep ile arz arasında minimum aşağı yönlü risklerle dengeli bir durum algıladılar. Yıl için güçlü GSYİH büyümesi de bekleniyordu, personel projeksiyonları trend seviyesinde bir performans gösterdi. Para politikasıRegarding monetary policy, komite üyeleri, dezenflasyonun seyrini sürdürdüğüne dair kanıtlar ortaya çıkarsa veya iş gücü piyasası zayıflama işaretleri gösterirse, gevşemeye yönelik bir strateji değişikliği (pivot) düşünülebileceğini ima etti. Ancak çoğunluk arasındaki dikkate değer bir görüş, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalması durumunda ek sıkılaştırmanın gerekebileceği yönündeydi.

Euro Bölgesi'nde Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) enflasyonu beklentilere paralel olarak aylık %1,0 artışla yıllık %3,0'a yükseldi (Mart'ta %2,6 idi). Çekirdek enflasyon aylık bazda yüksek seyretmeye devam etse de, yıllık bazda %2,0'lık orta vadeli hedefe yakın kaldı; özellikle ulaşım başta olmak üzere çeşitli kategorilerde geniş tabanlı fiyat artışları gözlendi. Bu arada, Birleşik Krallık'ta yıllık CPI enflasyonu Nisan ayında Mart'taki %3,3'ten %2,8'e geriledi; aylık fiyatlar %0,7 arttı. Bu yavaşlama büyük ölçüde giyim ve mobilya gibi isteğe bağlı mal sektörlerinden kaynaklandı. Çekirdek CPI enflasyonu da yıllık bazda bir önceki aydaki %3,1'den %2,5'e düştü. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Bailey, para politikası komitesinin savaşın etkilerini değerlendirme esnekliğine sahip olduğunu ve faiz indirimi beklentilerinin ortadan kaldırılmasıyla politikayı etkin bir şekilde sıkılaştırdığını belirtti. Mart üç aylık dönemi için Birleşik Krallık istihdam rakamları 148 bin kişilik bir artış gösterdi ve işsizlik oranı %5,0'a geriledi. Ancak, iş gücü piyasasında soğuma belirtileri ortaya çıkıyor. Mart ayında işsizlik oranı %5,5'e yükseldi ve Nisan ayında bordrolardaki çalışan sayısı 100 bin azaldı. Primler hariç ücret artışı yıllık %3,4'e geriledi; özel sektördeki temel ücret artışı ise daha sakin bir %3,0 seviyesinde gerçekleşti.

Asya'ya dönecek olursak, Çin'in Nisan ayı verileri ekonomik teşvik ihtiyacının devam ettiğini gösterdi. Perakende satış büyümesi, büyük ölçüde otomobil ve ev aletleri satışlarını etkileyen azalan devlet sübvansiyonları nedeniyle, Mart'taki %1,7'den %0,2'ye keskin bir şekilde yavaşlayarak pandemi sonrası en düşük seviyesine ulaştı. Sabit sermaye yatırımları, ağırlıklı olarak özel sektörün etkisiyle, yılbaşından bu yana %1,6 oranında azaldı. Son dönemde iyileşme gösteren emlak yatırımları ise Nisan ayında yılbaşından bu yana %13,7'lik düşüşünü hızlandırdı. Sanayi üretimi büyümesi de Nisan ayında yıllık %5,7'den %4,1'e yavaşlayarak, Ortadoğu'daki çatışmayla bağlantılı tedarik zinciri aksaklıklarının bölgeyi etkilemeye başladığını düşündürüyor. Bu durum, özellikle teknolojiyle ilgili üretim ve yatırımlardaki eşzamanlı artış göz önüne alındığında, Asya genelindeki ekonomik aktivite ve enflasyon için bir risk oluşturuyor ve politika yapıcılar için zorluk teşkil ediyor.

Piyasa Etkileri ve Jeopolitik Gelişmeler

Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimler kritik bir faktör olmaya devam ediyor. İran, en son ABD teklifinin kısmi ortak zemin sunduğunu belirtti. Ancak, Yüksek Lider Hamaney'in Tahran'ın uranyum stokunu korumaya yönelik açıklamaları ve Hürmüz Boğazı geçiş ücretleri konusundaki devam eden anlaşmazlıklar, bir çözümün hala uzak olduğunu gösteriyor. Başkan Trump, Hürmüz Boğazı için herhangi bir geçiş ücreti sistemine karşı çıkarak serbest ve açık geçiş arzusunu vurguladı. Bu durum, küresel enerji piyasaları ve tedarik zincirleri üzerinde belirsizliği artırarak, özellikle ham petrol fiyatları ve ilgili varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.