AUD/JPY steigt: BoJ signalisiert Zinswende erst später

Die Bedeutung der japanischen Yen-Politik

Der japanische Yen (JPY) ist eine der meistgehandelten Währungen der Welt. Sein Wert wird maßgeblich von der Entwicklung der japanischen Wirtschaft bestimmt, insbesondere aber von der Politik der Bank of Japan (BoJ), der Differenz zwischen japanischen und US-amerikanischen Anleiherenditen sowie der Risikobereitschaft der Anleger.

Eines der Mandate der Bank of Japan ist die Währungskontrolle, weshalb ihre Entscheidungen für den Yen von entscheidender Bedeutung sind. Die BoJ hat in der Vergangenheit direkt in die Devisenmärkte eingegriffen, in der Regel um den Wert des Yen zu senken. Dies geschieht jedoch selten, da politische Bedenken der wichtigsten Handelspartner Japans berücksichtigt werden müssen. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ zwischen 2013 und 2024 führte zu einer Abwertung des Yen gegenüber seinen wichtigsten Währungspartnern, da sich die geldpolitische Divergenz zwischen der Bank of Japan und anderen großen Zentralbanken vergrößerte. In jüngster Zeit hat die schrittweise Rücknahme dieser ultralockeren Politik den Yen gestützt.

Auswirkungen der Geldpolitik auf den Yen

In den letzten zehn Jahren führte die Beibehaltung der ultralockeren Geldpolitik der BoJ zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz, insbesondere gegenüber der US Federal Reserve (Fed). Dies unterstützte eine Ausweitung der Differenz zwischen den 10-jährigen US-amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen begünstigte. Die Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, die ultralockere Politik schrittweise aufzugeben, in Verbindung mit Zinssenkungen anderer großer Zentralbanken, verringert diese Differenzierung.

Der Yen als sicherer Hafen

Der japanische Yen wird oft als sichere Anlage betrachtet. Das bedeutet, dass Anleger in Zeiten von Marktstress eher dazu neigen, ihr Geld in die japanische Währung zu investieren, da diese als zuverlässig und stabil gilt. Turbulente Zeiten dürften den Wert des Yen gegenüber anderen Währungen stärken, die als riskanter gelten.

Aktuell profitiert der AUD/JPY davon, dass die BoJ weiterhin an ihrer lockeren Geldpolitik festhält. Marktteilnehmer erwarten eine Zinswende erst in ferner Zukunft, was den Yen schwächt und den australischen Dollar (AUD) gegenüber dem JPY stärkt.