Fed: Goolsbee sieht Vertrauenskrise bei Institutionen

Die geldpolitische Doppelstrategie der Fed

Die Federal Reserve, die Zentralbank der Vereinigten Staaten, verfolgt eine Doppelstrategie: die Aufrechterhaltung der Preisstabilität und die Förderung der Vollbeschäftigung. Um diese Ziele zu erreichen, setzt die Fed verschiedene geldpolitische Instrumente ein, wobei das wichtigste Instrument die Anpassung des Federal Funds Rate ist, der die Zinssätze in der gesamten Wirtschaft beeinflusst.

Wenn Inflationsdruck entsteht und das von der Fed angestrebte Ziel von 2% übersteigt, erhöht die Zentralbank in der Regel die Zinssätze. Diese Massnahme verteuert die Kreditaufnahme für Unternehmen und Verbraucher, dämpft die Wirtschaftstätigkeit und bremst die Inflation. Höhere Zinssätze stärken tendenziell auch den US-Dollar (USD), da sie ausländische Investitionen anziehen, die höhere Renditen suchen. Ein stärkerer Dollar kann zusätzlich dazu beitragen, die Inflation zu senken, indem er die Preise für importierte Güter reduziert.

Umgekehrt kann die Fed die Zinssätze senken, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln, wenn die Inflation unter dem Zielwert von 2% liegt oder die Arbeitslosigkeit hoch ist. Niedrigere Zinssätze verbilligen die Kreditaufnahme und fördern so Ausgaben und Investitionen. Diese politische Massnahme schwächt im Allgemeinen den US-Dollar, da niedrigere Zinssätze US-amerikanische Vermögenswerte für internationale Investoren weniger attraktiv machen.

FOMC-Sitzungen und politische Entscheidungen

Das Federal Open Market Committee (FOMC) spielt eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der US-Geldpolitik. Das Komitee tritt achtmal jährlich zusammen, um die vorherrschende Wirtschaftslage zu beurteilen und fundierte Entscheidungen über die Geldpolitik zu treffen. Die Zusammensetzung des FOMC umfasst die sieben Mitglieder des Board of Governors, den Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der übrigen elf regionalen Reserve Bank-Präsidenten, die in rotierenden einjährigen Amtszeiten tätig sind. Diese Struktur stellt sicher, dass bei der Formulierung der Politik unterschiedliche Perspektiven berücksichtigt werden.

Unkonventionelle Geldpolitik: QE und QT

Unter aussergewöhnlichen Umständen kann die Federal Reserve auf unkonventionelle politische Massnahmen wie Quantitative Easing (QE) zurückgreifen. QE beinhaltet, dass die Fed dem Finanzsystem Liquidität zuführt, indem sie Vermögenswerte, typischerweise Staatsanleihen oder hypothekenbesicherte Wertpapiere, von Finanzinstituten kauft. Dies erhöht die Geldmenge und senkt die langfristigen Zinssätze, was die Kreditaufnahme und Investitionen fördert. QE wird typischerweise in Zeiten von Wirtschaftskrisen oder bei aussergewöhnlich niedriger Inflation eingesetzt. Ein bemerkenswertes Beispiel ist die umfangreiche Nutzung von QE durch die Fed während der grossen Finanzkrise von 2008. QE übt im Allgemeinen Abwärtsdruck auf den US-Dollar aus.

Quantitative Tightening (QT) stellt das Gegenteil von QE dar. Während QT reduziert die Federal Reserve ihre Bilanz, indem sie aufhört, neue Vermögenswerte zu kaufen, und zulässt, dass bestehende Bestände ohne Reinvestition auslaufen. Dieser Prozess entzieht dem Finanzsystem Liquidität und übt Aufwärtsdruck auf die Zinssätze aus. QT wird im Allgemeinen als unterstützend für den Wert des US-Dollars angesehen. Das Tempo und das Ausmass von QT können die Finanzmärkte und die gesamte Wirtschaft erheblich beeinflussen, was eine sorgfältige Überwachung durch Investoren und politische Entscheidungsträger erfordert.

Austan Goolsbee betonte zudem, dass die dezentrale Struktur der Fed sich bewährt habe. Die Unabhängigkeit der Fed sei entscheidend, um die Inflation unter Kontrolle zu halten und das Vertrauen in die Institutionen zu stärken.