Goldman Sachs warnt: Ölpreis könnte auf 120 US-Dollar steigen

Ölpreise vor erheblichem Aufwärtsrisiko

Könnten die Rohölpreise vor Jahresende 2024 die Marke von 120 US-Dollar pro Barrel überschreiten? Diese alarmierende Prognose stammt von Goldman Sachs, das die eskalierenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten als primären Auslöser hervorhebt. Die jüngste Analyse der Investmentbank deutet darauf hin, dass ein anhaltender Konflikt in Verbindung mit fortgesetzten Störungen der kritischen Schifffahrtsroute durch die Straße von Hormuz einen signifikanten Preisanstieg auslösen könnte.

Diese Vorhersage markiert eine dramatische Kehrtwende gegenüber der jüngsten Einschätzung von Goldman Sachs. Noch vor wenigen Wochen signalisierten die Rohstoffanalysten des Instituts einen potenziellen Ölpreisverfall und erwarteten eine schwache Nachfrage bei reichlich vorhandenem Angebot, da sie glaubten, die Spannungen zwischen Iran und den USA seien weitgehend überwunden. Damals ging die Bank davon aus, dass die globalen Bemühungen zur Wiederauffüllung erschöpfter Ölreserven nicht ausreichen würden, um einem erheblichen Angebotsüberhang im Folgejahr entgegenzuwirken, insbesondere da der Verkehr durch die Straße von Hormuz auf dem Weg zur Normalität schien.

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Diese Normalisierung hat sich jedoch drastisch umgekehrt. Jüngste Entwicklungen, einschließlich der Drohung der Houthi-Rebellen mit einer Seeblockade im Roten Meer gegen Saudi-Arabien, haben neue Volatilität in den Markt gebracht. Das Königreich, das einen erheblichen Teil seines Öls über den Rotmeerhafen Yanbu exportiert und seine Ost-West-Pipeline nutzt, um die Straße von Hormuz zu umgehen, sieht sich nun einer indirekten Bedrohung seiner Lieferkette gegenüber. Bereits vor dem Eingreifen der Houthis war die maritime Aktivität in der Straße von Hormuz auf ein Minimum gesunken. Dies wurde auf die Maßnahmen des Iran gegen mit den USA verbundene Schiffe und die Vergeltungsschläge der Vereinigten Staaten gegen mit dem Iran verbundene Schiffe zurückgeführt. Schiffstracking-Daten zeigen einen starken Rückgang der Schiffe, die sich in diese Gewässer wagen, wobei viele zur Umgehung der Erkennung ohne aktive Transponder operieren.

Die größere Perspektive: Geopolitik trifft Energiemärkte

Das aktuelle geopolitische Klima im Nahen Osten stellt einen kritischen Wendepunkt für die globalen Energiemärkte dar. Die potenzielle Schließung oder schwere Störung der Straße von Hormuz, durch die etwa 30 % des weltweiten Seehandels mit Öl abgewickelt werden, hat immense Auswirkungen. Die Prognose von Goldman Sachs für Ölpreise von 120 US-Dollar unterstreicht die Sensibilität des Marktes gegenüber angebotsseitigen Schocks, insbesondere solchen aus dieser volatilen Region.

Der schnelle Stimmungsumschwung bei Goldman, von der Warnung vor einem Überangebot hin zur Prognose eines Preisanstiegs, verdeutlicht die unvorhersehbare Natur der Rohstoffmärkte bei eskalierenden geopolitischen Risiken. Die Analysten der Bank verweisen auf einen erheblichen Rückgang der geschätzten Flüsse aus Persischen Golf, die unter 45 % des Niveaus vor Kriegsbeginn gefallen sind, als Schlüsselindikator für ihre revidierte Einschätzung. Diese Situation schafft einen deutlichen Kontrast für Händler. Während Nachfragesorgen bestehen bleiben, steht die unmittelbare Bedrohung von Angebotsunterbrechungen im Vordergrund. Das Rennen um die Wiederauffüllung der Lagerbestände, das zuvor als Puffer gegen ein Überangebot galt, wird nun zu einem Wettlauf gegen potenzielle Knappheit.

Der Markt muss nun die Möglichkeit einer weiteren Eskalation durch den Iran, die zu einem breiteren regionalen Konflikt führen könnte, gegen die längerfristigen Aussichten auf eine erhöhte Produktion aus nicht-nahöstlichen Quellen und eine mögliche Normalisierung der Handelsrouten abwägen. Die Beteiligung von Gruppen wie den Houthis fügt eine weitere Komplexitätsebene hinzu und zeigt, wie lokale Konflikte schnell expandieren können, um globale Handelsadern zu bedrohen. Dieser Dominoeffekt unterstreicht die Vernetzung von regionaler Stabilität und globalen Rohstoffpreisen.

Marktübergreifende Auswirkungen

Das Potenzial für einen Anstieg der Ölpreise auf bis zu 120 US-Dollar hat weitreichende Konsequenzen für verschiedene Anlageklassen und Volkswirtschaften. Energieaktien, insbesondere die von großen Ölproduzenten, würden wahrscheinlich einen deutlichen Aufschwung erleben. Umgekehrt könnten Fluggesellschaften und transportabhängige Industrien mit erheblichen Kostendruck konfrontiert werden, was ihre Rentabilität beeinträchtigen und zu höheren Verbraucherpreisen führen könnte.

Der US-Dollar-Index (DXY) könnte ebenfalls reagieren, da höhere Ölpreise Inflationserwartungen und die Politik der Federal Reserve beeinflussen können. Ein anhaltender Anstieg der Energiekosten könnte die Inflation anheizen, was potenziell zu einer restriktiveren Haltung der Zentralbanken führen oder umgekehrt die Aussichten für das Wirtschaftswachstum dämpfen könnte. Darüber hinaus werden die Preise für Brent und WTI Rohöl-Futures direkt beeinflusst, wobei jede Eskalation wahrscheinlich zu starken Aufwärtsbewegungen führen wird. Investoren und Händler werden die Schiffstracking-Daten für die Aktivitäten in der Straße von Hormuz und im Roten Meer sowie offizielle Erklärungen regionaler Mächte und internationaler Gremien genau beobachten, um die sich entwickelnde Risikolandschaft einzuschätzen.

Die Situation rückt auch die Erdgaspreise wieder in den Fokus, die oft mit Öl-Benchmarks korrelieren. Jede Störung der Ölversorgung könnte überschwappen und die Nachfrage nach alternativen Energiequellen erhöhen, was auch deren Preise in die Höhe treiben würde.