Iran-Konflikt: Energiepreisschock belastet Weltwirtschaft

Globale Energiemarkte im Krisenmodus

Der Konflikt im Iran hat die globalen Märkte erschüttert. Die Energiepreise sind aufgrund von Befürchtungen über Versorgungsengpässe sprunghaft angestiegen. Die Straße von Hormus ist faktisch blockiert, was den Schiffsverkehr und damit den Transport von etwa 20-25% des weltweiten Rohöls und verflüssigten Erdgases (LNG) beeinträchtigt. Dies hat unmittelbar zu einem deutlichen Anstieg der Energiepreise geführt und Sorgen über langfristige wirtschaftliche Folgen ausgelöst.

Die internationalen Rohölpreise sind um 30% gestiegen, während die US-Ölpreise um 35% auf ein Niveau geklettert sind, das seit 2023 nicht mehr erreicht wurde. Die Auswirkungen auf die europäischen LNG-Preise sind noch gravierender, mit einem Anstieg von 65%, während die US-LNG-Preise einen moderateren Anstieg von 10% verzeichneten. Die Unterbrechung der globalen Energieversorgung wirkt sich bereits auf verschiedene Sektoren aus und schürt die Angst vor einer Stagflation.

Wirtschaftliche Folgen und geldpolitische Implikationen

Analysten von JPMorgan Chase schätzen, dass anhaltend hohe Ölpreise die US-Gesamtinflation um etwa 0,3 Prozentpunkte erhöhen und gleichzeitig das US-BIP-Wachstum um 0,6 Prozentpunkte reduzieren könnten. Dieser Inflationsdruck hat die Finanzmärkte dazu veranlasst, ihre Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve neu zu bewerten und sie für den Rest des Jahres um 20 Basispunkte auf etwa 40 Basispunkte zu reduzieren. Diese Neukalibrierung spiegelt die wachsende Sorge wider, dass die Zentralbanken möglicherweise an einem restriktiven Kurs festhalten müssen, um die steigende Inflation zu bekämpfen, selbst wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt.

Trotz eines schwächer als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktberichts für Februar, der einen Nettoverlust von 92.000 Arbeitsplätzen gegenüber einem erwarteten Zuwachs von 55.000 verzeichnete, zögern Analysten, aus den Daten eines einzelnen Monats definitive Schlussfolgerungen zu ziehen. Der Privatsektor hat in den letzten Monaten durchschnittlich etwa 20.000 neue Arbeitsplätze pro Monat geschaffen, was auf eine zugrunde liegende Widerstandsfähigkeit hindeutet. Der Energiepreisschock bringt jedoch eine neue Unsicherheitsebene mit sich, die sich potenziell auf Beschäftigungs- und Investitionsentscheidungen auswirken könnte.

Kanadas Konjunkturaussichten im Gegenwind

Auch die kanadische Wirtschaft steht vor Herausforderungen. Es wird erwartet, dass die Arbeitsmarktdaten für Februar eine Abschwächung des Arbeitsmarktes zeigen, insbesondere in handelsorientierten Sektoren. Der Business Outlook Survey für Q4-2025 deutet auf schwache Einstellungsabsichten und einen Mangel an Arbeitskräften hin, was mit sinkenden offenen Stellen übereinstimmt. Ökonomen erwarten eine Headline-Beschäftigungszahl von -10.000 und einen leichten Anstieg der Arbeitslosenquote auf 6,6%. Das langsamere Bevölkerungswachstum, das von 3% im Zeitraum 2023/24 auf 0,9% im Zeitraum 2024/25 sinkt, verkompliziert die Aussichten zusätzlich.

Auch die Umsätze im verarbeitenden Gewerbe dürften zurückgehen, wobei für Januar ein Rückgang von 3,3% gegenüber dem Vormonat prognostiziert wird. Die Bereiche Transportausrüstung und Maschinenbau dürften die Haupttreiber dieses Rückgangs sein. Angesichts dieser strukturellen Veränderungen dürfte die Bank of Canada (BoC) anderen Indikatoren wie dem zugrunde liegenden Beschäftigungswachstum, den offenen Stellen, den Einstellungsabsichten, den Löhnen usw. mehr Aufmerksamkeit schenken, um sich ein Bild von der Gesundheit des Arbeitsmarktes zu machen. Das Zusammentreffen globaler Energieschocks und nationaler wirtschaftlicher Herausforderungen stellt ein komplexes politisches Umfeld für die BoC dar.