Marktkommentar: Aktuelle Entwicklungen im Blick

Aktuelle Marktbewegungen

Seit Beginn des Konflikts im Nahen Osten haben die Märkte bereits eine Reihe von Risiken im Zusammenhang mit der Energieversorgung, der Inflation und anderen potenziellen Schäden für die Gesamtwirtschaft vorweggenommen. Eine fundierte Einschätzung bleibt jedoch schwierig. Für eine Trendwende dieser umfassenden Risikoaversion benötigen die Märkte eine klare Perspektive auf ein mögliches Ende oder eine fundierte Einschätzung, wie lange diese Unsicherheit andauern könnte. Diese Klarheit ist jedoch offenbar nicht in Sicht. In der Zwischenzeit kursieren Gerüchte aus "informierten Kreisen", die die Märkte hin und her bewegen. Beispiele hierfür sind Meldungen über US-Präsident Trump, der sich für den Schutz von Tankern in der Straße von Hormus einsetzt, und Berichte der NYT, wonach der Iran indirekt die CIA kontaktiert hat, um Bedingungen für ein Kriegsende auszuloten (was später vom Iran dementiert wurde). Gleichzeitig werden kontinuierlich Nachrichten über den Konflikt vermeldet, darunter auch über die Abwehr eines aus dem Iran abgefeuerten Projektils durch die Türkei. US-Verteidigungsminister Pete Hegseth bekräftigte ebenfalls, dass noch keine abschließende Lösung erreicht sei.

Der Konflikt im Nahen Osten ist natürlich nicht die einzige Quelle der Unsicherheit, mit der sich Anleger auseinandersetzen müssen. Zu Beginn der US-Sitzung deutete US-Finanzminister Bessent an, dass die USA noch in dieser Woche zu einem globalen Handelszoll von 15% übergehen könnten. Dem folgte eine weitere Schlagzeile, die andeutete, dass die EU von diesem US-Universalzoll ausgenommen sein könnte, wobei sich diese Aussage wiederum auf mit der Angelegenheit vertraute Personen bezog. Dieses chaotische Nachrichtenbild führte dazu, dass Investoren an verschiedenen Märkten zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen gelangten. Europäische Aktien (EuroStoxx 50) erholten sich nach einem Verlust von rund 6% in dieser Woche um 1,5%. Auch US-Indizes eröffneten mit leichten Gewinnen. Die Energiemärkte, eine wichtige Quelle für Unsicherheit und Inflationsängste, zeigten ein gemischtes Bild. Der niederländische Gas-Referenzkontrakt fiel von über 60 €/MWh auf aktuell etwa 50 €/MWh. Gleichzeitig notierte Brent-Öl weiterhin deutlich über 80 $/b. Nach dem jüngsten Abverkauf, der die Inflationssorgen der Fed und der EZB widerspiegelte, erreichten die Zinsmärkte der EWU und der USA offenbar einen ersten Reflationspunkt. Die deutschen Renditen bewegten sich zwischen -1 Basispunkt (2-jährige Laufzeit) und +2 Basispunkten (30-jährige Laufzeit). Es ist (viel) zu früh, um Schlussfolgerungen zu ziehen. Die US-Renditen veränderten sich über die gesamte Kurve um weniger als 2 Basispunkte. Der ADP-Bericht über das Wachstum der privaten US-Beschäftigung im Februar fiel mit soliden 63.000 Stellen positiv aus, wurde aber verständlicherweise weitgehend ignoriert. Der US Services ISM dürfte im weiteren Verlauf des Tages ein ähnliches Schicksal erleiden. An den Devisenmärkten legte die "USD Safe Haven Rallye" eine Pause ein. Der DXY fiel wieder unter 99 (98,8). EUR/USD zeigte erste Anzeichen einer Bodenbildung, nachdem er gestern ein neues Jahrestief erreicht hatte (aktuell 1,1635). Auch der Yen legte leicht zu (USD/JPY von 157,75 auf 157,3). Der japanische Finanzminister Katayama bekräftigte, dass die Regierung möglicherweise Maßnahmen ergreifen werde, um übermäßige Währungsbewegungen zu korrigieren.