OPEC-Ölförderung auf Tiefststand seit 2000 – Was steckt dahinter?

Historisches Tief bei der OPEC-Förderung

Die Fördermenge der OPEC-Mitglieder hat im Mai einen historischen Tiefpunkt erreicht. Mit durchschnittlich nur noch 16,13 Millionen Barrel pro Tag liegt die Produktion auf dem niedrigsten Stand seit dem Jahr 2000. Diese Zahl ist umso bemerkenswerter, als sie sogar unter dem Niveau der Produktion während der COVID-19-Lockdowns im Jahr 2020 liegt. Damals brach die Nachfrage infolge der globalen Einschränkungen nahezu über Nacht ein. Diesmal ist jedoch nicht eine schwindende Nachfrage, sondern ein eskalierender Konflikt die Ursache für den drastischen Rückgang.

Die Daten für Mai schließen die Vereinigten Arabischen Emirate aus, die am 1. Mai formell aus der OPEC ausgetreten sind. Dieser Austritt reduziert zwar die gemeldete Gesamtmenge, doch die Auswirkungen auf die verbleibenden Mitglieder sind gravierend und unabhängig davon spürbar. Ein struktureller Faktor, der die Zahlen beeinflusst, ist die Entfernung eines signifikanten Fördervolumens durch diesen Austritt, wobei die zugrundeliegenden Probleme innerhalb der verbleibenden Mitgliedschaft dennoch erheblich sind.

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Irak leidet am stärksten unter geopolitischen Spannungen

Der dramatischste Einzelfall in der Mai-Erhebung betrifft den Irak. Als zweitgrößter Ölproduzent der OPEC haben die südlichen Ölfelder des Landes seit Beginn der militärischen Auseinandersetzungen im Nahen Osten 70% ihrer Kapazität verloren. Während der Irak vor Kriegsbeginn durchschnittlich 4,3 Millionen Barrel pro Tag förderte, liegt die aktuelle Produktion nur noch bei 1,3 Millionen Barrel pro Tag. Allein diese Nation verzeichnet damit ein tägliches Defizit von drei Millionen Barrel.

Der Ursprung dieser Störung liegt in Iran. Die Exporte Teherans sind auf ein Sechsjahrestief gefallen, bedingt durch eine von den USA verhängte Seeblockade als Reaktion auf die Schließung der Straße von Hormuz durch den Iran. Diese Blockade beschränkte ihre Auswirkungen nicht nur auf den Iran selbst. Andere Golfstaaten, deren Exportinfrastruktur auf den freien Seeverkehr durch die strategisch wichtige Meerenge angewiesen ist, spürten die Konsequenzen ebenfalls und verschärften damit die kollektiven Produktionsausfälle der OPEC in der Region.

Venezuela und Nigeria als seltene Lichtblicke

Nicht alle OPEC-Mitglieder sind von Produktionsrückgängen betroffen. Die Produzenten auf der westlichen Hemisphäre des Kartells, geografisch vom Nahostkonflikt entfernt, erweitern ihre Förderung. Venezuela exportierte im Mai schätzungsweise 1,25 Millionen Barrel pro Tag, ein Anstieg von 0,7% gegenüber den 1,23 Millionen Barrel pro Tag im April. Die längerfristige Perspektive ist noch aussagekräftiger: Diese Zahl stellt einen Anstieg von 61% im Vergleich zum Mai 2025 dar. Für ein Land, das jahrelang von Sanktionen gezeichnet war, ist diese Erholung beachtlich.

Nigeria meldete im Mai eine Öl- und Kondensatproduktion von 1,66 Millionen Barrel pro Tag. Allein die Rohölförderung erreichte 1,49 Millionen Barrel pro Tag und liegt damit innerhalb der OPEC+-Quoten für den westafrikanischen Produzenten. Beide Länder stellen seltene positive Ausnahmen in einem ansonsten von Verlusten dominierten Bild dar.

Quoten auf dem Papier, Engpässe in der Realität

Die OPEC+-Gruppe stimmte Anfang des Monats einer Erhöhung ihrer kollektiven Produktionsquote um 188.000 Barrel pro Tag für Juli zu. Seit April hat die Gruppe ihre genehmigte Obergrenze um 600.000 Barrel pro Tag angehoben. Die Absicht ist klar. Die Umsetzung ist das Problem. Die tatsächliche Produktion im gesamten Kartell bleibt durch physische Realitäten eingeschränkt: gestörte Pipelines, Exportterminals, die mit reduzierter Kapazität arbeiten, und ein Konflikt, der keine unmittelbare Lösung in Sicht hat. Quotenentscheidungen spiegeln wider, was die Gruppe produzieren möchte. Die Daten vom Mai zeigen, was sie tatsächlich kann.

Marktbeben und verbundene Sektoren

Eine Angebotsstörung dieses Ausmaßes wirkt sich weit über den reinen Rohöl-Benchmark hinaus aus. Händler und Investoren, die verwandte Märkte beobachten, sollten die folgenden Zusammenhänge im Auge behalten:

• Brent und WTI: Beide Rohölsorten tragen ein Risikoprämium aufgrund des Krieges, das sich mit jeder Nachricht über die Entwicklung des Konflikts verändern wird. Ein diplomatischer Durchbruch und die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz könnten eine scharfe Preisumkehr auslösen. Eine weitere Eskalation unter Beteiligung weiterer Golfproduzenten würde die Angebotslücke vergrößern und die Preise weiter in die Höhe treiben.
• USD/CAD: Der kanadische Dollar weist eine gut dokumentierte positive Korrelation mit den Ölpreisen auf. Eine anhaltende Angebotsknappheit auf diesem Niveau könnte dem CAD gegenüber dem US-Dollar strukturellen Halt geben.
• Energiesektor-Aktien: Produzenten außerhalb der Konfliktzone, darunter US-Schieferölförderer und Nordseebohrer, profitieren von einem erhöhten Preisumfeld, während Wettbewerber aus der Golfregion eingeschränkt bleiben.
• Inflationserwartungen: Die Rohölpreise fließen direkt in die Verbraucherpreisdaten ein. Eine anhaltend hohe Preisentwicklung erschwert den Zinssenkungspfad für die Fed, die EZB und andere wichtige Zentralbanken.
• Gold (XAUUSD): Geopolitische Spannungen dieser Größenordnung erhöhen historisch die Nachfrage nach sicheren Häfen. Solange keine glaubwürdigen Deeskalationssignale erkennbar sind, profitiert Gold von diesem Konflikt als unterstützendem Hintergrund.

  Die entscheidende Variable ist diplomatischer Natur, nicht rein wirtschaftlicher. Signale eines Waffenstillstands würden das Risikoprämium im Ölpreis schnell neu bewerten. Fehlen diese Signale, wird die Diskrepanz zwischen den Papierquoten der OPEC und ihrer tatsächlichen physischen Fördermenge eine der bestimmenden Eigenschaften des Ölmarktes bis weit in die zweite Jahreshälfte 2026 hinein bleiben.