RBA belässt Leitzins bei 4,35 Prozent: Inflation bleibt im Fokus

RBA hält an Zinssatz fest: Geldpolitik im Spannungsfeld

Der Vorstand der Reserve Bank of Australia (RBA) hat auf seiner heutigen Sitzung beschlossen, den Zielwert für den Leitzins unverändert bei 4,35 Prozent zu belassen. Diese Entscheidung folgt auf eine spürbare Beschleunigung der Inflation in der zweiten Jahreshälfte 2025. Aktuelle Daten seit Jahresbeginn bestätigen, dass ein Teil dieses Anstiegs auf gestiegene Kapazitätsdrucke zurückzuführen ist.

Obwohl die Auswirkungen des Nahostkonflikts auf die Inflation bisher weniger gravierend waren als befürchtet, bleibt die Kerninflation auf einem zu hohen Niveau. Die bereinigte Kerninflation, die volatile Komponenten wie Energie und Nahrungsmittel ausschließt, stagniert ebenfalls auf erhöhtem Niveau und zeigt kaum Veränderung gegenüber dem Vorquartal. Die Preise für Öl und die meisten verwandten Rohstoffe liegen weiterhin über dem Niveau vor dem Ausbruch der Spannungen im Nahen Osten. Einige Unternehmen sehen sich gezwungen, die Preise für ihre Waren und Dienstleistungen angesichts steigender Kosten anzuheben, während andere dies beabsichtigen.

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Wirtschaftliche Indikatoren und Inflationsausblick

Kurzfristige Inflationserwartungen sind zwar leicht zurückgegangen, verharren aber über den Werten von Jahresbeginn. Die Finanzierungsbedingungen haben sich infolge der drei Leitzinserhöhungen im laufenden Jahr verschärft. Geldmarktzinsen und Renditen von Staatsanleihen sind gestiegen, und der australische Dollar hat eine Aufwertung erfahren. Es gibt Anzeichen dafür, dass das Konsumwachstum, wie erwartet, allmählich nachlässt, während das Wachstum bei Unternehmensschulden und Investitionen robust bleibt.

Der Immobilienmarkt zeigt eine veränderte Dynamik: In einigen Hauptstädten sind die Immobilienpreise gefallen, und die Neugeschäfte bei Wohnungsbaudarlehen sind spürbar zurückgegangen. Die Bedingungen am Arbeitsmarkt haben sich in den letzten Monaten etwas stärker als erwartet entspannt. Führende Indikatoren für den Arbeitsmarkt deuten jedoch auf eine nur begrenzte Lockerung in naher Zukunft hin.

Es bestehen weiterhin erhebliche Unsicherheiten hinsichtlich des Ausblicks für die heimische Wirtschaftstätigkeit und die Inflation. Die Auflösung des Nahostkonflikts bleibt ungewiss, und es gibt Szenarien, in denen die Inflation höher und die Wirtschaftsaktivität niedriger ausfällt als prognostiziert. Die globale Ölversorgung wird Zeit zur Erholung benötigen, was den Aufwärtsdruck auf die globalen Energiepreise und die Inflation aufrechterhalten dürfte. Dies könnte dazu führen, dass die heimischen Inflationsdrücke höher ausfallen als erwartet. Eine Periode anhaltender Unsicherheit könnte zudem das Wachstum im Ausland und in Australien dämpfen.

Bislang war das Wachstum bei den wichtigsten Handelspartnern Australiens stärker als erwartet, da der Aufschwung durch KI-bezogene Investitionen die negativen Auswirkungen des Nahostkonflikts überkompensiert hat. In Australien bremst das historisch schwache Produktivitätswachstum weiterhin das Potenzialwachstum.

Entscheidung und Ausblick der RBA

Die Störung der globalen Ölversorgung treibt die Inflation direkt an, und es gibt Hinweise darauf, dass höhere Kraftstoffpreise auf andere Waren und Dienstleistungen durchschlagen. Daher wird die Inflation voraussichtlich noch einige Zeit hoch bleiben. Dieser Inflation simpuls kommt zu den Kapazitätsdrucken in der Wirtschaft hinzu.

Der Vorstand konzentriert sich weiterhin darauf, eine Verankerung der hohen Inflation zu verhindern. Um dies zu erreichen, muss das Wachstum der Gesamtnachfrage gedämpft bleiben, um den Kapazitätsdruck zu reduzieren und die Inflation wieder auf das Zielniveau zu senken. Nach drei Leitzinserhöhungen seit Jahresbeginn sind die Finanzierungsbedingungen nun straffer als zuvor, und die Wirtschaft scheint sich wie erwartet zu verlangsamen. Die Inflation ist jedoch nach wie vor zu hoch.

Es wird nicht erwartet, dass die Inflation bis Ende 2027 wieder im mittleren Bereich des Zielkorridors liegt, und es bestehen Aufwärtsrisiken für diese Prognose. Da die Geldpolitik als restriktiv eingeschätzt wird, hat der Vorstand beschlossen, den Leitzins unverändert zu lassen, während die wirtschaftliche Entwicklung weiter beobachtet wird. Der Vorstand wird weiterhin alles Notwendige tun, um die Inflation nachhaltig auf das Zielniveau zurückzuführen, einschließlich weiterer Zinserhöhungen, falls sich die Aufwärtsrisiken materialisieren. Folglich wird der Vorstand die Daten und die sich entwickelnde Einschätzung der Aussichten und Risiken aufmerksam verfolgen, um seine Entscheidungen zu leiten. Die Geldpolitik ist gut positioniert, um auf Entwicklungen zu reagieren, und der Vorstand konzentriert sich auf sein Mandat, Preisstabilität und Vollbeschäftigung zu gewährleisten. Die heutige geldpolitische Entscheidung war einstimmig.