Turbulenzen an den Finanzmärkten

Energiepreisschock und Inflationsängste

Die angespannte geopolitische Lage hat die Energiemärkte in Aufruhr versetzt. Insbesondere die Warnungen des katarischen Energieministers Saad al-Kaabi vor möglichen Produktionsausfällen in den Golfstaaten haben die Sorgen verstärkt. Al-Kaabi betonte, dass ein längerer Konflikt aufgrund steigender Energiekosten und Engpässe in den Lieferketten zu erheblichen wirtschaftlichen Verwerfungen führen könnte.

"Everybody that has not called for force majeure we expect will do so in the next few days that this continues," sagte Kaabi.

QatarEnergy, ein wichtiger Akteur im LNG-Sektor, hat bereits Force Majeure erklärt, was die Ernsthaftigkeit der Lage unterstreicht. Prognosen, die Ölpreise könnten bei einer anhaltenden Blockade der Straße von Hormus innerhalb weniger Wochen auf 150 USD pro Barrel steigen, während Gaspreise auf 120 EUR/MWh klettern könnten, haben die Anleger zusätzlich verunsichert. Brent notiert bei fast 90 USD/Barrel, ein Anstieg von 23% in dieser Woche, während niederländisches TTF-Gas auf 52 EUR gestiegen ist, was einem Anstieg von 62% entspricht.

Diese Entwicklungen verstärken die Erwartungen an Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank (ECB). Die Geldmärkte preisen nun eine Zinserhöhung von mehr als 25 Basispunkten bis Ende 2026 ein. Die 3-Monats-Euribor-Futures erlebten im Laufe der Woche eine dramatische Neubewertung von 40 Basispunkten, eine deutliche Abkehr von den zuvor erwarteten Zinssenkungen. Die europäischen Front-End-Renditen sind heute um 8 Basispunkte gestiegen, was einem deutlichen wöchentlichen Anstieg von 33 Basispunkten entspricht. Auch bei längerfristigen Laufzeiten gab es Zuwächse, die von +1,5 Basispunkten (30 Jahre) bis +21 Basispunkten (10 Jahre) reichen.

Die europäischen Aktienmärkte geraten unter Druck, die Aktienkurse sinken um rund 1%, da die Angst vor einer erneuten Energiekrise umgeht. Auch der Euro steht unter Druck, wobei EUR/USD sich Niveaus unter 1,16 nähert, ein Wert, der seit Ende November nicht mehr erreicht wurde.

Schwäche am US-Arbeitsmarkt

Der jüngste US-Arbeitsmarktbericht enttäuschte die Erwartungen deutlich. Die Beschäftigungszahlen sanken um 92.000, ein deutlicher Kontrast zum erwarteten Anstieg von 55.000. Revisionen der Vormonate verschärften die negative Stimmung zusätzlich, mit einer Abwärtskorrektur von 69.000 Arbeitsplätzen. Obwohl ein Streik im Gesundheitssektor die Beschäftigung beeinträchtigte, zeichnet der Gesamtbericht ein Bild eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes.

Die Arbeitslosenquote stieg von 4,3% auf 4,4%, obwohl die Erwerbsquote von 62,1% auf 62% sank. Das Lohnwachstum zeigte jedoch einen etwas stärker als erwarteten Anstieg von 0,4% gegenüber dem Vormonat und 3,8% gegenüber dem Vorjahr und liegt damit weiterhin über dem Niveau vor der Pandemie.

Die schwachen Lohn- und Gehaltsdaten haben Zweifel an der Stärke des Arbeitsmarktes aufkommen lassen und widersprechen den jüngsten Aussagen von Vertretern der Federal Reserve (Fed), einschließlich des Taube Bowman, der Anzeichen für eine Stabilisierung sah. Die anfänglichen Gewinne bei den US-Renditen wurden durch den Anstieg der Energiepreise wieder zunichte gemacht. Darüber hinaus befeuerten Äußerungen des ehemaligen Präsidenten Trump bezüglich des Iran, der eine bedingungslose Kapitulation forderte, den Anstieg der Treasury-Renditen. Die US-Renditen stiegen um bis zu 3 Basispunkte, während die deutschen Zinsen ihre täglichen Zuwächse auf 11 Basispunkte ausweiteten. Der anfängliche Rückgang des Dollars nach der Veröffentlichung der Lohn- und Gehaltsabrechnungen war nur von kurzer Dauer. Die europäischen Aktienmärkte bauten ihre Verluste auf 2% aus, und die Wall Street eröffnete rund 1,5% niedriger.

Globale Wirtschaftssignale

Die Schweiz plant eine vorübergehende Erhöhung der Mehrwertsteuer um 0,8 Prozentpunkte für ein Jahrzehnt ab 2028. Diese Maßnahme zielt darauf ab, rund 31 Milliarden CHF zur Stärkung der Sicherheits- und Verteidigungsfähigkeiten gegen neue Bedrohungen zu generieren. Der Schweizer Franken bleibt gegenüber dem Euro stark und notiert nahe Rekordwerten (EUR/CHF 0,9050).

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