US-Angriff auf Iran: Deal-Hoffnungen schwinden, Ölpreise steigen

Wirtschaftliche Indikatoren und geopolitische Spannungen im Fokus

An den internationalen Finanzmärkten richtet sich die Aufmerksamkeit heute auf Schweden, wo die April-Daten zum Erzeugerpreisindex (PPI) veröffentlicht werden. Diese Zahlen, zusammen mit der NIER-Umfrage am Donnerstag, werden für die Riksbank entscheidende Inputfaktoren sein, um zu bewerten, ob die global steigenden Preisdruck-Effekte schwedische Unternehmen zu spüren beginnen. In den letzten Monaten war global ein Anstieg der PPI-Werte zu beobachten, ein Trend, der sich voraussichtlich auch in Schwedens bevorstehendem Bericht fortsetzen wird. Ergänzend steht heute die jährliche Anhörung des Finanzausschusses des Reichstages an. Hier wird das gesamte Führungsgremium der Riksbank die Geldpolitik des Vorjahres erörtern. Für Osteuropa wird erwartet, dass die Zentralbank Ungarns ihren Leitzins bei 6,25% unverändert lässt. Ähnlich wird auch für Neuseeland eine Beibehaltung des Leitzinses bei 2,25% durch die dortige Zentralbank prognostiziert.

Die zweite Wochenhälfte verspricht eine Fülle wichtiger Wirtschaftsveröffentlichungen. Dazu zählen das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Norwegens für das erste Quartal 2026, das Protokoll der EZB-Ratssitzung vom März sowie der entscheidende US-Index für persönliche Konsumausgaben (PCE) für April am Donnerstag. Am Freitag folgen die vorläufigen Inflationsdaten für Mai aus Spanien, Italien, Deutschland und Frankreich, die weitere Einblicke in die wirtschaftliche Verfassung Europas geben werden.

Geopolitische Eskalation und geldpolitische Signaländerung

In einer bedeutenden nächtlichen Entwicklung haben die Vereinigten Staaten Angriffe auf iranische Raketenabschussrampen und Minenlegefahrzeuge im Südiran durchgeführt. Das United States Central Command (Centcom) erklärte, die Maßnahmen seien zur Selbstverteidigung erfolgt. Diese Aktion setzt den fragilen Waffenstillstand, der im April erreicht worden war, erneut erheblichen Belastungen aus. Das militärische Vorgehen ereignete sich kurz nachdem Präsident Trump angedeutet hatte, dass sich die beiden Nationen einem Abkommen näherten, und zuvor von "gut verlaufenden" Gesprächen gesprochen hatte. Als unmittelbare Reaktion stieg der Brent-Rohölpreis auf etwa $98,10 pro Barrel, verbleibt jedoch deutlich unter dem Schlusskurs vom Freitag von 103,50 $. Über das Wochenende wurde Kevin Warsh offiziell als neuer Vorsitzender der Federal Reserve vereidigt und trat seine vierjährige Amtszeit an, Nachfolger von Powell. Parallel dazu signalisierte Fed-Gouverneur Waller in seinen Äußerungen eine deutliche Kursänderung in der Zinspolitik. Er schlug vor, die Fed solle ihre "Lockerungsneigung" aufgeben und eine mögliche Zinserhöhung in Betracht ziehen. Wallers Einschätzungen deckten sich historisch oft eng mit dem Konsens der Federal Reserve. Folglich verzeichneten die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen nach diesen Äußerungen einen Anstieg. Die Finanzmärkte preisen nun eine Zinserhöhung bis Dezember ein, was unseren eigenen Prognosen entspricht.

Die Hoffnungen auf ein US-iranisches Abkommen erhielten über das Wochenende neuen Auftrieb, als Präsident Trump ankündigte, die "finalen Aspekte und Details" würden erörtert. Der vorgeschlagene Rahmen schien einen dreistufigen Prozess zu beinhalten: die formelle Einstellung der Feindseligkeiten, die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz und die Einrichtung einer 30-tägigen, verlängerbaren Periode für umfassende Verhandlungen über Nuklearfragen und Sanktionserleichterungen. Bemühungen zur Finalisierung dieser Details dauerten am Montag an, mit der Reise des iranischen Außenministers Araghchi nach Doha für Gespräche mit dem Premierminister Katars. Am Dienstagmorgen mahnte jedoch Außenminister Rubio zur Vorsicht und deutete an, dass ein Abkommen "ein paar Tage dauern könnte". Er warnte auch, dass die Straße von Hormuz "so oder so" geöffnet werde, nach den nächtlichen US-Angriffen.

Europäische Wirtschaftsdaten und Aktienmarktentwicklung

Innerhalb der Eurozone lag der Verhandlungsindikator für Löhne im ersten Quartal 2026 leicht unter den Erwartungen und sank auf 2,5% im Jahresvergleich von zuvor 2,9% im vierten Quartal 2025. Dieser Indikator deutet stark darauf hin, dass der Lohndruck in der Eurozone nachlässt. Dies wird durch den separaten Lohn-Tracker der EZB gestützt, der eine fortgesetzte Mäßigung des Lohnwachstums auf Basis tatsächlicher Verträge für 2026 zeigt. Solche Entwicklungen dürften einen disinflationären Druck auf die Dienstleistungsinflation ausüben und die Reaktion der EZB abschwächen.

In Deutschland zeigte das Ifo-Geschäftsklima für Mai eine leichte Verbesserung und übertraf die Erwartungen nach einem deutlichen Rückgang im April. Dies zeichnet ein etwas positiveres Bild als der Einkaufsmanagerindex (PMI) vom Donnerstag. Dennoch liegt der Indikator weiterhin deutlich unter den Vorkriegsniveaus. Die Geschäftserwartungen sind durch die geopolitischen Spannungen im Iran stark beeinträchtigt, während die Einschätzung der aktuellen Geschäftslage nur geringfügig zurückging. Dies ist wahrscheinlich auf die Abarbeitung bestehender Auftragsbestände zurückzuführen, welche die Aktivität vorübergehend aufrechterhalten.

Die Aktienmärkte verzeichneten am Montag in dünnen Handelsvolumina Gewinne, da viele US-Märkte wegen eines Feiertags geschlossen waren. Europäische Aktien schlossen jedoch deutlich höher mit einem Zuwachs von 1,1%. Die Sitzung war geprägt von einer breiten Risiko-auf-Stimmung, wobei zyklische Werte defensive übertrafen, Small Caps besser als Large Caps abschnitten und Wachstumsaktien gegenüber Value-Aktien den Vortritt ließen. Friedensgespräche und die Dynamik der Ölpreise gehörten zu den Katalysatoren. Darüber hinaus trug die Umkehr der Renditen langfristiger Anleihen, die in der Vorwoche begann, zur Aufwärtsdynamik bei. US-Futures deuteten auf eine starke Eröffnung hin, und die asiatischen Märkte tendierten generell höher, wobei der Kospi-Index besondere Stärke zeigte. Dieser Aufschwung wurde durch erhebliche Gewinne bei SK Hynix und Samsung nach einer kurzen Pause im Halbleiterhandel angetrieben.

Markteffekte der US-Angriffe und geldpolitischen Signale

Die nächtlichen US-Angriffe auf iranische Ziele, obgleich als defensiv deklariert, haben neue Unsicherheiten in die geopolitische Landschaft gebracht. Diese Entwicklung beeinflusst direkt die Energiemärkte, wobei Brent-Rohöl eine unmittelbare Preisaufwertung erfuhr. Die breiteren Implikationen erstrecken sich auf die globale Risikostimmung und könnten Währungspaare wie EUR/USD beeinflussen, das sich trotz des vorsichtigen Optimismus im Energiemarkt bei 1,1640 stabilisierte. Die schwedische Krone (SEK) profitierte zuvor von einer positiven Risikostimmung, wobei EUR/SEK in Richtung 10,80 tendierte, obwohl ihre Gewinne in Risiko-auf-Phasen weniger ausgeprägt waren als ihre Verluste in Risiko-ab-Phasen. Zusätzlich hat die veränderte Haltung von Fed-Gouverneur Waller, die eine Abkehr von einer Lockerungsneigung hin zu einer möglichen Zinserhöhung andeutet, die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen beeinflusst und spiegelt sich nun in der Marktbewertung einer Dezember-Zinserhöhung wider. Dies wirkt sich auf die globalen Anleihemärkte aus und könnte den US-Dollar gegenüber anderen Hauptwährungen stärken.