US-Dollar Index erholt sich nach Dementi: Iran dementiert Gespräche und stützt DXY

Dollar-Index findet Halt nach Dementi

Der US-Dollar Index (DXY) zeigte am Dienstag eine bemerkenswerte Erholung und kletterte um etwa 0,30% auf rund 99,40 Zähler. Diese Aufwärtsbewegung folgte auf einen deutlichen Rückgang am Vortag, der den Index auf den niedrigsten Stand seit beinahe zwei Wochen gedrückt hatte. Marktbeobachter führten die Stabilisierung des Index maßgeblich auf Dementis aus dem Iran zurück, die Gerüchte über mögliche Gespräche zerstreuten und damit die geopolitischen Spannungen vorerst entschärften.

Der US-Dollar als globale Leitwährung

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Der US-Dollar ist nicht nur die offizielle Währung der Vereinigten Staaten, sondern fungiert auch als „de facto“ Währung in zahlreichen anderen Ländern, wo er parallel zu lokalen Zahlungsmitteln im Umlauf ist. Seine dominante Stellung im globalen Finanzsystem untermauert seine Rolle als meistgehandelte Währung der Welt. Daten aus dem Jahr 2022 belegen, dass der Dollar über 88% des gesamten globalen Devisenhandelsvolumens ausmacht, was einem durchschnittlichen täglichen Transaktionsvolumen von 6,6 Billionen US-Dollar entspricht.

Nach dem Zweiten Weltkrieg übernahm der USD die Position des britischen Pfunds als Weltreservewährung. Über lange Strecken seiner Geschichte war der US-Dollar durch Gold gedeckt. Diese Ära endete mit dem Abkommen von Bretton Woods im Jahr 1971, welches den Goldstandard auflöste und den Weg für ein flexibles Wechselkurssystem ebnete.

Geldpolitik der Federal Reserve: Zinsentscheidungen und ihre Auswirkungen

Das zentrale Steuerungsinstrument für den Wert des US-Dollars ist die Geldpolitik, die maßgeblich von der Federal Reserve (Fed), der US-Notenbank, gestaltet wird. Die Fed verfolgt zwei Kernmandate: die Gewährleistung von Preisstabilität, also die Kontrolle der Inflation, und die Förderung von Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze.

Steigen die Preise übermäßig schnell und liegt die Inflation über dem von der Fed angestrebten Ziel von 2%, erhöht die Zentralbank die Leitzinsen. Dies verteuert die Kreditaufnahme und stärkt tendenziell den Wert des US-Dollars, da höhere Renditen Kapital anziehen. Umgekehrt, wenn die Inflation unter die 2%-Marke fällt oder die Arbeitslosenquote steigt, kann die Fed die Zinssätze senken. Eine solche expansive Geldpolitik übt Druck auf den Dollar aus, da sie die Renditen für Dollar-Anlagen reduziert.

Unkonventionelle geldpolitische Instrumente: QE und QT

In außergewöhnlichen wirtschaftlichen Situationen kann die Federal Reserve auch unkonventionelle Maßnahmen ergreifen, wie die Ausweitung der Geldmenge durch den Druck neuer Dollars oder die Implementierung von Quantitative Easing (QE). QE ist ein Prozess, bei dem die Fed die Kreditvergabe in einem ins Stocken geratenen Finanzsystem durch den Ankauf von Vermögenswerten, vornehmlich US-Staatsanleihen, von Finanzinstituten erheblich ausweitet. Diese Maßnahme kommt typischerweise dann zum Einsatz, wenn die Senkung der Zinssätze allein nicht mehr ausreicht, um die gewünschte Wirkung zu erzielen, insbesondere wenn sich Banken aus Angst vor Ausfallrisiken gegenseitig keine Kredite mehr gewähren.

Die Fed nutzte QE intensiv zur Bekämpfung der Finanzkrise von 2008. Generell tendiert QE dazu, den US-Dollar zu schwächen, da die erhöhte Geldmenge den Wert jeder einzelnen Einheit theoretisch verwässert. Im Gegensatz dazu steht Quantitative Tightening (QT). Hierbei reduziert die Federal Reserve ihre Bilanz, indem sie den Ankauf von Anleihen einstellt und fällig werdende Papiere nicht reinvestiert. Dieser Prozess der Bilanzreduktion ist in der Regel positiv für den US-Dollar, da er die im Finanzsystem vorhandene Liquidität verringert.