US-Flugbenzinpreise explodieren erneut – Nahost-Konflikt trifft Airlines

Kerosinteuerung trifft US-Luftfahrtbranche hart

US-Fluggesellschaften sehen sich erneut mit drastisch steigenden Kerosinpreisen konfrontiert. Diese Kostenwelle rollt nach dem Scheitern einer brüchigen Dreiwochenvereinbarung zwischen den USA und dem Iran, die umgehend die Brent-Rohölpreise wieder über die kritische Marke von 100 US-Dollar pro Barrel katapultierte. Der heimische Kerosinmarkt verzeichnet seit März eine Verknappung des Angebots. Während Amerika bislang keine akuten Engpässe erlebt – im Gegensatz zu Europa, wo im April prognostiziert wurde, dass die Lagerbestände innerhalb von sechs Wochen zur Neige gehen würden –, haben sich die globalen Marktdynamiken verschoben. Europas Lieferbedenken führten zwar nicht zu offenen Engpässen, doch der internationale Markt insgesamt hat sich spürbar verknappt. Dies fiel mit der saisonal bedingt hohen Nachfrage während der Sommerreisezeit zusammen, was den Preisdruck weiter verschärfte. Zusätzlich erreichen die Exporte von US-Kerosin und anderen raffinierten Produkten, einschließlich Benzin und Diesel, in diesem Monat ein beispielloses Niveau. Dieser Exportanstieg erfolgt vor dem Hintergrund erweiterter Raffineriemargen, die durch anhaltende Einschränkungen bei der Rohölversorgung bedingt sind, insbesondere durch die kritischen Flüsse durch die Straße von Hormus.

Herausforderungen an der Westküste und ungewöhnliche Lösungsansätze

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Die Folge dieser konvergierenden Faktoren ist eine dramatische Eskalation der Treibstoffkosten. Diese höheren Ausgaben beeinträchtigen direkt die Rentabilität der Fluggesellschaften und schlagen sich unweigerlich in höheren Flugpreisen für die Passagiere nieder. Die Kerosinbestände an der US-Westküste zeigten im Frühjahr besondere Anspannung. Diese Region ist aufgrund ihrer stärkeren Abhängigkeit von importiertem Treibstoff im Vergleich zu anderen heimischen Gebieten (PADDs) anfälliger. Angesichts dieser außergewöhnlichen Umstände ergriff Southwest Airlines die ungewöhnliche Maßnahme, ein Schiff zu chartern. Dieses Schiff transportierte rund 12,6 Millionen Gallonen Kerosin von Houston nach Los Angeles über den Panamakanal. Ermöglicht wurde diese Operation durch eine vorübergehende Ausnahmegenehmigung der Trump-Administration für den Jones Act. Dieses Gesetz schreibt normalerweise vor, dass Sendungen zwischen US-Häfen von Schiffen genutzt werden müssen, die im US-Besitz sind und von US-Unternehmen betrieben werden. Die Treibstofflieferung erreichte ihr Ziel in Los Angeles Ende Mai und stellt den Versuch von Southwest dar, den Aufwärtsdruck auf seine Treibstoffbeschaffungskosten abzumildern.

Gewinnrevisionen im Angesicht geopolitischer Volatilität

Die Zeit nach dieser Lieferung brachte eine kurze Atempause, in der Öl- und Treibstoffpreise für etwa drei Wochen moderater ausfielen. Diese Entspannung wurde auf die Aufrechterhaltung des Memorandum of Understanding zwischen den USA und dem Iran zurückgeführt. Der anschließende Zusammenbruch dieser Vereinbarung und das Ende des Waffenstillstands haben jedoch die Rallyes bei Rohöl- und Treibstoffpreisen neu entfacht. Diese erneute Volatilität hat die Treibstoffausgaben der Fluggesellschaften weiter aufgebläht, was US-Carrier dazu zwingt, ihre Gewinnerwartungen zu überdenken und zu senken, selbst inmitten der robusten Sommerreiseaktivität. Treibstoffkosten stellen einen der bedeutendsten operativen Kostenfaktoren für Fluggesellschaften dar. Der jüngste Anstieg der Ölpreise in den letzten zwei Wochen hat alle großen US-Fluggesellschaften direkt dazu veranlasst, ihre Gewinnerwartungen für das Gesamtjahr 2026 nach unten zu korrigieren. Southwest Airlines beispielsweise meldete kürzlich Ergebnisse für das zweite Quartal, die die Konsensschätzungen übertrafen. Dennoch gab das Unternehmen bekannt, dass seine Treibstoffkosten gegenüber dem Vorjahr um beträchtliche 900 Millionen US-Dollar gestiegen seien. Dieser erhöhte Treibstoffaufwand führte zu einem Gegenwind von 1,17 US-Dollar pro Aktie bei den bereinigten Gewinnen. Mit Blick auf die Zukunft erwartet Southwest nun, dass seine bereinigten Gewinne pro Aktie (EPS) für das Gesamtjahr 2026 im Bereich von 3,25 bis 4,25 US-Dollar liegen werden, eine Herabstufung von seiner früheren Prognose von mindestens 4,00 US-Dollar EPS.

Marktbeobachtung und Ausblick

American Airlines meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 16,7 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 16,3% gegenüber dem Vorjahr entspricht und den höchsten Quartalsumsatz in der Firmengeschichte darstellt. Die Fluggesellschaft hob jedoch auch einen signifikanten Anstieg der Treibstoffkosten hervor, die mit über 2,2 Milliarden US-Dollar mehr als 83% gegenüber dem Vorjahr ausmachten. Angesichts der jüngsten Kostensteigerungen prognostiziert American Airlines nun, dass seine bereinigten verwässerten EPS für das Gesamtjahr im Bereich von einem Verlust von 0,65 US-Dollar bis einem Gewinn von 0,65 US-Dollar liegen werden. Für das dritte Quartal erwartet das Unternehmen einen Nettoverlust zwischen 0,10 und 0,70 US-Dollar pro Aktie, eine bemerkenswerte Abweichung von der Konsensprognose von 0,61 US-Dollar Gewinn pro Aktie. United Airlines gab letzte Woche an, dass es für das Gesamtjahr 2026 zusätzliche Treibstoffkosten von fast 6 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu seinen ursprünglichen Erwartungen zu Jahresbeginn erwartet. Im zweiten Quartal stiegen die Treibstoffkosten von United um 2,3 Milliarden US-Dollar oder 84% gegenüber dem Vorjahr, obwohl der Quartalsgewinn am oberen Ende seiner Prognosespanne lag. Das Unternehmen gab an: "Im Laufe des Quartals beschaffte United 3,7 Milliarden US-Dollar an neuer Liquidität in Transaktionen mit Privatbanken zu attraktiven Konditionen, um eine kostengünstige Absicherung gegen geopolitische Unsicherheiten und die Möglichkeit extremer Ölpreissprünge zu bieten." Diese kumulierten Milliarden an zusätzlichen Treibstoffkosten, angetrieben durch erhöhte Ölpreise und verknappte globale Treibstoffmärkte aufgrund der Instabilität im Nahen Osten, deuten darauf hin, dass Flugpreise in naher Zukunft wahrscheinlich nicht sinken werden.

Marktübergreifende Effekte und Anlegerperspektiven

Die eskalierenden Kerosinkosten und die zugrundeliegende geopolitische Instabilität im Nahen Osten haben erhebliche Auswirkungen, die über die Luftfahrtbranche hinausgehen. Händler und Investoren beobachten genau, wie dieser Druck Portfolios umgestalten und verwandte Märkte beeinflussen wird. Die unmittelbare Auswirkung ist eine klare Belastung für Fluggesellschaftsaktien, aber die Welleneffekte sind auch auf breiteren Wirtschaftsindikatoren spürbar. Der Anstieg der Rohölpreise, der sich direkt auf das Kerosin auswirkt, übt auch Aufwärtsdruck auf die Inflationserwartungen aus. Dies könnte Zentralbanken dazu veranlassen, eine restriktivere Haltung einzunehmen, was sich potenziell auf zinssensiblere Vermögenswerte wie Anleihen und Wachstumsaktien auswirken könnte. Folglich könnte der US-Dollar-Index (DXY) als sicherer Hafen oder bei steigenden Zinsen an Stärke gewinnen. Investoren beobachten auch Energieaktien, die von höheren Ölpreisen profitieren könnten, während Fluggesellschaften einen klaren Gegenpol darstellen. Darüber hinaus könnten die erhöhten Reisekosten die Konsumausgaben in anderen diskretionären Bereichen dämpfen und damit Einzelhandels- und reisebezogene Aktien beeinflussen. Zu den wichtigsten zu beobachtenden Risiken gehört die Möglichkeit einer weiteren Eskalation des Nahostkonflikts, die die Ölpreise weiter in die Höhe treiben und Lieferkettenprobleme verschärfen könnte. Umgekehrt könnte eine Deeskalation zu einer schnellen Preiskorrektur führen. Händler sollten Lagerbestandsberichte für Rohöl und raffinierte Produkte sowie Aussagen großer Fluggesellschaften zu künftiger Kapazität und Preisstrategien beachten. Die Beobachtung der Optionsmarktaktivität für große Fluggesellschaften könnte auch subtile Veränderungen in der institutionellen Marktstimmung aufzeigen, die nicht sofort in den Aktienkursbewegungen sichtbar sind.