US-Inflationsdaten im Fokus: Iran-Krise trübt

Globale Unsicherheit und volatile Energiemärkte

Die Weltwirtschaft sieht sich mit einer neuen Bedrohung durch Energieinstabilität konfrontiert, die durch die zunehmenden Spannungen im Nahen Osten noch verstärkt wird. Diese Situation verschärft die bereits bestehenden Sorgen, die aus dem anhaltenden Krieg in der Ukraine resultieren, und schafft ein komplexes Umfeld für Zentralbanken und Investoren gleichermaßen. Die potenzielle Unterbrechung von etwa 20% der weltweiten Öl- und Gasversorgung aufgrund der faktischen Schließung der Straße von Hormus erhöht den Druck auf die ohnehin schon volatilen Energiemärkte zusätzlich.

Die Vereinigten Staaten sind zwar etwas vor direkten Energieschocks geschützt, stehen aber dennoch vor Herausforderungen, da die Federal Reserve mit einer hartnäckigen Inflation zu kämpfen hat. Die Öl-Futures sind bereits um etwa 20% gestiegen, während die europäischen Gas-Futures um über 50% in die Höhe geschnellt sind, was Bedenken hinsichtlich der allgemeinen Inflationsaussichten aufwirft.

Vor dem jüngsten geopolitischen Aufflammen waren die Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve bereits gedämpft worden, da sich die US-Wirtschaft widerstandsfähig gezeigt hat und die Inflation nur langsam auf das Ziel von 2% sinkt. Die Markterwartungen deuten nun auf eine geringere Erwartung von etwa 40 Basispunkten an Zinssenkungen bis zum Jahresende hin, gegenüber 60 Bp noch vor wenigen Wochen. Der Markt preist den nächsten Zinsschritt erst im September vollständig ein.

US-Inflationsdaten und Fed-Politik Ausblick

Die kommende Woche wird entscheidend sein, um die Erwartungen an die Politik der Federal Reserve zu formen, da sowohl der Verbraucherpreisindex (CPI) am Mittwoch als auch der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) am Freitag veröffentlicht werden. Diese Datenpunkte werden wichtige Einblicke in die Entwicklung der Inflation geben und die Entscheidungen der Fed bezüglich zukünftiger Zinsanpassungen beeinflussen.

Während einige Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) offenbar mit einer längeren Pause bei den Zinserhöhungen einverstanden sind, könnten taubenhafte Mitglieder dazu bewegt werden, eine Zinssenkung bereits im Juni zu befürworten, wenn sich die Inflationsdaten als günstig erweisen. Im Januar sank der Gesamt-CPI auf 2,4% gegenüber dem Vorjahr, und die Kernrate sank auf 2,5%. Es wird erwartet, dass diese Raten im Februar konstant bleiben. Die von der Fed genau beobachteten PCE-Daten liegen derzeit bei nahezu 3,0% und sind damit ein Schwerpunkt für die Marktteilnehmer.

Das Nowcast-Modell der Cleveland Fed schätzt, dass der Gesamt-PCE im Januar auf 2,8% gesunken ist, nachdem er im Dezember auf 2,9% gestiegen war. Es wird jedoch erwartet, dass der genauer beobachtete Kern-PCE-Preisindex stabil bei 3,0% bleibt. Jegliche positive Überraschungen bei den PCE-Daten, insbesondere angesichts erhöhter Inflationsrisiken, könnten die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed weiter verringern und den US-Dollar kurzfristig potenziell stärken.

Neben den Inflationszahlen werden die Anleger auch die Daten zu persönlichen Einkommen und Konsum innerhalb des PCE-Berichts genau unter die Lupe nehmen. Die Woche umfasst auch eine Reihe von Indikatoren für den Wohnungsmarkt, Aufträge für langlebige Güter, JOLTS-Stellenangebote und die vorläufige Umfrage der Universität von Michigan zur Verbraucherstimmung.

Globale Wirtschaftsdaten und Währungsreaktionen

Die Reaktion des japanischen Yen auf die geopolitischen Unruhen war gemischt: Er wertete gegenüber einigen Währungen auf, während er gegenüber anderen, einschließlich des US-Dollars, schwächer wurde. Der Dollar wurde während der Krise als sicherer Hafen gegenüber Gold bevorzugt. Die Unsicherheit über die Politik der Bank of Japan (BoJ), die durch die Aussicht auf eine Stagflation aufgrund des Konflikts im Nahen Osten noch verstärkt wird, belastet den Yen weiterhin.

Das britische Pfund bleibt gedämpft, da die Anleger kurzfristige Zinssenkungen durch die Bank of England (BoE) weitgehend ausgepreist haben. Enttäuschende BIP-, Industrieproduktions- und Handelszahlen aus Großbritannien könnten jedoch die Erwartungen an eine Lockerung wieder aufleben lassen. Der kanadische Dollar beobachtet die Beschäftigungsdaten genau, wobei positive Zahlen den Loonie potenziell stützen könnten, während der australische Dollar angesichts der Unsicherheiten bei den Zöllen auf chinesische Wirtschaftsindikatoren blickt.

Japan wird am Montag die Lohnwachstumszahlen, am Dienstag die Haushaltsausgaben, am Dienstag die revidierten BIP-Schätzungen und am Mittwoch die Unternehmensgüterpreise veröffentlichen. Der Dollar notiert nahe der Interventionszone von 158–160 Yen.