US-Schieferöl kann Ausfälle im Nahen Osten nicht decken

Geopolitische Spannungen und Ölversorgung

Der anhaltende Konflikt im Iran wirft einen langen Schatten auf die globalen Energiemärkte und schürt die Sorge vor einer möglichen Versorgungskrise. Insbesondere die eskalierenden Feindseligkeiten und die faktische Schließung der Straße von Hormus stellen eine erhebliche Bedrohung für die Rohölflüsse dar. Dieser kritische Engpass, durch den vor dem Konflikt täglich etwa 20 Millionen Barrel transportiert wurden, ist nun von gravierenden Störungen bedroht, wodurch dem Markt möglicherweise über 15 Millionen Barrel pro Tag für einen längeren Zeitraum entzogen werden. Die Golfproduzenten haben bereits mit der Situation zu kämpfen und beginnen mit der Produktionsdrosselung, da die Speicherkapazität ihre Grenzen erreicht.

Begrenzte Auswirkungen der US-Schieferölproduktion

Als Reaktion auf diese drohende Krise berief die Internationale Energieagentur (IEA) eine Dringlichkeitssitzung ein und schlug vor, dass eine erhöhte US-Schieferölproduktion das Angebotsdefizit teilweise ausgleichen könnte. Die IEA schätzt, dass im Mai etwa 240.000 Barrel pro Tag aus bereits gebohrten, aber noch nicht fertiggestellten Bohrlöchern hinzukommen könnten. Sie prognostizieren ferner, dass in der zweiten Jahreshälfte potenziell weitere 400.000 Barrel pro Tag auf den Markt kommen könnten. Diese Zahlen stellen jedoch nur einen relativ kleinen Bruchteil des gesamten gefährdeten Volumens dar.

Obwohl jede Angebotssteigerung willkommen ist, ist die Kapazität des US-Schieferöls, eine größere Unterbrechung der Ölflüsse aus dem Nahen Osten auszugleichen, begrenzt. Die potenzielle Hinzufügung von 640.000 Barrel pro Tag wird von dem schieren Ölvolumen, das täglich die Straße von Hormus passiert, in den Schatten gestellt. Sollte der Konflikt bis in den Mai andauern, kann das daraus resultierende Angebotsdefizit, das potenziell 20 % des globalen täglichen Ölverbrauchs ausmacht, nicht durch die derzeitigen US-Schieferölkapazitäten angemessen gedeckt werden.

Marktreaktion und zukünftige Aussichten

Die IEA räumt ein, dass vor den jüngsten Militäraktionen erwartet wurde, dass das globale Ölangebot die Nachfrage im Jahr 2026 deutlich übersteigen würde. Anhaltende Versorgungsunterbrechungen könnten dieses Szenario jedoch umkehren und den Markt in ein Defizit treiben. Daten von Vortexa zeigen einen starken Rückgang des Tankerverkehrs durch die Straße von Hormus, der von durchschnittlich fast 40 Schiffen pro Tag im Januar auf nur noch einen einzigen Tanker am 3. März gesunken ist. Trotz Zusagen militärischer Eskorten herrschen in der Region extreme Vorsicht und Lähmung.

Obwohl viele Analysten davon ausgehen, dass der Konflikt eingedämmt und von kurzer Dauer sein wird, haben Investmentbanken wie Goldman Sachs und JPMorgan die Möglichkeit ins Spiel gebracht, dass die Ölpreise im Falle einer längeren Blockade 100 Dollar pro Barrel oder mehr erreichen könnten. Obwohl die aktuellen WTI-Rohölpreise über 77 Dollar pro Barrel liegen, zögern die US-Schieferölproduzenten weiterhin, ihre Investitionspläne für 2026 drastisch zu ändern. Führungskräfte geben an, dass nachhaltig erhöhte Preise über ein Jahr erforderlich wären, um eine verstärkte Bohrtätigkeit zu rechtfertigen. Stattdessen priorisieren viele die Absicherung der zukünftigen Produktion zu diesen höheren Preisen und die Rückführung von Bargeld an die Aktionäre.

Matt Marshall, Präsident von Aegis Hedging, merkte an, dass ein bedeutender Teil ihrer Öl produzierenden Kunden bereit war, unmittelbar nach den US-Israel-Angriffen auf den Iran größere Absicherungsgeschäfte abzuschließen. In ähnlicher Weise sicherte Formentera Partners 80 % seiner Produktion bis Anfang 2027 zu 70 Dollar pro Barrel ab. Die Zeit, die für die Beauftragung neuer Bohranlagen benötigt wird, potenziell sechs Wochen, erschwert zusätzlich die Aussicht auf eine schnelle Produktionsreaktion.

Was Permian-Produzenten meiner Meinung nach brauchen, ist ein stabiler Preis von 75 Dollar... über die nächsten 12 Monate.