Банк Канады сохранил ставку на уровне 2,25% на фоне геополитической напряженности

Центральный банк Канады сохраняет осторожный курс

Банк Канады в очередной раз подтвердил свое решение не менять целевой ориентир по ставке овернайт, оставив ее на уровне 2,25%. Ставка по депозитам сохранена на отметке 2,20%, а официальная ставка (Bank Rate) – на 2,5%. Это решение принято в условиях возросшей неопределенности на мировых рынках, спровоцированной конфликтом на Ближнем Востоке. Геополитическая напряженность уже привела к всплеску волатильности цен на энергоносители и усилила риски для мировой экономики. Масштабы и продолжительность этого конфликта, а следовательно, и его экономические последствия, остаются крайне непредсказуемыми.

До начала текущих событий мировой экономический рост прогнозировался на уровне около 3%, что соответствовало январским ожиданиям, изложенным в отчете о денежно-кредитной политике (MPR). В Соединенных Штатах наблюдается замедление темпов экономического роста, однако он остается устойчивым, поддерживаемый потребительскими расходами и значительными инвестициями, связанными с развитием искусственного интеллекта. Инфляция в США по-прежнему превышает целевые показатели, но ее динамика в целом соответствует прогнозам. В еврозоне внутренний спрос стимулирует экономический рост, в то время как экспорт демонстрирует спад. Экономика Китая продолжает получать поддержку за счет экспорта, однако внутренний спрос остается слабым.

С момента обострения конфликта на Ближнем Востоке мировые цены на нефть и природный газ резко подскочили. Это неизбежно приведет к ускорению глобальной инфляции в краткосрочной перспективе. Помимо потенциальных сбоев в поставках энергоносителей, логистические трудности, связанные с фактической блокировкой Ормузского пролива, могут затронуть поставки других важных сырьевых товаров, таких как удобрения. На этом фоне финансовые условия в мире постепенно ужесточаются, отходя от стимулирующих уровней. Глобальные доходности облигаций выросли, цены на акции снизились, а кредитные спреды расширились. Обменный курс канадского доллара по отношению к американскому доллару оставался относительно стабильным.

Экономика Канады: смешанные сигналы и повышенные риски

После роста на 2,4% в третьем квартале прошлого года, ВВП Канады сократился на 0,6% в четвертом квартале. Этот показатель оказался хуже январских прогнозов, что в основном объясняется более значительным, чем ожидалось, сокращением товарно-материальных запасов. Тем не менее, внутренний спрос продемонстрировал рост более чем на 2%, чему способствовали сильные потребительские расходы и государственные инвестиции, несмотря на сохраняющуюся слабость на рынке жилья. Банк Канады по-прежнему ожидает умеренного роста канадской экономики по мере ее адаптации к торговым пошлинам США и неопределенности торговой политики. Однако последние данные свидетельствуют о том, что краткосрочный экономический рост будет ниже, чем прогнозировалось в январе.

Рынок труда остается напряженным. Рост занятости, зафиксированный в четвертом квартале 2025 года, был в значительной степени нивелирован в первые два месяца 2026 года, а уровень безработицы поднялся до 6,7% в феврале. Анализируя данные в отрыве от краткосрочных колебаний, последние показатели также указывают на продолжающуюся слабость экспорта. Оценивать влияние конфликта на Ближнем Востоке на экономический рост Канады пока преждевременно.

Индекс потребительских цен (CPI) продолжил замедление, достигнув 1,8% в феврале, снизившись с 2,3% в январе. Инфляция CPI за вычетом косвенных налогов, а также базовые показатели инфляции также снизились и приблизились к отметке 2%. Замедление инфляции на продукты питания в феврале было отмечено, однако она остается на повышенном уровне. Резкий скачок мировых цен на энергоносители уже привел к увеличению цен на бензин, что, безусловно, подстегнет общую инфляцию в ближайшие месяцы.

Перспективы и действия Банка Канады

Учитывая сложившуюся макроэкономическую картину, Совет управляющих принял решение сохранить политическую ставку на уровне 2,25%. На фоне последних данных, указывающих на ослабление экономической активности и повышенную неопределенность, риски для экономического роста смещены в сторону снижения. В то же время, инфляционные риски возросли из-за увеличения цен на энергоносители.

Банк Канады продолжит внимательно анализировать влияние торговых пошлин США и неопределенности торговой политики на экономику страны, а также оценивать степень адаптации канадской экономики к этим факторам. Регулятор также пристально отслеживает развитие конфликта на Ближнем Востоке и его потенциальное воздействие на рост и инфляцию. По мере развития ситуации, Банк готов принимать необходимые меры для поддержания ценовой стабильности.

Ключевая дата для следующего объявления по целевой ставке овернайт – 29 апреля 2026 года. Одновременно с этим будет опубликован следующий отчет Банка о денежно-кредитной политике.