Индекс доллара США отступает перед заседанием ФРС: рынки в ожидании

Рынок замирает в ожидании решений ФРС

Индекс доллара США (DXY) продемонстрировал снижение примерно на 0.2% во вторник, вновь опустившись к отметке 99.50–99.60 после неудачной попытки вернуть себе психологически важный уровень 100.00. Настроения на рынках остаются сдержанными, поскольку инвесторы затаили дыхание перед публикацией итогов заседания Федеральной резервной системы (ФРС), которое должно определить дальнейшее направление денежно-кредитной политики. Ожидается, что регулятор сохранит процентные ставки без изменений, однако ключевое внимание будет приковано к комментариям относительно будущих шагов по борьбе с инфляцией и состоянию экономики. Любые намеки на ужесточение политики могут поддержать гринбек, тогда как сигналы о возможном смягчении или сохранении выжидательной позиции, вероятно, окажут на него давление.

Фундаментальные основы доллара США

Доллар США (USD) является официальной валютой Соединенных Штатов Америки, а также де-факто валютой значительного числа других стран, где он обращается наряду с местными денежными знаками. Это самая торгуемая валюта в мире, на которую приходится более 88% всего мирового валютного оборота, что составляет в среднем 6.6 триллиона долларов США в ежедневных транзакциях, согласно данным за 2022 год. После Второй мировой войны доллар США сменил британский фунт стерлингов в качестве мировой резервной валюты. Большую часть своей истории доллар США был обеспечен золотом, пока в 1971 году Бреттон-Вудское соглашение не положило конец золотому стандарту.

Ключевым фактором, влияющим на стоимость доллара США, является денежно-кредитная политика, формируемая Федеральной резервной системой (ФРС). У ФРС есть две основные задачи: обеспечение ценовой стабильности (контроль инфляции) и содействие полной занятости. Основным инструментом для достижения этих целей является корректировка процентных ставок. Когда цены растут слишком быстро и инфляция превышает целевой показатель ФРС в 2%, регулятор повышает ставки, что способствует укреплению доллара. Если инфляция падает ниже 2% или уровень безработицы слишком высок, ФРС может снизить процентные ставки, что оказывает давление на гринбек.

Инструменты монетарной политики ФРС: QE и QT

В экстремальных ситуациях Федеральная резервная система может прибегнуть к печати дополнительных долларов и применению количественного смягчения (QE). QE - это процесс, посредством которого ФРС существенно увеличивает приток кредитных средств в застывшую финансовую систему. Это нестандартная мера политики, используемая, когда кредитование иссякает из-за нежелания банков кредитовать друг друга (из-за опасений дефолта контрагента). Это крайняя мера, когда простое снижение процентных ставок, вероятно, не принесет желаемого результата. Именно этот инструмент ФРС использовала для борьбы с кредитным кризисом, возникшим во время Великого финансового кризиса 2008 года. Процесс включает в себя печать ФРС дополнительных долларов и их использование для покупки государственных облигаций США, преимущественно у финансовых институтов. Как правило, QE приводит к ослаблению доллара США.

Количественное ужесточение (QT) является обратным процессом, при котором Федеральная резервная система прекращает покупку облигаций у финансовых институтов и не реинвестирует основную сумму погашаемых облигаций в новые покупки. Этот процесс обычно позитивно сказывается на курсе доллара США.

Перспективы для трейдеров и инвесторов

Текущее снижение индекса доллара США отражает осторожность участников рынка перед важным заседанием ФРС. Трейдеры внимательно следят за любыми сигналами, которые могут указывать на будущий курс монетарной политики. Сохранение текущих ставок при ястребиной риторике может привести к восстановлению доллара, в то время как голубиные комментарии или неопределенность могут усилить давление на DXY. Это, в свою очередь, окажет влияние на другие классы активов. Например, ослабление доллара может поддержать цены на сырьевые товары, такие как Brent и WTI, делая их более доступными для покупателей, использующих другие валюты. Также это может создать благоприятные условия для рисковых активов, таких как акции, и оказать поддержку парам с низкодоходными валютами, например, против JPY. Инвесторам следует пристально следить за заявлением ФРС и последующей пресс-конференцией, обращая особое внимание на прогнозы инфляции и роста, а также на любые намеки на дальнейшие изменения процентных ставок.