Инфляция в Еврозоне в марте: ускорение выше 2,5% неизбежно?

Инфляционный всплеск в марте: энергетический фактор

Сегодняшние цифры инфляции в еврозоне за март выходят на первый план, и рыночные данные указывают на возможное ускорение. Аналитики прогнозируют, что гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) достигнет 2,6% в годовом исчислении, что представляет собой заметный рост по сравнению с 1,9% в феврале. Этот скачок общего показателя в значительной степени объясняется ростом цен на энергоносители: по сообщениям, цены на бензин выросли на 15% за месяц, а на дизельное топливо – на 28%.

Ожидаемый рост инфляции контрастирует с прогнозами по базовой инфляции, которая, как ожидается, незначительно снизится до 2,3% с 2,4% в годовом исчислении. Такое расхождение отчасти объясняется ожидаемым откатом всплеска инфляции в сфере услуг Италии, который наблюдался во время зимних Олимпийских игр. Несмотря на прогнозируемую коррекцию базовой инфляции, рост общего показателя имеет большое значение, поскольку он будет учитываться при рассмотрении политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) на предстоящем заседании в апреле. Тем не менее, эти данные отражают лишь первоначальное воздействие недавних геополитических событий, и возможные вторичные эффекты еще не полностью проявятся.

Читать Анализ

Ключевые драйверы и реакция регуляторов

Основным фактором, способствующим ожидаемому росту инфляции, является эскалация стоимости энергии. Конфликт на Ближнем Востоке нарушил работу нефтяного и газового рынков, что привело к повышению цен. Национальные правительства реагируют такими мерами, как установление предельной цены на бензин в Польше и пакет энергетической поддержки Испании объемом 5 миллиардов евро, что подчеркивает срочность ситуации для политиков. Параллельно с этим запланированы выступления представителей центральных банков, в том числе ЕЦБ и Федеральной резервной системы США. Рынки будут внимательно изучать эти заявления на предмет любых намеков на их позицию в отношении инфляции и потенциального сдерживающего влияния более высоких цен на нефть на экономический рост.

В Соединенных Штатах в экономическом календаре также значится отчет по заявкам на вакансии JOLTS за февраль. После более сильного, чем ожидалось, январского показателя, который свидетельствовал о сильном спросе на рабочую силу и снижении увольнений, этот отчет предоставит дополнительную информацию о состоянии рынка труда США. Между тем, в Швеции запланированы выступления представителей Riksbank Эрика Тедеена и Пера Янссона. Поскольку рынки в настоящее время оценивают 50% вероятность повышения ставки в мае, особое внимание будет уделено реакции Riksbank на шоки предложения.

Перспективы для трейдеров и валютных пар

Трейдеры будут пристально следить за данными по инфляции в еврозоне на предмет любых неожиданностей, которые могут изменить ожидания относительно политики ЕЦБ. Показатель, значительно превышающий 2,6%, может укрепить ястребиные настроения, потенциально поддержав евро. И наоборот, показатель, близкий к 2,3% или ниже, может привести к переоценке вероятности повышения ставок. Ключевые уровни для пары EUR/USD включают непосредственное сопротивление около 1.0850 и поддержку на уровне 1.0770. Любые ястребиные комментарии со стороны официальных лиц ЕЦБ после публикации данных по инфляции могут привести к тестированию парой более высоких уровней, в то время как голубиные комментарии или более слабый показатель инфляции могут подтолкнуть ее к нижней границе недавнего диапазона. Также следует уделить внимание отчету JOLTS в США, поскольку сильные данные по рынку труда могут поддержать доллар США и оказать давление на EUR/USD.

Предстоящие данные по инфляции в еврозоне представляют собой критически важную часть общей картины для ЕЦБ. Хотя мартовский показатель дает непосредственный снимок, данные по инфляции за апрель, которые выйдут 30 апреля, вероятно, будут иметь больший вес для принятия решений по политике ЕЦБ. Участники рынка будут искать подтверждения того, являются ли текущие инфляционные давления временными или указывают на более устойчивую тенденцию, особенно учитывая продолжающуюся геополитическую неопределенность, влияющую на энергетические рынки. Взаимодействие между ценами на энергоносители, базовой инфляцией и реакцией центральных банков будет определять краткосрочное направление для евро.