JP Morgan: Падение цен на нефть - мощный стимул для мировых фондовых рынков

Рост фондового рынка на фоне снижения цен на энергоносители

Мировой фондовый рынок, возможно, стоит на пороге существенного подъема, подпитываемого резким падением цен на нефть. Это изменение происходит на фоне новостей о предварительном мирном соглашении между Соединенными Штатами и Ираном, что может привести к более широкому ралли в различных секторах акций и предоставить центральным банкам возможность снизить процентные ставки. Карен Уорд, главный стратег по рынкам EMEA в JPMorgan Asset Management, в понедельник подчеркнула, что инвесторы начинают отходить от угроз, связанных с высокими ценами на энергоносители. На протяжении месяцев рост цен на нефть воспринимался как значительный негативный фактор для акций, в основном из-за его инфляционного воздействия и потенциального замедления экономического роста. Реакция рынка была быстрой. Цены на нефть резко упали в понедельник после объявления о сделке между США и Ираном, направленной на прекращение их затяжного конфликта. Ожидается, что это соглашение облегчит открытие торговых путей, особенно через жизненно важный Ормузский пролив. Следовательно, мировые опасения по поводу возможных перебоев в поставках нефти и инфляционного давления со стороны затрат на энергию должны уменьшиться.

Brent с поставкой в августе упал в цене на 4,87% до $83,08 за баррель. Одновременно WTI с поставкой в июле потерял 5,4%, торгуясь по $80,30 за баррель. Уорд отметила, что до недавнего срыва, вызванного конфликтом в Иране, уже наблюдалась явная тенденция к перемещению капитала из избранной группы доминирующих мега-капитализированных технологических акций в более широкий спектр отраслей. Однако всплеск цен на нефть резко изменил эту динамику, возродив инфляционные страхи и побудив к откату к более защитным инвестиционным позициям. Теперь, когда цены на сырую нефть снижаются на фоне перспектив стабильных отношений между США и Ираном, Уорд предполагает, что инфляционные риски ослабевают. Это создает более благоприятную среду для широкого участия на фондовом рынке и повышает гибкость денежно-кредитных политиков.

Читать Анализ

Изменение динамики ОПЕК и стратегии производителей

К давлению на снижение цен на нефть добавляется видимая фрагментация в картеле ОПЕК. Выход Объединенных Арабских Эмиратов из ОПЕК в мае, на долю которых приходится около 15% производственных мощностей картеля, внес значительный элемент неограниченного предложения. Этот выход, в сочетании с постоянными разногласиями по поводу квот на добычу и пересмотренными прогнозами роста мирового спроса, явно ослабил способность группы влиять на рыночное предложение. Уход ОАЭ фундаментально подрывает рычаги влияния ОПЕК, создавая структурный негативный фактор для цен на нефть. Кроме того, есть признаки того, что страны Персидского залива активно стремятся ускорить монетизацию своих значительных запасов нефти. Похоже, эта стратегия обусловлена желанием извлечь выгоду из текущих рыночных условий до того, как цены потенциально упадут дальше, тем самым впрыскивая дополнительное предложение на мировой рынок. Совокупный эффект снижения сплоченности картеля и ускоренной монетизации запасов указывает на продолжительный период более низких затрат на энергию.

Рыночные последствия падения цен на нефть

Последствия этой коррекции цен на нефть выходят далеко за пределы энергетического сектора. Устойчивое падение цен на нефть действует как значительный положительный фактор для мировых фондовых рынков. Для инвесторов это означает потенциальное расширение лидерства на рынке за пределы технологических гигантов, которые ранее привлекали внимание инвесторов. Сектора, обычно чувствительные к затратам на энергию, такие как транспорт, производство и потребительские товары, могут увидеть улучшение нормы прибыли и увеличение покупательной способности потребителей. Более того, ослабление инфляционного давления создает более благоприятную среду для центральных банков. При снижении инфляционных опасений политики в таких учреждениях, как Федеральная резервная система и Европейский центральный банк, могут счесть более простым обоснование снижения процентных ставок. Эта перспектива более низких затрат на заимствования может стимулировать экономическую активность и далее поддерживать оценки акций. Индекс доллара США (DXY) также может оказаться под давлением по мере сужения процентных дифференциалов, что потенциально выгодно валютам развивающихся рынков и товарам, котируемым в долларах. S&P 500, который, по предупреждениям аналитиков JPMorgan, мог столкнуться с коррекцией на 10%-15%, если цены на нефть останутся выше $90-$120 за баррель, теперь, похоже, имеет более ясный путь к восстановлению и потенциальному росту.