Крупные нефтяные компании возвращаются к разведке из-за истощения запасов

Стратегический поворот к истокам

После затяжного периода сокращения инвестиций в геологоразведку и добычу (upstream), а также недолгого увлечения «зеленой» энергетикой, мировые лидеры нефтяной и газовой индустрии теперь наращивают темпы поиска новых запасов. Эта стратегическая переориентация направлена на укрепление портфелей геологоразведочных проектов. Руководители крупнейших энергетических конгломератов сигнализируют об этом уже около года, основываясь на уверенности, что спрос на нефть и природный газ не только сохранится, но и продолжит расти в обозримом будущем. Во время отчетных звонков за 2025 год и на недавней конференции CERAWeek в Хьюстоне этот обновленный курс был подчеркнут. Топ-менеджеры энергетических гигантов заявили, что разведка стала первостепенной задачей, наряду с уже существующими целями по повышению акционерной стоимости и увеличению доходности для инвесторов.

В поисках следующей «Гайаны»

Читать Анализ

Каждый из ключевых игроков определил конкретные географические регионы для активизации своих разведочных кампаний. Хотя выбранные территории различаются, общая цель остается неизменной: открытие существенных новых ресурсов. Главный приз – обнаружение богатого ресурсами региона, подобного значительным находкам в Гайане, способного обеспечивать поставки на десятилетия и эффективно замещать текущие уровни добычи. «Пять лет назад концепция восполнения запасов не была на радаре. Ее игнорировали. Но теперь мы должны серьезно задуматься о том, чем будем замещать нашу текущую добычу в ближайшие годы», – отметил Франсиско Геа, исполнительный директор по разведке и добыче Repsol, на CERAWeek. Это мнение отражает более широкое осознание в отрасли: энергетический переход, несмотря на прогресс, не приводит к немедленному снижению фундаментальной потребности в нефти и газе. Оптимистичные прогнозы начала 2020-х годов, предсказывавшие пик спроса уже в следующем году, пересматриваются. Свидетельством этого сдвига являются пересмотры политики европейскими гигантами. Как BP, так и Shell отказались от своих предыдущих обязательств по значительному сокращению добычи нефти и газа к концу этого десятилетия. Минувший год ознаменовался решительным возвращением к приоритету роста добычи, что естественным образом сопровождается всплеском разведочных работ в перспективных бассейнах и на неосвоенных территориях.

Географический фокус и амбиции открытий

Компания Shell под руководством генерального директора Ваэля Савана заметно расширила свое присутствие в сфере геологоразведки. Компания приобрела новые участки в Анголе, Южной Африке и Мексиканском заливе США. Саван выразил удовлетворение небольшими, коммерчески выгодными открытиями на знакомых территориях, но признал стремление к более крупным, трансформирующим находкам, которые могли бы создать новые ресурсные центры. Shell будет добиваться ресурсов посредством комбинации разведки, слияний и поглощений, а также развития нового бизнеса. Распределение капитала будет определяться такими факторами, как прошлые результаты, доходность с поправкой на риск и потенциал создания стоимости. Критически важно, что скорость, с которой любые обнаруженные ресурсы могут быть введены в эксплуатацию, будет существенно влиять на решения о расходах как Shell, так и других игроков отрасли.

Аналогичным образом, TotalEnergies расширила охват разведочных работ, получив новые лицензии в Алжире, США, Нигерии, Малайзии, Индонезии, Гайане и Либерии. Намибия выделяется как критически важный рубеж для французской энергетической компании, где были сделаны открытия, такие как Venus и Mopane. Заместитель финансового директора Арно Ле Фоль описал их как «крупные, конкурентоспособные, низкоуглеродные глубоководные проекты» со значительным долгосрочным потенциалом, формирующие основу того, что может стать новым крупным ресурсным центром для компании. «Разведка – это константа для нас. Я признаю, что это звучит иначе, чем мы слышали в последнее время», – прокомментировал генеральный директор Патрик Пуянне, подчеркнув, что компания в течение последнего десятилетия ежегодно инвестировала в разведку около 1 миллиарда долларов. Повестка дня этого года включает перспективные разведочные цели в Нигерии, Конго, Намибии и Малайзии, а также более амбициозные пограничные проекты в Папуа – Новой Гвинее и Индонезии.

Среди европейских гигантов BP также вернулась к основному бизнесу увеличения добычи нефти и газа. В прошлом году компания объявила о значительном открытии в бразильском офшорном бассейне Сантос, что стало ее крупнейшей находкой за 25 лет. Тем временем американские гиганты ExxonMobil и Chevron активно инвестируют в обширные офшорные ресурсы блока Stabroek в Гайане, где ExxonMobil выступает оператором, а Chevron недавно укрепила свою долю через приобретение Hess Corporation.

Необходимость восполнения запасов

Обновление портфелей upstream является центральной стратегической темой для этих энергетических гигантов. Аналитики Wood Mackenzie подчеркнули в феврале, что достижение более высоких коэффициентов восполнения запасов необходимо для предотвращения спада добычи в следующем десятилетии. Однако срочность этой задачи значительно варьируется между компаниями. «Задача весьма существенна. Чтобы преодолеть разрыв, мейджоры должны будут использовать комбинацию обнаруженных ресурсных возможностей, слияний и поглощений, а также разведки», – заявили Саймон Флауэрс и Гэвин Томпсон из Wood Mackenzie. Они далее отметили, что разведка будет играть жизненно важную роль в этой стратегии восполнения ресурсов, о чем свидетельствует широкое приобретение участков в секторе.

Рыночные последствия

Это возобновленное внимание крупных нефтегазовых компаний к разведке имеет значительные последствия для различных сегментов рынка. Ускоренный поиск новых запасов напрямую влияет на спрос на услуги в области разведки и добычи (E&P), потенциально принося пользу компаниям, занимающимся сейсмической разведкой, бурением и офшорной поддержкой. Геополитические соображения также играют роль, поскольку разведочные работы часто нацелены на регионы со сложным политическим ландшафтом, влияя на региональную стабильность и международные отношения. Увеличение инвестиций в upstream может также оказать повышательное давление на цены на сырую нефть в среднесрочной перспективе, при условии существенных открытий и успешного наращивания добычи. Это, в свою очередь, может подстегнуть инфляционное давление, влияя на глобальный экономический рост и побуждая центральные банки сохранять «ястребиные» позиции в отношении денежно-кредитной политики. Следовательно, валютные рынки могут испытать повышенную волатильность, особенно для сырьевых валют, таких как канадский доллар (CAD) и норвежская крона (NOK). Кроме того, продолжающаяся приверженность ископаемому топливу, несмотря на нарратив энергетического перехода, может повлиять на настроения инвесторов по отношению к акциям возобновляемой энергетики и компаниям, активно инвестирующим в «зеленые» технологии, создавая динамичное напряжение между традиционными энергетическими поисками и целями устойчивых инвестиций.