Нефть Brent вернулась к 100 долларам на фоне эскалации конфликта: укрепление доллара

Рост опасений, укрепление доллара

Сегодня на мировых рынках наблюдается рост неприятия риска, что привело к укреплению доллара. Азиатские фондовые рынки демонстрируют снижение, поскольку инвесторы вновь обратились к активам-убежищам, усомнившись в скором завершении конфликта вокруг Ирана. Рынки вновь учитывают в ценах возможность длительного дефицита энергоресурсов и фрагментации мировой торговли. Сдвиг в настроениях произошел после появления новых свидетельств того, что конфликт на Ближнем Востоке далек от завершения.

С одной стороны, президент США Дональд Трамп заявил на митинге в Кентукки, что США фактически выиграли войну против Ирана. Однако спустя несколько часов иранские взрывные лодки атаковали два нефтяных танкера вблизи иракского терминала Басра, подпалив оба судна и вынудив Ирак приостановить работу своих экспортных мощностей. Эти события усилили опасения по поводу уязвимости критически важной энергетической инфраструктуры в регионе Персидского залива. В условиях фактического нарушения судоходства в Ормузском проливе, трейдеры все больше опасаются новых атак на потоки нефти из региона.

Рынки также пересмотрели значение экстренных мер Международного энергетического агентства (МЭА). В среду МЭА санкционировало исторический выпуск 400 млн баррелей из стратегических запасов, чтобы стабилизировать энергетический рынок после шока предложения. Однако, вместо того, чтобы успокоить инвесторов, масштаб выпуска был воспринят как предупредительный сигнал. Этот шаг, более чем в два раза превышающий объем выпуска, связанного с украинским кризисом в 2022 году, предполагает, что власти готовятся к длительному нарушению мировых поставок нефти. Тем не менее, цифры подчеркивают ограниченность вмешательства. При обычном объеме поставок около 20 млн баррелей в день через Ормузский пролив, экстренные резервы смогут заменить лишь небольшую часть потенциальной потери предложения. Нефть Brent быстро восстановилась выше 101 доллара за баррель после первоначального падения, что отражает скептицизм рынка.

Дополнительную тревогу на рынках вызывают возобновившиеся угрозы введения тарифов со стороны Вашингтона. Торговый представитель США начал расследование по статье 301 в отношении шестнадцати основных торговых партнеров, включая Китай, Мексику, Индию и Европейский Союз. Поскольку статья 301 была правовым механизмом, использованным во время первой торговой войны администрации Трампа, инвесторы рассматривают этот шаг как подготовку к более устойчивому режиму тарифов.

Сегодня лидируют канадский доллар (Loonie), за которым следуют доллар США и иена. Валюты, чувствительные к риску, находятся под давлением, причем австралийский доллар (Aussie) является самым слабым в этой сессии, опережая фунт стерлингов и евро. Однако, если рассматривать неделю в целом, австралийский доллар остается самой сильной валютой благодаря растущим ожиданиям последовательного повышения процентных ставок Резервным банком Австралии (RBA). Доллар США занимает второе место, за ним следует новозеландский доллар (Kiwi). Иена остается самой слабой валютой в целом, швейцарский франк и евро также отстают, в то время как канадский доллар и фунт стерлингов находятся в середине таблицы глобальной валютной производительности.

В Азии на момент написания Nikkei упал на -1,52%. Гонконгский HSI снизился на -1,19%. Китайский Shanghai SSE снизился на -0,56%. Сингапурский Strait Times снизился на -0,55%. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии выросла на 0,018 до 2,184. За ночь DOW упал на -0,61%. S&P 500 упал на -0,08%. Выросла на 0,08%. Доходность 10-летних облигаций выросла на 0,072 до 4,208.

Реакция RBA на инфляцию и ее влияние на валютные пары

Растущие ожидания относительно повышения процентных ставок RBA продолжают поддерживать австралийский доллар. Инвесторы все больше убеждаются в том, что RBA повысит ставку на заседании 17 марта и продолжит повышение в мае, подняв ставку с текущих 3,85% до 4,35%. Поддержку этому сценарию оказывает единогласное мнение крупнейших банков Австралии. Commonwealth Bank и ANZ присоединились к NAB и Westpac в прогнозировании последовательных повышений ставок.

Экономист Westpac Люси Эллис, бывший высокопоставленный чиновник RBA, отметила, что политики могут более агрессивно реагировать на инфляционный шок, вызванный ростом цен на нефть. Превентивные меры могут помочь предотвратить укоренение энергетического скачка в долгосрочных инфляционных ожиданиях. Недавние данные по инфляции в Австралии указывают на необходимость таких мер. Базовая инфляция подскочила до 3,4% в январе, что уже значительно выше целевого диапазона RBA в 2–3%. В связи с ростом мировых цен на энергоносители после конфликта вокруг Ирана, политики все больше обеспокоены тем, что перспективы инфляции могут ухудшиться в случае задержки с принятием мер.

Несмотря на растущие ожидания ужесточения политики, рынки по-прежнему считают, что цикл ужесточения достигнет пика около 4,35%. Этот уровень рассматривается как достаточно ограничительный для сдерживания инфляционного давления, избегая при этом резкого экономического спада. Однако более важным вопросом может быть то, как долго ставки останутся повышенными. Многие аналитики полагают, что политика может оставаться на этом уровне до второй половины 2027 года.

С технической точки зрения, пара AUD/JPY стала одним из явных бенефициаров изменения ожиданий. На этой неделе кросс вырос выше 38,2% проекции 96,24 до 110,78 от 107,67 до 113,22. В то время как кросс сейчас тестирует потолок своего восходящего канала и может увидеть краткосрочную консолидацию, более широкие перспективы остаются бычьими, пока прежнее сопротивление на 110,78 удерживается в качестве поддержки. Следующей целью роста для AUD/JPY является 61,8% проекции на 116,20.

Между тем, пара GBP/AUD продолжила снижение и уже достигла 200% проекции 2,0848 до 1,9984 от 2,0472 до 1,8744. В то время как кросс может попытаться совершить временный отскок от пола падающего канала, более широкие перспективы остаются медвежьими. Пока сопротивление на 1,9114 ограничивает любое восстановление, нисходящий тренд, вероятно, продолжится к 261,8% проекции на 1,8210.

Европа опасается стагфляции

Европейские политики глубоко обеспокоены тем, что конфликт вокруг Ирана может привести к новому стагфляционному шоку для экономики региона. В ходе закрытого брифинга для министров финансов ЕС ранее на этой неделе комиссар по экономике Валдис Домбровскис, как сообщается, предупредил, что влияние конфликта на энергетические рынки может подтолкнуть инфляцию вверх, одновременно оказывая давление на рост. Европейская комиссия оценивает, что экономический рост может снизиться примерно на 0,4 процентных пункта в этом году. Поскольку базовый прогноз для блока ранее составлял всего 1,4%, такой удар существенно ослабит и без того хрупкое восстановление Европы.

Цены на природный газ представляют собой еще один ключевой риск. Домбровскис предупредил, что к концу года газ может подняться примерно до 75 евро за мегаватт-час. Такой шаг, вероятно, напрямую повлияет на более широкое ценовое давление и может добавить еще один процентный пункт к базовой инфляции в экономике еврозоны.

Несмотря на эти предупреждения, перспективы по-прежнему сильно зависят от того, как долго продлится конфликт. Домбровскис подчеркнул, что если война будет локализована в течение нескольких недель, инфляционное давление может ослабнуть, а прогнозы роста могут стабилизироваться. Но если конфликт затянется, и энергетическая инфраструктура Персидского залива продолжит подвергаться атакам, ЕС, возможно, придется столкнуться с тем, что он уже публично назвал «стагфляционным шоком».

Технический анализ EUR/USD

Внутридневной уклон по EUR/USD остается нейтральным, но внимание возвращается к временному минимуму 1,1506. Устойчивый прорыв там возобновит падение от 1,2081 и нацелится на 38,2% коррекции от 1,0176 до 1,2081 на 1,1353. В целом, краткосрочные перспективы останутся осторожно медвежьими, пока сопротивление 1,1740 удерживается. В более широкой перспективе, среднесрочная вершина должна быть на 1,2081 из-за медвежьей дивергенции в D MACD. Устойчивая торговля ниже 55 W EMA (сейчас на 1,1500) должна подтвердить отторжение ключевым уровнем сопротивления 1,2. Это также повысит вероятность того, что весь восходящий тренд от 0,9534 (минимум 2022 года) завершился как трехволновая коррекционная отскок. На данный момент среднесрочные перспективы в лучшем случае нейтральны, пока 1,2081 удерживается, даже в случае отскока.