NFP и геополитика: влияние на доллар

Геополитические риски и влияние NFP

Публикация данных по рынку труда США (Non-Farm Payrolls) сегодня имеет большее значение, чем обычно, учитывая текущую геополитическую неопределенность. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к скачку цен на нефть и соответствующему росту доходности казначейских облигаций США. Доходность 10-летних облигаций превысила отметку в 4.14%. Доллар США сохраняет устойчивость, поскольку инвесторы пересматривают свои оценки инфляционных рисков и ожидаемых корректировок денежно-кредитной политики.

Традиционно, ежемесячные данные по занятости являются ключевым индикатором для мировых финансовых рынков. Однако, события этой недели значительно усилили их важность. Рост цен на энергоносители создает угрозу сохранения высокой инфляции в течение более длительного периода, что приводит к заметному изменению рыночных прогнозов относительно траектории политики Федеральной резервной системы (Fed).

Изменение ожиданий по Fed и реакция рынка

Участники рынка все больше исключают возможность начала цикла смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой уже в июне. Теперь консенсус смещается в сторону сентября 2026 года как самого раннего потенциального срока для следующего снижения ставки. Рынки закладывают в цену лишь одно снижение ставки на 0.25% в течение всего года, что является существенным пересмотром по сравнению с более ранними прогнозами, которые ожидали несколько снижений в ответ на постепенное снижение инфляции. Эта переоценка отражает растущие опасения, что инфляция может оказаться более устойчивой, чем первоначально предполагалось, заставляя Fed сохранять «ястребиную» позицию в течение более длительного времени.

Потенциальный рост доллара и технический анализ

В сложившейся ситуации, сильные данные NFP почти наверняка окажут повышательное давление на доходность 10-летних казначейских облигаций. Это, в свою очередь, станет мощным катализатором для доллара США, поскольку рост доходности 10-летних облигаций обеспечит фундаментальную поддержку для укрепления доллара. Рыночный консенсус предполагает рост занятости в диапазоне от 58,000 до 65,000 рабочих мест. Прогнозируется, что уровень безработицы останется стабильным на уровне 4.3%, а средняя почасовая заработная плата вырастет примерно на 0.3% - 0.4% в месячном исчислении.

Недавние индикаторы рынка труда указывают на устойчивый, хотя и не перегретый, рынок занятости. Данные ADP по занятости в частном секторе, опубликованные ранее на этой неделе, превзошли ожидания, увеличившись на 63,000. Компонент занятости индекса ISM Services вырос до 51.8. Учитывая положение сектора услуг как крупнейшего работодателя в США, это расширение предполагает потенциально более сильные общие цифры NFP. Однако, последний отчет JOLTS показал снижение количества открытых вакансий до 6.54 миллиона, что является самым низким уровнем с 2020 года, указывая на некоторое снижение спроса на рабочую силу.

С технической точки зрения, сильный отскок доходности 10-летних облигаций на этой неделе и решительный прорыв выше уровня сопротивления 4.106 предполагает, что снижение от 4.311 завершилось на отметке 3.956. Это развитие поддерживает доходность 10-летних облигаций в рамках сходящегося треугольника, который образовался между 4.629 и 3.886, указывая на нейтральный среднесрочный прогноз. Дальнейший рост к сопротивлению на уровне 4.311 является предпочтительным в ближайшей перспективе, но на этом уровне ожидается сильное сопротивление, которое ограничит дальнейший рост и сохранит текущий торговый диапазон.