Обзор рынка: Энергетический кризис и слабая статистика США

Энергетический рынок в состоянии турбулентности

Эскалация геополитической напряженности привела к значительной волатильности на энергетических рынках. Предупреждения министра энергетики Катара Саада аль-Кааби о возможных остановках производства в странах Персидского залива вызвали серьезные опасения. Аль-Кааби заявил, что затяжной конфликт может привести к масштабным экономическим потрясениям из-за роста цен на энергоносители и перебоев в цепочках поставок.

«Все, кто еще не объявил о форс-мажоре, как мы ожидаем, сделают это в ближайшие несколько дней, если это продолжится», - заявил Кааби.

QatarEnergy, доминирующая сила в секторе СПГ, уже объявила о форс-мажоре, что свидетельствует о серьезности ситуации. Прогнозы о том, что цены на сырую нефть могут достичь $150 за баррель в течение нескольких недель, если Ормузский пролив останется заблокированным, а цены на газ взлетят до €120/МВтч, еще больше встревожили инвесторов. Цена на нефть марки Brent приближается к $90/баррель, увеличившись на 23% за неделю, в то время как цена на газ Dutch TTF взлетела до €52, увеличившись на 62%.

Эти события усиливают ожидания повышения процентных ставок Европейским центральным банком (ECB). Денежные рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки более чем на 25 базисных пунктов к концу 2026 года. Фьючерсы на 3M Euribor продемонстрировали резкое изменение цены на 40 базисных пунктов за неделю, что является резким разворотом по сравнению с предыдущими ожиданиями снижения ставок. Доходность европейских краткосрочных облигаций подскочила на 8 базисных пунктов сегодня, что является существенным недельным увеличением на 33 базисных пункта. Доходность долгосрочных облигаций также выросла: от +1,5 базисного пункта (30-летние) до +21 базисного пункта (10-летние).

Европейские фондовые рынки испытывают напряжение, акции снижаются примерно на 1% на фоне опасений возобновления энергетического кризиса. Евро также находится под давлением, пара EUR/USD приближается к уровням ниже 1.16, что не наблюдалось с конца ноября.

Слабость рынка труда США

Последний отчет по рынку труда США показал значительное ухудшение показателей, не оправдав ожиданий. Число занятых сократилось на 92 000, что резко контрастирует с ожидаемым увеличением на 55 000. Пересмотр данных за предыдущие два месяца еще больше усугубил негативные настроения: количество рабочих мест было скорректировано в сторону понижения на 69 000. Хотя забастовка в секторе здравоохранения повлияла на занятость, в целом отчет рисует картину ослабления рынка труда.

Уровень безработицы вырос до 4,4% с 4,3%, даже несмотря на снижение уровня участия в рабочей силе с 62,1% до 62%. Однако рост заработной платы оказался немного выше ожидаемого: 0,4% в месячном исчислении и 3,8% в годовом исчислении, что остается выше допандемического уровня.

Слабые данные по занятости вызвали сомнения в силе рынка труда, что противоречит недавним заявлениям представителей Федеральной резервной системы (Fed), включая «голубя» Боумана, который говорил о признаках стабилизации. Первоначальный рост доходности казначейских облигаций США был нивелирован, что отражает скачок цен на энергоносители. Кроме того, комментарии бывшего президента Трампа в отношении Ирана, требующего безоговорочной капитуляции, еще больше подстегнули рост доходности казначейских облигаций. Доходность американских облигаций выросла на 3 базисных пункта, в то время как немецкие ставки увеличили свой дневной прирост до 11 базисных пунктов. Первоначальное снижение курса доллара после публикации данных по занятости было недолгим. Европейские акции углубили свои потери до 2%, а Уолл-стрит открылась примерно на 1,5% ниже.

Глобальные экономические индикаторы

Швейцария планирует временное повышение НДС на 0,8 процентных пункта на десятилетие, начиная с 2028 года. Эта мера направлена на привлечение примерно 31 миллиарда швейцарских франков для укрепления безопасности и обороноспособности в связи с возникающими угрозами. Швейцарский франк остается сильным по отношению к евро, торгуясь вблизи рекордных уровней (EUR/CHF 0.9050).

Индекс продовольственных цен Продовольственной и сельскохозяйственной организации Объединенных Наций (ФАО) в феврале впервые за пять месяцев вырос на 0,9% по сравнению с январем. Однако индекс остается на 1,3% ниже, чем в том же месяце прошлого года, и на 21,8% ниже своего пикового значения в марте 2022 года. Рост цен на зерновые, мясо и растительные масла компенсировал снижение цен на молочную продукцию и сахар. Цены на пшеницу выросли из-за сезонных факторов и логистических сбоев в России и Черноморском регионе. Цены на растительное масло выросли на 3,3% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув самого высокого уровня с июня 2022 года.