Резервный банк Австралии на пороге повышения ставки: почему 25 базисных пунктов выглядят наиболее вероятным сценарием

Австралийский доллар под давлением: ожидание повышения ставки РБА

Рыночные участники и экономисты склоняются к тому, что Резервный банк Австралии (RBA) на своем предстоящем заседании повысит базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), доведя ее до уровня 4,1%. Текущие торги на межбанковском рынке (OIS) отражают 68% вероятность такого исхода, что значительно выше ожиданий начала марта. Это сигнализирует о смене настроений в преддверии заседания, намеченного на 17 марта 2026 года.

Главная задача регулятора – перевести денежно-кредитную политику за пределы текущей «нейтральной» зоны. Нейтральная ставка определяется как уровень, при котором процентная ставка примерно равна уровню инфляции, и политика не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего воздействия на экономику. В условиях «очень горячей» австралийской экономики и устойчиво растущих цен, RBA видит необходимость в более жесткой политике для подавления инфляционного давления.

Последние заявления руководства RBA, включая губернатора Мишель Буллок и заместителя главы Эндрю Хаузера, подчеркивают «актуальность» мартовского заседания. Хаузер особо предостерег от риска «разрушительного роста» инфляционных ожиданий при сохранении ставок на слишком низком уровне. Эти сигналы указывают на высокую вероятность ужесточения политики, поскольку центральный банк обеспокоен недостаточной эффективностью текущей стратегии в замедлении экономики.

Текущая ставка составляет 3,85%, но при инфляции около 3,8% реальная стоимость заимствований фактически равна нулю. В условиях почти полной занятости экономика работает на пределе своих возможностей. Чтобы охладить ее и остановить рост цен, RBA считает необходимым выйти за нейтральный уровень, сделав заимствования достаточно дорогими, чтобы сдерживать потребительские расходы.

Геополитическая напряженность и ее влияние на австралийский доллар

На фоне внутренних экономических вызовов, ситуация осложняется обострением конфликта на Ближнем Востоке и потенциальной блокадой Ормузского пролива. Это создает «кошмарный сценарий» для политиков: классический шок предложения, угрожающий отрывом инфляционных ожиданий от целевых уровней и одновременным замедлением экономической активности. Учитывая, что через Ормузский пролив проходит около 20% мировых поставок жидкой энергии, такая блокада может спровоцировать новый виток роста цен на энергоносители и глобальной инфляции.

До эскалации ближневосточного конфликта, рынки уже склонялись к повышению ставки RBA. Однако геополитическая неопределенность добавляет новый слой риска. Переход от периода надежд на замедление инфляции в 2025 году к реальному циклу ужесточения политики в начале 2026 года является одним из самых резких поворотов в истории австралийского центрального банкинга.

Перспективы и реакция рынка AUD/USD

Мартовское решение RBA может стать началом нового этапа ужесточения политики, а не единичным шагом. Несколько крупных австралийских банков, включая ANZ, CBA, NAB и Westpac, прогнозируют последующее повышение ставки на 25 б.п. в мае, что может довести пиковую ставку до 4,35%. Согласно прогнозам RBA, до конца первого полугодия 2027 года инфляция (с учетом сезонной корректировки) не вернется в целевой диапазон, а достижение midpoint 2,5% ожидается не ранее первого полугодия 2028 года.

Ожидается, что ужесточение политики и рост цен на энергоносители замедлят рост ВВП Австралии в 2026 году примерно до 1,9%, а уровень безработицы может достичь 4,5% к концу года. Конечно, сохранение конфликта на Ближнем Востоке и высоких цен на нефть может полностью изменить этот прогноз, вызвав новый всплеск инфляции.

Австралийский доллар (AUD) демонстрирует высокую чувствительность к изменению ожиданий по политике RBA. В середине марта пара AUD/USD переживала «перетягивание каната» между ястребиными настроениями внутри страны и глобальной неприязнью к риску. В то время как доллар США (USD) укреплялся как актив-убежище на фоне иранского конфликта, австралийский доллар поддерживался растущей вероятностью повышения ставки до 4,10%.

Технически, AUD/USD достигал 45-месячного максимума на уровне 0,7189 за неделю до заседания, но затем откатился к отметке 0,7000. Если RBA повысит ставку, как и ожидается, но займет более выжидательную позицию относительно будущих шагов, пара может отреагировать по принципу «покупай на слухах, продавай на фактах», снизившись к уровню поддержки 0,6940. Напротив, ястребиное заявление, явно указывающее на повышение ставки в мае и пиковую ставку 4,35%, может подтолкнуть AUD/USD обратно к отметке 0,7200.