Рыночная неопределенность сохраняется

Сохраняющаяся неопределенность на рынках

Несмотря на то, что прошедшая неделя оказалась менее насыщенной событиями, чем ожидалось, на финансовых рынках сохраняется ощутимое чувство неопределенности. Об этом свидетельствует целый ряд факторов: снижение доходности облигаций, хаотичные движения основных фондовых индексов и повышенный уровень подразумеваемой волатильности на рынке нефти. В совокупности эти индикаторы указывают на то, что инвесторы сохраняют осторожность, внимательно оценивая спектр потенциальных рисков.

Усилению этой осторожности способствуют сохраняющаяся геополитическая напряженность, изменения в торговой политике и преобразующее, но пока не вполне определенное воздействие искусственного интеллекта на мировую экономику. Эти элементы создают сложную и динамичную среду, затрудняя участникам рынка уверенное прогнозирование будущих результатов. В результате инвесторы, вероятно, будут по-прежнему внимательно следить за новыми событиями и быстро корректировать свои инвестиционные стратегии.

Читать Анализ

Корректировки торговой политики и их последствия

Бывший президент Дональд Трамп недавно заявил о своем намерении заменить ранее введенные тарифы IEEPA широким 15%-ным тарифом в соответствии со статьей 122, который должен действовать в течение 150 дней. Однако действующая в настоящее время ставка составляет более низкие 10%. До решения Верховного суда средняя тарифная ставка, без учета эффекта замещения, оценивалась примерно в 16%. Следовательно, в настоящее время предприятия пользуются временным периодом снижения стоимости импорта.

Торговый представитель США Джеймисон Грир обрисовал будущую траекторию торговой политики, указав на возможность повышения ставки до 15% или выше для «некоторых стран», хотя и не обязательно для всех. За пределами 150-дневного периода долгосрочная тарифная структура, вероятно, будет включать в себя сочетание страновых тарифов в соответствии со статьей 301 и мер в отношении конкретных продуктов в соответствии со статьей 232. Эти меры могут быть введены президентом и торговым представителем США без одобрения Конгресса после проведения расследования. Грир упомянул, что администрация намерена инициировать эти расследования в ближайшее время, но не уточнил, какие страны будут выбраны в первую очередь.

Предстоящие экономические данные и события

Экономический календарь следующей недели включает в себя несколько ключевых релизов, которые, вероятно, повлияют на настроения рынка. В еврозоне основное внимание будет уделено февральскому предварительному гармонизированному индексу потребительских цен (HICP). Недавние данные по отдельным странам показывают смешанную картину: инфляция во Франции выросла до 1,0% г/г (консенсус: 0,8%), в Испании до 2,3% г/г (консенсус: 2,2%), а в Германии, согласно региональным данным, снизилась. Прогноз по общей инфляции в еврозоне предполагает незначительное ускорение до 1,8% (с 1,7%), при этом базовая инфляция останется стабильной на уровне 2,2%.

В Соединенных Штатах внимание будет сосредоточено на исчерпывающем наборе данных по рынку труда. Опережающие высокочастотные индикаторы, такие как заявки на пособие по безработице, оценка занятости в частном секторе от ADP и данные Indeed Hiring Lab по онлайн-вакансиям, в целом указывают на улучшение состояния рынка труда в феврале. Текущие ожидания предполагают умеренное замедление роста числа занятых в несельскохозяйственном секторе (NFP) до +70 тыс., при этом уровень безработицы останется стабильным на уровне 4,3%.

Великобритания представит свой весенний бюджет во вторник. Хотя существенных изменений в фискальном прогнозе не ожидается, стоит отметить, что рынки Великобритании остаются особенно восприимчивыми к политической неопределенности. Любые неожиданные объявления или изменения в государственной политике могут спровоцировать волатильность британских активов.