Рынок на перепутье: время для осторожности?

Австралийский потребительский пессимизм и действия RBA

Индекс потребительских настроений Westpac-MI в марте незначительно вырос, на 1.2%, достигнув 91.6, однако это по-прежнему указывает на преобладание негативных настроений среди потребителей. Важно отметить, что опрос проводился до 7 марта, и поэтому не полностью отражает влияние эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Данные последних трех дней опроса соответствовали значению индекса около 84, что свидетельствует о глубоком пессимизме и подчеркивает чувствительность настроений к геополитической ситуации.

Некоторое улучшение общего показателя связано с более позитивной оценкой текущего финансового положения семей (+1.8%), настроений покупателей (+4.9%) и перспектив экономики через пять лет (+2.4%). Это компенсировало стагнацию и ухудшение ожиданий относительно финансового положения семей и состояния экономики в ближайший год. Обеспокоенность потребителей связана с ожиданиями повышения ставок по ипотечным кредитам, причем более 75% респондентов ожидают их роста в течение следующих 12 месяцев.

Представители Резервного банка Австралии (RBA) продолжают выражать обеспокоенность по поводу ограниченности производственных мощностей, устойчивости внутренней инфляции и необходимости удержания инфляционных ожиданий под контролем. В условиях растущей угрозы со стороны внешних факторов, таких как скачок цен на энергоносители, RBA, вероятно, будет вынужден действовать незамедлительно. Экономист Люси Эллис объявила о пересмотре прогноза RBA, добавив еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов на мартовском заседании в дополнение к уже прогнозируемому повышению в мае. Эти кумулятивные 50 базисных пунктов ужесточения вернут ставку к постпандемическому пику в 4.35%. Масштаб, интенсивность и устойчивость инфляционных рисков, связанных с конфликтом, остаются неопределенными и, вероятно, возрастут в краткосрочной перспективе, но должны ослабнуть к 2027 году, что позволит отменить повышение ставок 2026 года к концу 2027 года.

Замедление деловой активности в Австралии

Последние данные опроса деловой активности NAB указывают на то, что оптимизм среди австралийских компаний в феврале практически исчез. Это совпадает с ухудшением потребительских настроений и некоторым замедлением торговых условий и прибыльности. Это предвещает стабилизацию экономического роста после ускорения до уровня, близкого к тренду, в течение 2025 года.

Ситуация на рынке труда в США

Оценка текущей ситуации и ожиданий на рынке труда в США была пересмотрена в прошлую пятницу. Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства в США в феврале оказалось ниже ожиданий, сократившись на 92 тысячи. Данные за предыдущие два месяца также были пересмотрены в сторону понижения на 69 тысяч, в результате чего средний показатель за 3 месяца составил всего 6 тысяч по сравнению с 50 тысячами в январе, а средний показатель за 12 месяцев составил около 13 тысяч по сравнению с 89 тысячами годом ранее. Уровень безработицы также вырос до 4.4%, несмотря на снижение уровня участия в рабочей силе на 0.1 процентного пункта. Более того, ежегодные пересмотры сократили уровень участия в рабочей силе и соотношение занятости к населению на 0.4 и 0.5 процентных пункта соответственно. Эти результаты указывают на то, что предложение рабочей силы в США ограничено как структурными, так и циклическими факторами, что создает риски для экономического роста в среднесрочной перспективе.

Несмотря на это, экономический рост до сих пор сохранялся, о чем свидетельствуют данные по розничным продажам в январе, которые выросли на 0.3%. Количество новостроек в январе также несколько увеличилось, на 7.2%, хотя их уровень по-прежнему на 18% ниже пикового значения 2022 года, а количество разрешений на строительство еще ниже, на 28% ниже пика. Рост процентных ставок в США к концу недели сигнализирует о растущих рисках для инфляции и финансовых условий. Это особенно проблематично для США, учитывая, что данные по рынку труда указывают на необходимость дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Китай: торговый профицит и необходимость стимулирования внутреннего спроса

Торговые данные за январь/февраль подчеркнули успех Китая в быстрой экспансии высокотехнологичного производства и связанной с ним инфраструктуры: экспорт вырос на 21.8% с начала года, а торговый профицит достиг почти максимального значения в 213.6 миллиарда долларов (за два месяца вместе взятых). Устойчивый торговый профицит является одним из основных ожиданий наших прогнозов по Китаю. Однако после почти 20% роста в течение нескольких лет рост внешнего спроса должен замедлиться. Для ускорения внутреннего спроса с первого полугодия 2026 года необходимо активное стимулирование экономики. Чем выше риск для мировых цен на энергоносители и поставок, тем острее необходимость в действиях.

Торговые рекомендации

Учитывая текущую неопределенность, инвесторам и трейдерам следует проявлять осторожность. Ключевые уровни для мониторинга по XAUUSD (золото) находятся в районе $2000 за унцию как уровень поддержки и $2070 как уровень сопротивления. Рост цен на нефть Brent и WTI может оказать давление на инфляцию, что, в свою очередь, повлияет на решения Fed и ECB. Следует также внимательно следить за динамикой основных фондовых индексов, таких как S&P 500 и , поскольку ухудшение макроэкономических показателей может привести к коррекции на фондовом рынке.