Сланцевая нефть США не заменит поставки с Ближнего Востока

Геополитическая напряженность и поставки нефти

Продолжающийся конфликт в Иране оказывает значительное влияние на мировые энергетические рынки, вызывая опасения по поводу потенциального кризиса поставок. Эскалация военных действий и фактическое закрытие Ормузского пролива создают серьезную угрозу для потоков сырой нефти. Этот критически важный пункт, через который до конфликта проходило около 20 миллионов баррелей в день, сейчас сталкивается с серьезными перебоями, что потенциально может привести к удержанию с рынка более 15 миллионов баррелей в день в течение продолжительного периода. Производители стран Персидского залива уже сталкиваются с этой ситуацией, и начинают сокращать добычу, поскольку хранилища заполняются.

Ограниченное влияние сланцевой добычи в США

В ответ на надвигающийся кризис Международное энергетическое агентство (IEA) созвало экстренное совещание, предположив, что увеличение добычи сланцевой нефти в США может частично смягчить дефицит поставок. IEA оценивает, что примерно 240 000 баррелей в день могут быть добавлены в мае за счет ранее пробуренных, но незавершенных скважин. Кроме того, они прогнозируют, что дополнительно 400 000 баррелей в день потенциально могут выйти на рынок во второй половине года. Однако эти цифры представляют собой относительно небольшую долю от общего объема, находящегося под угрозой.

Хотя любое увеличение поставок приветствуется, реальность такова, что возможности сланцевой добычи в США по компенсации серьезных перебоев в поставках нефти с Ближнего Востока ограничены. Потенциальное добавление 640 000 баррелей в сутки меркнет по сравнению с тем объемом нефти, который ежедневно проходит через Ормузский пролив. Если конфликт затянется до мая, возникший дефицит поставок, потенциально составляющий 20% от мирового суточного потребления нефти, не может быть адекватно компенсирован текущими возможностями сланцевой добычи в США.

Реакция рынка и будущие перспективы

IEA признает, что до недавних военных действий мировое предложение нефти, по прогнозам, значительно превышало спрос в 2026 году. Однако продолжительные перебои в поставках могут изменить этот сценарий, подтолкнув рынок к дефициту. Данные Vortexa указывают на резкое сокращение танкерного трафика через Ормузский пролив: со среднего значения почти в 40 судов в день в январе до всего лишь одного танкера 3 марта. Несмотря на обещания военного сопровождения, в регионе преобладают крайняя осторожность и паралич.

Хотя многие аналитики ожидают, что конфликт будет локализован и непродолжителен, инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs и JPMorgan, допустили возможность достижения ценами на нефть 100 долларов за баррель или выше в случае продолжительной блокады. Несмотря на то, что текущие цены на нефть WTI превышают 77 долларов за баррель, сланцевые производители в США по-прежнему не решаются кардинально менять свои планы капитальных затрат на 2026 год. Руководители указывают, что для обоснования увеличения буровой активности потребуется устойчивое повышение цен в течение года. Вместо этого многие предпочитают хеджировать будущую добычу по этим более высоким ценам и возвращать денежные средства акционерам.

Мэтт Маршалл, президент Aegis Hedging, отметил, что значительная часть их клиентов, занимающихся добычей нефти, была готова заключить крупные сделки по хеджированию сразу после ударов США и Израиля по Ирану. Аналогичным образом, Formentera Partners захеджировала 80% своей добычи до начала 2027 года по цене 70 долларов за баррель. Время, необходимое для заключения контрактов на новые буровые установки, потенциально шесть недель, еще больше усложняет перспективу быстрого реагирования на добычу.

Что нужно производителям Permian, на мой взгляд, так это стабильная цена в 75 долларов... в течение следующих 12 месяцев.