Война в Иране взвинчивает цены на авиакеросин

Сбои на топливном рынке

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке вызвала значительный рост цен на нефть, однако премии на очищенное топливо растут еще более стремительно. Фактическое закрытие Ормузского пролива вынуждает азиатские нефтеперерабатывающие заводы рассматривать возможность сокращения объемов переработки и экспорта, что усиливает напряженность на мировых топливных рынках.

Рынок нефтепродуктов сталкивается с большими проблемами, чем сектор сырой нефти, поскольку военные действия нарушают поставки как сырой нефти, так и топлива. Это привело к чрезвычайному росту премий на авиационное топливо и дизельное топливо по отношению к нефти Brent. Наиболее острый дефицит испытывает рынок авиационного топлива, что сигнализирует о потенциально более высоких затратах для авиакомпаний и потребителей.

В Сингапуре, ключевом азиатском хабе, цены на авиакеросин взлетели на 140% с 27 февраля, дня, предшествовавшего началу конфликта. Цены достигли $230 за баррель.

Если бы сырая нефть отслеживала пропорциональное движение авиационного топлива, то Brent торговалась бы около $175,

отметил Андон Павлов из Kpler, подчеркнув серьезность расхождения цен.

Рекордно высокие премии

В Северо-Западной Европе авиационное топливо торгуется примерно вдвое дороже сырой нефти. Оценки Argus в четверг показали, что премия на авиационное топливо составляет $88 за баррель по сравнению с корзиной эталонной нефти North Sea Dated и $91 по отношению к фьючерсам ICE Brent на ближайший месяц.

Премия на авиационное топливо по сравнению с сырой нефтью, известная как crack spread или маржа переработки, выросла более чем на 350% по сравнению с предыдущим годом, достигнув рекордных максимумов, согласно данным Argus. В то время как все crack spread на очищенные продукты увеличились из-за перебоев в поставках, авиационное топливо испытало наиболее резкий рост цен.

Уязвимости цепочки поставок

Несколько факторов способствуют росту цен на авиационное топливо. Нарушение поставок сырой нефти и нефтепродуктов с Ближнего Востока является основной причиной. Специфические требования к производству и хранению авиационного топлива делают керосиновый рынок особенно восприимчивым к внезапным изменениям в физических поставках.

Кроме того, среднетяжелая сернистая нефть от производителей Персидского залива, сталкивающаяся с ограниченным доступом из Ормузского пролива, обычно дает более высокую долю средних дистиллятов, таких как авиационное топливо и дизельное топливо, по сравнению с более легкими сортами из других регионов. В настоящее время нефтепереработчики отчаянно борются за альтернативные поставки, в основном более легкие сорта, больше подходящие для производства бензина и нафты.

Авиационное топливо в настоящее время является наиболее напряженным баррелем… [оно] имеет очень специфические требования к резервуарному хранению, и его не так много хранится в мире, в отличие от многих других продуктов, таких как дизельное топливо и бензин,

подчеркивает Джун Го, старший аналитик нефтяного рынка Sparta Commodities.

Азиатские нефтеперерабатывающие заводы сокращают объемы производства, поскольку поставки сырой нефти задерживаются в Ормузском проливе. Нападения на нефтеперерабатывающие заводы в Бахрейне и Саудовской Аравии еще больше усугубили ситуацию. Экспорт средних дистиллятов с Ближнего Востока также задерживается в Персидском заливе, что усугубляет ситуацию на мировом рынке авиационного топлива.

Джеймс Ноэль-Бесвик, глава отдела сырьевых товаров Sparta, отмечает, что примерно пятая часть мирового экспорта авиационного топлива проходит через Ормузский пролив, что вдвое превышает долю дизельного топлива, что создает значительные проблемы для авиакомпаний в обеспечении поставок.

Кроме того, авиационное топливо нельзя смешивать, в отличие от дизельного топлива, что усугубляет проблемы с поставками.

Заглядывая вперед, хотя деэскалация на Ближнем Востоке потенциально может смягчить экстремальные премии на авиационное топливо, ожидается, что crack spread останутся повышенными, поскольку рынок решает текущие проблемы с цепочкой поставок.

Crack spread на авиационное топливо и дизельное топливо, вероятно, останутся повышенными и после разрешения конфликта,

прогнозирует Павлов из Kpler, добавляя, что риск по бензину нарастает в летний сезон спроса.