ВВП Канады сократился в IV квартале

Обзор экономической ситуации

Экономика Канады столкнулась с неожиданным спадом в последнем квартале года: ВВП сократился на 0,6% в годовом исчислении. Этот показатель оказался ниже прогноза Банка Канады, который ожидал стагнации, и не дотянул до консенсус-прогноза, предсказывавшего более умеренное снижение на 0,2%. В целом за 2025 год канадская экономика выросла на 1,7%, что ниже 2% роста, зафиксированного в 2024 году.

Значительное сокращение товарно-материальных запасов стало единственным фактором, обусловившим общее сокращение, вычтя 4,2 процентных пункта из основного показателя ВВП. Однако, более детальный анализ выявляет более устойчивую картину, поскольку внутренний спрос продемонстрировал значительную устойчивость, увеличившись на 2,4% по сравнению с предыдущим кварталом.

Секторальный анализ

Потребительские расходы продемонстрировали заметное восстановление в четвертом квартале, увеличившись на 1,7% в годовом исчислении после сокращения на 0,8% в предыдущем квартале. Этот подъем был в основном обусловлен увеличением расходов на услуги, которые выросли на 3,6%. И наоборот, расходы на товары длительного пользования продолжили нисходящую траекторию, упав на 2,8%, тем самым снизив общие расходы на товары на 0,9%, что стало вторым квартальным снижением подряд.

Инвестиции в жилую недвижимость снизились на 4,4% после двух кварталов уверенного роста. Этот спад был связан со снижением затрат на передачу прав собственности и ремонтные работы, а также с сохраняющейся слабостью в новых строительных проектах.

Аналогичным образом, инвестиции в нежилые структуры также сократились, зарегистрировав снижение на 3,2%. Позитивным моментом является то, что инвестиции бизнеса в машины, оборудование и продукты интеллектуальной собственности восстановились, сигнализируя о потенциальном оживлении производственных инвестиций после длительного периода нерешительности среди предприятий.

Государственные расходы продемонстрировали уверенный рост, увеличившись на 3,1%. Этот рост был обусловлен всплеском инвестиций, которые ускорились до 20,4% с пересмотренных 16,5% в третьем квартале, что было вызвано увеличением государственных инвестиций в оборонные системы.

Торговая динамика и экономический прогноз

Чистая торговля внесла примерно 1,5 процентных пункта в общий рост ВВП. Рост экспорта ускорился до 6,1% с пересмотренных 3,8% в третьем квартале. Импорт также восстановился, увеличившись на 1,1% после одного из самых значительных квартальных сокращений в предыдущем периоде.

Ежемесячные данные по ВВП показали рост на 0,2% в декабре, что немного превысило консенсус-прогнозы. Однако предварительные оценки на январь указывают на стагнацию, что свидетельствует о потере импульса по мере вступления Канады в новый год.

Более слабые, чем ожидалось, показатели ВВП усиливают мнение о том, что Банк Канады, вероятно, сохранит свою текущую денежно-кредитную политику, при этом ключевая ставка останется на уровне 2,25%. Несмотря на сокращение, восстановление потребления и инвестиций в нежилые сектора вселяет надежду на стабилизацию базового спроса. Тем не менее, центральный банк, вероятно, сохранит осторожность, ожидая дальнейших доказательств устойчивого экономического восстановления и снижения инфляции, прежде чем рассматривать какие-либо корректировки политики.