Золото и серебро рухнули на фоне нефтяного шока и всплеска инфляции

Драгоценные металлы под давлением

В четверг драгоценные металлы пережили резкое падение. Золото стремительно дешевело, так как обострение напряженности на Ближнем Востоке спровоцировало взлет цен на сырую нефть. Этот скачок стоимости энергоносителей усилил опасения по поводу глобальной инфляции, одновременно снижая вероятность скорого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой (Fed).

Спот-золото продемонстрировало существенное снижение, потеряв до 6% своей стоимости и протестировав критический уровень в $4,500 за унцию. Этот уровень цен не наблюдался с момента резкой коррекции рынка в конце января. Падение желтого металла стало седьмой сессией потерь подряд, что является самой продолжительной полосой неудач с 2023 года. Теперь оно находится более чем на $1,000 ниже своего исторического максимума, установленного менее двух месяцев назад.

Читать Анализ

Серебро пострадало еще сильнее, упав более чем на 10% и торгуясь ниже $66 за унцию, уровня, не наблюдавшегося с конца декабря. Белый металл теперь отступил более чем на 45% от своего январского пика в $121.65.

Инфляционное давление нарастает

Растущая стоимость сырой нефти и природного газа, напрямую связанная с продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке, стала основным катализатором недавнего отступления драгоценных металлов. Эти более высокие цены на энергоносители трансформируются в усиление инфляционного давления в мировой экономике. Такая инфляционная среда обычно снижает привлекательность не приносящих дохода активов, таких как золото и серебро, поскольку центральные банки становятся менее склонными снижать стоимость заимствований.

Всего днем ранее Fed сохранил свою базовую процентную ставку, ссылаясь на неопределенность, связанную с потенциальными экономическими последствиями геополитического конфликта. Прогнозы центрального банка указывали на возможность лишь одного снижения ставки за год, при этом председатель Fed Джером Пауэлл подчеркнул, что любое такое сокращение будет зависеть от устойчивого замедления инфляции.

С момента значительного удара США и Израиля по Ирану почти три недели назад золото в основном торговалось в узком диапазоне. Однако на этой неделе наметился явный медвежий тренд, поскольку опасения по поводу инфляции усилились, способствуя тревожности инвесторов.

Сдвиг рыночных настроений

Некоторые рыночные наблюдатели предполагают, что возросшая волатильность нарушила спокойствие инвесторов, изменив традиционную роль золота. "Оно больше не является надежным убежищем, а скорее спекулятивным инструментом", – отметил Патрик Армстронг, главный инвестиционный директор Plurimi Wealth. Он далее пояснил, что при продолжающихся значительных потоках капитала в энергетический и химический секторы, в настоящее время наблюдается минимальная поддержка для металлов.

BMO Capital Markets также высказали свое мнение, отметив, что фонды активно переходят в энергетический и химический секторы, оставляя цены на металлы без должной поддержки, пока геополитическая ситуация сохраняется. Этот настрой подчеркивает отход от традиционных безопасных активов.

Дэниел Гали, стратег по сырьевым товарам в TD Securities, прокомментировал более широкое позиционирование на рынке золота. "Золото в настоящее время является очень широко распространенной позицией среди институциональных инвесторов, во многом обусловленной нарративом "торговли на обесценивание" за последний год. Однако фундаментальные основы этой торговли сейчас показывают признаки ослабления", – заявил он. Гали ожидает дальнейшего нисходящего давления в краткосрочной перспективе. "В ближайшем будущем мы продолжаем видеть риск снижения. Остается существенное пространство для падения золота, при этом оно будет уважать свою долгосрочную поддержку тренда бычьего рынка", – добавил он, предполагая, что текущая распродажа может иметь еще больший потенциал.

Перспективы аналитиков: На что обращают внимание умные деньги

Недавнее резкое падение цен на золото и серебро, вызванное нефтяным шоком и последующими опасениями по поводу инфляции, представляет собой критический момент для инвесторов в драгоценные металлы. Повествование сместилось от золота как чистого безопасного актива к более сложному, чувствительному к риску инструменту, на который влияют общие макроэкономические тенденции.

Ястребиная позиция Федеральной резервной системы, подкрепленная прогнозом всего одного снижения ставки в этом году и явной зависимостью от снижения инфляции, напрямую влияет на альтернативные издержки владения не приносящими дохода активами, такими как слитки. Это развитие событий имеет значительные последствия для нескольких связанных рынков.

Во-первых, Индекс доллара США (DXY) может вновь укрепиться, поскольку ожидания более высоких и продолжительных процентных ставок делают долларовые активы более привлекательными. Во-вторых, энергоносители, такие как сырая нефть Brent и WTI, вероятно, останутся в центре внимания, потенциально испытывая дальнейшую волатильность в зависимости от геополитических событий. В-третьих, фондовые рынки, особенно акции технологических компаний с ориентированным на рост профилем, могут столкнуться с препятствиями, если инфляция сохранится и будет удерживать доходность казначейских облигаций на высоком уровне, снижая аппетит инвесторов к более рискованным активам. Наконец, инвесторам следует следить за доходностью облигаций, особенно доходностью казначейских облигаций США, как ключевым индикатором инфляционных ожиданий и траектории политики Fed.

Основной риск для быков по золоту заключается в устойчивом оттоке средств из безопасных активов в энергетические и сохраняющейся возможности дальнейшего агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики, если инфляция окажется устойчивой. Напротив, любое неожиданное ослабление напряженности на Ближнем Востоке или существенный сдвиг в риторике центральных банков в сторону смягчения политики может обеспечить поддержку драгоценным металлам.

Трейдерам следует внимательно следить за уровнем $4,500 по золоту и $66 за унцию по серебру в качестве ключевых зон поддержки; решительный прорыв ниже этих уровней может сигнализировать о дальнейшем резком снижении. Длительная серия убытков предполагает потерю импульса, делая быстрое восстановление маловероятным без существенного изменения базовых макроэкономических драйверов.