Золото под угрозой: пробой 5000 откроет путь к 4400

Неустойчивое положение золота

Неделя началась для золота под давлением, поскольку доллар США укрепился на валютных рынках. Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке, который длится уже вторую неделю, не демонстрирует никаких признаков разрешения, что усиливает привлекательность доллара как актива-убежища. Золото в настоящее время демонстрирует уязвимость вблизи критического психологического уровня в 5000, ценовой точки, имеющей большое значение из-за позиционирования на рынке опционов. Прорыв ниже этого уровня может высвободить волну стоп-лосс ордеров, потенциально ускорив снижение к 4400.

Традиционно геополитическая нестабильность, как правило, приносит пользу как доллару, так и золоту одновременно, поскольку инвесторы ищут убежище от неопределенности. Однако уникальная динамика нынешнего конфликта склоняет чашу весов в пользу доллара.

Энергетический шок и инфляционное давление

Конфликт нарушил потоки энергоносителей через Ормузский пролив, важнейшую артерию для глобальных поставок нефти. Это нарушение подтолкнуло цену на нефть West Texas Intermediate (WTI) выше $100 за баррель, что привело к значительному инфляционному импульсу в мировой экономике. Перебои с поставками такого масштаба обычно приводят к повышению цен на энергоносители, которые затем проникают в глобальные производственные цепочки. Увеличение транспортных расходов, производственных затрат и потребительских цен может способствовать возобновлению инфляционных опасений.

По мере роста цен на энергоносители ранее ожидаемый сценарий скорого смягчения политики центральными банками теряет доверие. Участники рынка в настоящее время переоценивают вероятность того, что процентные ставки, возможно, придется поддерживать на повышенном уровне в течение более длительного периода, чем первоначально предполагалось. Этот сдвиг в ожиданиях особенно благоприятен для доллара, поскольку более высокие процентные ставки, как правило, привлекают приток капитала.

Уверенный рост золота за последние два года был частично обусловлен снижением реальных процентных ставок, поскольку центральные банки сигнализировали о переходе к более мягкой денежно-кредитной политике. Когда реальная доходность снижается, альтернативные издержки хранения не приносящих дохода активов, таких как золото, уменьшаются, тем самым повышая его привлекательность. Эта динамика в настоящее время потенциально меняется на противоположную, оказывая понижательное давление на цены на золото.

Технический анализ

С технической точки зрения, текущее снижение от 5419.02 рассматривается как третья нога коррекционной модели, берущей начало от рекордного максимума в 5598.38. Риск снижения остается преобладающим до тех пор, пока сохраняется незначительное сопротивление на уровне 5205.99. Прорыв ниже временного минимума в 4496.03, вероятно, возобновит снижение к уровню поддержки 4844.91. Решительный прорыв ниже этой поддержки еще больше подтвердит медвежий прогноз, потенциально нацеливаясь на следующую поддержку на уровне 4403.34.

В более широкой перспективе золото в настоящее время консолидируется в рамках более крупного восходящего тренда, который начался с минимума 1614.60 в 2022 году. Коррекционная модель от 5598.38 может простираться до уровня коррекции 38,2% диапазона от 1614.60 до 5598.38, который находится на уровне 4076.57, или, возможно, немного ниже, к психологическому уровню 4000, прежде чем будет установлено дно.